销售费用占营收比例过半！丸美股份如何打破“高营收低利润”的魔咒？

本报（chinatimes.net.cn）记者齐萌 深圳报道

日前，国货化妆品品牌丸美股份（603983.SH）发布了2024年半年报，上半年公司实现营业收入13.52亿元，同比增长27.65%；净利润1.77亿元，同比增长35.09%；扣非净利润1.66亿元，同比增长40.21%。

虽然其主要业绩指标均同比增长，但其利润对比营收来看还相对较低。从半年报中可以发现，公司上半年销售费用占营收比重高达53.03%或是其“高营收低利润”的主要原因。

对此，丸美股份方面对《华夏时报》记者表示：“夯实丸美‘眼部护理第一’的品牌心智，需要持续的市场投入作为支撑，包括各个阶段的品牌建设费用。未来公司也将持续以收入利润同步增长为目标，推进业务长期健康发展。”

在研发方面，丸美股份方面对记者介绍道，从研发费率来看，公司始终保持3%左右的研发投入，处于行业中高水平；从研发金额看，也是逐年增加。公司在半年报中也表示，公司拥有强劲的研发实力和研发系统。

而记者从年报中获悉，其上半年研发费用为3585万元，销售费用是研发费用的近20倍。

为何高营收低利润

公开资料显示，丸美股份成立于2002年，其前身为广州佳禾化妆品制造有限公司，随着时间的推进，2012年公司整体变更为广东丸美生物技术股份有限公司，在经历多年发展后，2019年7月丸美股份在上交所成功挂牌上市。

目前，丸美股份主要以皮肤科学和生物科学研究为基础，从事各类化妆品的研发、设计、生产、销售及服务，旗下主要品牌有“丸美”“恋火”“春纪”。

今年上半年，丸美股份实现营业收入13.52亿元，同比上升27.65%，其中，主品牌“丸美”实现营收9.3亿元，同比增长25.87%，主要是丸美天猫旗舰店同比增长34.29%、丸美抖快同比增长30.05%，第二品牌“恋火”实现营收4.17亿元，同比增长35.83%。

同时，其综合毛利率也实现了增长。上半年丸美股份综合毛利率74.68%，同比提升4.55个百分点。“主要是公司产品结构进一步优化及精益管理所致。”丸美股份在半年报中表示。

随着营收及综合毛利率的增长，其净利润及扣非净利润也实现同比增长。上半年，丸美股份实现净利润1.77亿元，同比增长35.09%，实现扣非净利润1.66亿元，同比增长40.21%。

不过，相比13.52亿元的营收来看，公司利润相对较少。对此，记者查询公司半年报发现，销售费用过高或是造成公司“高营收低利润”的主要原因。

上半年，丸美股份营收为13.52亿元，对比成本来看，公司营业成本为3.42亿元，而期间费用却高达7.92亿元，在这其中公司销售费用最高，为7.17亿元，同比增长了39.7%，销售费用占营收比重为53.03%；管理费用4647.28万元，同比下降1.81%；研发费用3584.64万元，同比增加23.62%；财务费用-765.61万元，同比基本持平。

对于销售费用的提高，公司在半年报中表示：“主要是在线上竞争激烈、流量成本高涨的同时，公司坚定推进品牌建设和科学传播投入所致。”

同时，半年报还显示，上半年公司线上主营业务收入占比84.34%。在线上，公司多平台并举，深化平台精细化运营和协同联动，同时“丸美”品牌和“PL恋火”品牌持续进行品牌建设，“丸美”品牌结合重要的营销节点，保有节奏铺排各项营销活动，“PL恋火”品牌通过推出限定版来进行品牌建设。而这使得公司销售费用居高不下。

实际上，这并非丸美股份所特有的现象，而是整个国产化妆品行业普遍面临的问题。2024年上半年，珀莱雅实现营收50.01亿元，成本中销售费用为23.4亿元，销售费用占营收的比重为46.79%；上海家化实现营收33.21亿元，成本中销售费用为14.42亿元，销售费用占营收比重为43.42%。

对此，某全球著名咨询公司商品战略顾问总监潘俊对《华夏时报》记者表示，护肤品市场竞争激烈，企业需要通过各种方式吸引消费者，包括广告宣传、促销活动、渠道建设等。然而，过高的销售费用可能会影响公司的净利润率，导致“高营收低利润”的情况。

销售费用是研发费用的近20倍

在研发方面，2024上半年，丸美股份研发费用同增23.62%至3585万元。报告期内，其推进自研创新原料开发项目共36项，健全完善了重组功能蛋白规模化产线建设，实现包括重组双胶原2.0和重组弹性蛋白等核心活性蛋白原料的高效表达和产品应用。公司持续深化基于生物发酵技术的创新原料开发，实现核心自研的舒缓成分SPG裂褶多糖和淡黑眼圈成分藏灵菇精粹等在新品中的转化应用。

丸美股份在半年报中表示，上半年，公司新增申请发明专利21项，获得授权发明专利16项，迄今累计申请专利531项，累计获得授权专利318项，其中获得授权发明专利210项；公司围绕创新原料与技术，发表高水平论文7篇，主导或参与10项标准制订。公司还联合学研机构共同制订并发布相关护肤品团体标准。

“公司拥有强劲的研发实力和研发系统。”丸美股份在半年报中表示。

不过，其上半年合并利润表中显示，公司研发费用仅为3585万元，销售费用是研发费用的近20倍之多。

实际上，这也是整个国产化妆品行业存在的普遍现象。今年上半年，珀莱雅研发投入为9461万元，销售费用是研发费用的24倍之多，上海家化研发投入为6866万元，销售费用是研发费用的20多倍。

对此，有业内专家对记者表示，对于护肤品牌而言，不断增加研发投入已成为不可逆转的行业趋势。目前，国内消费者在选购护肤品时正逐渐形成一种"成分至上"的选购理念，不仅查看产品成分列表，更研究成本配比。为了迎合这一消费趋势，众多企业开始专注于配方的研发与创新，致力于自主研发独特成分，深耕独家专利技术的开发。最终，在功效护肤市场日益激烈的竞争中，研发一定是核心优势。

同时，潘俊也指出，护肤行业的竞争日益激烈，产品差异化程度越来越高，研发能力对于企业的长期发展至关重要。丸美股份需要进一步加强研发，以提高产品质量和创新能力，从而在竞争中保持优势。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳