泉峰汽车：2024年上半年亏损2.54亿元

中证智能财讯 泉峰汽车（603982）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入10.25亿元，同比增长9.10%；归母净利润亏损2.54亿元，上年同期亏损2.34亿元；扣非净利润亏损2.42亿元，上年同期亏损2.4亿元；经营活动产生的现金流量净额为-1.68亿元，上年同期为-2.81亿元；报告期内，泉峰汽车基本每股收益为-0.9714元，加权平均净资产收益率为-12.36%。

以8月28日收盘价计算，泉峰汽车目前市盈率（TTM）约为-3.17倍，市净率（LF）约为0.9倍，市销率（TTM）约为0.83倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.21亿元，同比增长5.73%，环比增长3.49%；归母净利润-1.13亿元，同比增长16.11%，环比增长20.20%；扣非净利润-1.09亿元，同比增长19.11%，环比增长18.13%。

2024年上半年，公司毛利率为0.85%，同比上升6.28个百分点；净利率为-24.78%，较上年同期上升0.10个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为1.04%，同比上升6.14个百分点，环比上升0.39个百分点；净利率为-21.62%，较上年同期上升5.63个百分点，较上一季度上升6.42个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-12.36%，较上年同期下降3.46个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-3.64%，较上年同期增长0.30个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.68亿元，同比增加1.12亿元；筹资活动现金流净额3.62亿元，同比减少5.56亿元；投资活动现金流净额-1.57亿元，上年同期为-5.0亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.79亿元，上年同期为-6.30亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为135.42%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.15次，上年同期为0.14次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业95/99）；固定资产周转率为0.32次，上年同期为0.45次（2023年上半年行业平均值为1.29次，公司位居同行业94/99）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.29次、1.29次。

2024年上半年，公司期间费用为2.78亿元，较上年同期增加6953.29万元；期间费用率为27.12%，较上年同期上升4.94个百分点。其中，销售费用同比增长14.87%，管理费用同比增长23.63%，研发费用同比下降15.23%，财务费用同比增长211.06%。

资料显示，销售费用的变动主要因为报告期产品责任险以及产品质量费用增加；管理费用的变动主要因为匈牙利工厂与安徽工厂产能逐渐释放带来的管理费用增长，以及期间内公司进行资源整合产生一次性费用；财务费用的变动主要因为贷款规模上升导致利息费用增长、利息费用资本化降低，及因汇率波动产生较高汇兑损失；研发费用的变动主要因为较多新项目量产，研发费用投入逐步回归合理水平。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他非流动资产较上年末减少75.83%，占公司总资产比重下降3.99个百分点；固定资产较上年末增加6.35%，占公司总资产比重上升3.89个百分点；应收款项融资较上年末减少67.15%，占公司总资产比重下降1.96个百分点；在建工程较上年末增加8.81%，占公司总资产比重上升1.00个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少38.32%，占公司总资产比重下降6.39个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加80.58%，占公司总资产比重上升5.87个百分点；长期借款较上年末增加16.89%，占公司总资产比重上升3.79个百分点；应付账款较上年末减少24.71%，占公司总资产比重下降1.81个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为7.86亿元，占净资产的38.35%，较上年末增加17.39万元。其中，存货跌价准备为3052.11万元，计提比例为3.74%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为69.19%，相比上年末上升3.21个百分点；有息资产负债率为55.16%，相比上年末上升3.65个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.01，速动比率为0.67。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为卢文星、孙志强，取代了一季度末的张水波、贾月花。在具体持股比例上，泉峰(中国)投资有限公司、张艳、黄金华、王治星、华夏卓信一年定期开放债券型发起式证券投资基金持股有所上升，泉峰精密技術控股有限公司、南京江宁经开私募基金管理有限公司-金宁经开产业强链股权投资(湖北)合伙企业(有限合伙)、香港中央结算有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，泉峰汽车15.11%股份处于质押状态。其中，第一大股东泉峰精密技術控股有限公司质押2679.53万股公司股份，占其全部持股的37.22%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.85万户，较一季度末下降了4715户，降幅14.22%；户均持股市值由一季度末的9.39万元下降至7.35万元，降幅为21.73%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。