国泰集团：2023年净利同比增长112% 拟10派1.5元

中证智能财讯 国泰集团（603977）3月28日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入25.41亿元，同比增长18.05%；归母净利润3.05亿元，同比增长112.00%；扣非净利润2.74亿元，同比增长143.65%；经营活动产生的现金流量净额为3.72亿元，同比增长28.26%；报告期内，国泰集团基本每股收益为0.49元，加权平均净资产收益率为10.20%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.5元（含税）。

以3月27日收盘价计算，国泰集团目前市盈率（TTM）约为23.54倍，市净率（LF）约为2.3倍，市销率（TTM）约为2.82倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，国泰集团近三年营业总收入复合增长率为13.13%，近三年净利润复合年增长率为16.62%。

年报显示，公司主营业务为民用爆破器材的研发、生产、销售及爆破服务一体化，是全国产品种类最齐全的民用爆破器材生产企业之一。公司主要产品为工业炸药、工业雷管及工业索类等民用爆破器材，同时为矿山、基建项目等提供爆破服务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，工业包装炸药收入7.89亿元，同比增长9.28%，占营业收入的31.05%；爆破工程收入4.61亿元，同比增长2.65%，占营业收入的18.14%；工业起爆器材收入4.28亿元，同比增长49.14%，占营业收入的16.83%。

2023年，公司毛利率为35.88%，同比上升0.50个百分点；净利率为13.84%，较上年同期上升5.49个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为35.31%，同比下降0.39个百分点，环比下降3.24个百分点；净利率为12.34%，较上年同期上升20.76个百分点，较上一季度下降3.67个百分点。

分产品看，工业包装炸药、爆破工程、工业起爆器材2023年毛利率分别为37.38%、24.91%、47.13%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额9.17亿元，占总销售金额比例为36.08%，公司前五名供应商合计采购金额4.08亿元，占年度采购总额比例为30.34%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为10.20%，较上年同期增长4.90个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.83%，较上年同期增长2.91个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为3.72亿元，同比增长28.26%；筹资活动现金流净额5.82亿元，同比增加5.55亿元；投资活动现金流净额-4.02亿元，上年同期为-2.03亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-2.62亿元，上年同期为1.79亿元。

2023年，公司营业收入现金比为99.48%，净现比为121.97%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.49次，上年同期为0.46次（2022年行业平均值为0.52次，公司位居同行业8/12）；固定资产周转率为2.87次，上年同期为2.49次（2022年行业平均值为2.40次，公司位居同行业6/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.78次、6.32次。

2023年，公司期间费用为4.99亿元，较上年同期增加5943.16万元；但期间费用率为19.63%，较上年同期下降0.78个百分点。其中，销售费用同比增长25.97%，管理费用同比增长16.78%，研发费用同比增长18.29%，财务费用由去年同期的1496.50万元变为-594.58万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他流动资产较上年末增加1206.82%，占公司总资产比重上升2.96个百分点；货币资金较上年末增加20.88%，占公司总资产比重上升2.04个百分点；在建工程较上年末减少1.30%，占公司总资产比重下降1.12个百分点；应收账款较上年末增加18.34%，占公司总资产比重上升1.03个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末减少94.48%，占公司总资产比重下降4.98个百分点；短期借款较上年末增加20.36%，占公司总资产比重上升1.68个百分点；长期借款较上年末增加125969.68%，占公司总资产比重上升2.50个百分点；应付账款较上年末增加24.28%，占公司总资产比重上升0.80个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.83亿元，占净资产的9.09%，较上年末增加5152.33万元。其中，存货跌价准备为77.81万元，计提比例为0.27%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.38亿元，同比增长18.29%；研发投入占营业收入比例为5.44%，相比上年同期上升0.01个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报显示，报告期内，公司授权发明专利25件，实用新型55件，软件著作88件，新申请发明专利31件，实用新型48件，软件著作9件。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为33.90%，相比上年末上升0.64个百分点；有息资产负债率为20.78%，相比上年末上升4.16个百分点。

2023年，公司流动比率为1.55，速动比率为1.38。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为陈路、中信证券股份有限公司、刘剑群，取代了三季度末的香港中央结算有限公司、信澳新能源产业股票型证券投资基金、黄洪明。在具体持股比例上，贾春持股有所上升，卢圣润持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.41万户，较三季度末增长了4748户，增幅24.51%；户均持股市值由三季度末的26.82万元下降至26.79万元，降幅为0.11%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。