丸美开年首投！

文｜Gloria

又一家中国美妆TOP10上市公司开年有了大动作。

近日，青眼从国家企业信用信息公示系统获悉，圣至润合（北京）生物科技有限公司（下称“圣至润合”）新增加股东丸美生物。

值得一提的是，这并非丸美生物首次投资圣至润合。早在去年2月，丸美生物就通过旗下产业基金青岛茂达股权投资合伙企业对该公司进行了数千万元的Pre-A轮融资。

为被投企业第二大股东

持股21.53%

据国家企业信用信息公示系统显示，圣至润合成立于2021年8月，注册资本529万元。另据圣至润合官方公众号介绍称，该公司专注于再生医学生物材料的研发与应用，主要聚焦于医美行业和干细胞、免疫细胞应用领域，并已取得脱细胞基质、干细胞和免疫细胞三大科研成果。

2022年11月15日，圣至润合官方公众号发文介绍，公司研发的国内首款注射用ECM生物凝胶产品在中国医学科学院整形外科医院完成注射，正式进入了临床试验阶段。并称“公司为首家将ECM注射产品推向临床试验的供应商，开创了国内外dECM材料应用的先河，填补了医美行业空白。”

凭借其开创性的科研成果，圣至润合在资本市场上备受关注。2023年7月，该公司获得海南铭大私募基金合伙企业（有限合伙）的天使轮投资。与此同时，去年2月20日，圣至润合公众号发文称，已获得金鼎资本数千万元的Pre-A轮独家融资。

同月，据国家企业信用信息公示系统显示，圣至润合新增股东青岛茂达股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“青岛茂达”），股东类型为内资合伙企业。值得关注的是，青岛茂达是丸美生物与纵横金鼎共同出资设立的产业基金。早在2022年12月15日，丸美生物发布公告称，拟与纵横金鼎共同出资设立产业基金，并共同投资青岛茂达。

根据公告，该基金主要投资于中国境内外高成长型未上市企业的股权，同时关注新三板已挂牌企业，总规模为4000万元。其中，丸美生物拟出资3990万元，占合伙企业99.75%份额。

换言之，丸美生物通过旗下产业基金青岛茂达间接投资了圣至润合。对于获得融资，圣至润合创始人&CEO徐绍梅曾公开表示，“未来3年，润合将全面步入发展快车道，持续优化产品性能、丰富产品管线，搭建营销及市场体系，实现技术与市场的双驱双牵，进一步发挥再生材料技术的优势和市场潜力。”

值得关注的是，青岛茂达在2024年9月已更名为青岛茂达创业投资合伙企业（有限合伙）（下称“茂达创业”）。另据企查查公开资料显示，茂达创业目前持有圣至润合17.59%的股权，是其第二大股东，第一大股东徐绍梅持有54.41%的股份。

就在近日，国家企业信用信息公示系统披露，圣至润合新增股东丸美生物，股东类型为其他投资者。据企查查公开资料显示，丸美生物此次认缴出资22.67万元，持股比例4.28%。此外，丸美生物还通过茂达创业间接持有圣至润合17.25%的股份。也就是说，丸美生物当前合计持有圣至润合21.53%股份。

▍截自国家企业信用信息公示系统

对于再次追加投资的更详尽信息，青眼第一时间向丸美生物求证，截至发稿，未获回应。

不过，通过直接和间接投资，丸美生物显然已成为圣至润合的第二大股东。而频繁的投资举措，或体现了丸美生物对再生生物材料领域的高度重视和积极看好。

投资覆盖美妆产业链上下游

事实上，对圣至润合的投资只是丸美生物投资布局的一环。自2019年7月成功登陆上交所主板以来，丸美生物多次通过设立产业基金投资美妆行业上下游企业。

据青眼梳理，在2020年-2022年3年间，丸美生物先后投资设立了5支投资基金。其中，在2020年4月，丸美生物与北京方圆金鼎投资管理有限公司设立了规模达10亿元的丸美金鼎化妆品产业基金管理中心（有限合伙）；在2020年、2021年、2022年，又设立了宿迁汇恒金鼎、宿迁众城、共青城联明、青岛茂达等基金，规模分别为1亿、1亿、2.5亿、4000万元。

这些基金在设立后，便迅速开始对各类美妆品牌和企业进行了投资。据青眼不完全统计，当前丸美关联基金已投资了9个美妆品牌或企业，包括美妆代工企业芭薇股份、护肤品牌谷雨、婴童洗护品牌戴可思、高端个护品牌“JOVS”、男士护肤品牌亲爱男友、口腔护理品牌参半，以及MCN机构白兔视频，涵盖母婴护理、口腔护理、男士护理、化妆品制造、内容制作等多个领域。

其中，多个品牌或企业表现突出。例如，芭薇股份已于去年3月29日成功登陆北交所。而谷雨近些年的发展也有目共睹。据谷雨相关负责人近日公开透露，谷雨2024年财务营收约40亿元，同比增长超40%。值得关注的是，尽管丸美生物已间接投资多个美妆品牌，但并未将这些品牌整合到自身企业中，目前公司仍以抗衰品牌丸美、大众化功能性护肤品牌春纪、新锐彩妆品牌恋火等为主。

对此，一位熟悉资本市场的行业人士指出，“投资企业可能认为自研扩展产品线存在一定难度和风险，因此通过投资筛选潜力品牌，未来不排除通过并购将优秀标的纳入自身产品线。”

值得一提的是，聚焦核心品牌并广泛投资的策略显然对丸美生物成效显著。据最新财报显示，去年三季度，丸美生物营收同比上涨25.79%；归母净利润同比增长44.32%。在去年三季度被称为“史上最难三季度”的背景下，丸美生物依然取得如此表现，实属不易。

总体来看，丸美生物目前的投资布局覆盖整个产业链的上下游，而这种立体式的发展模式，也使得丸美生物能够灵活应对市场变化，捕捉新的增长机会，从而快速提升其竞争优势和行业影响力。

再生生物材料：下一个风口

近年来，随着组织工程学和再生医学的发展，复合生物再生材料逐渐崭露头角。据智研瞻预测，中国生物再生材料行业在2024-2030年间的市场规模增长率将达12%-16%，预计2030年市场规模将达到15393.44亿元，同比增长12.79%。

与此同时，该行业也吸引了大量资本关注。公开数据显示，2019年-2024年1-3月间，中国生物再生材料行业有41家企业完成了109笔融资，总金额达22.67亿元，其中，再生医美、细胞外基质及丝素蛋白等领域备受关注。

据悉，在医美领域，再生生物材料能通过促进纤维细胞和胶原蛋白再生，实现结构重塑和容积填充，从而达到面部年轻化的效果。2021年，“童颜针”“少女针”等3款以再生材料为主要成分的医疗器械获批上市，中国微创注射医美也由此步入“再生时代”。

据青眼梳理发现，截至目前，国内已有7款医美再生注射产品获得注册证。其中，仅在2024年就有4款产品获批，包括江苏吴中的艾塑菲、谷雨春生物的塑妍真、高德美的塑妍萃，以及南京普丽妍的N/A。另从核心成分来看，目前市场上的医美再生材料主要以聚左旋乳酸PLLA、聚己内酯PCL为主。

值得关注的是，2022年，圣至润合曾表示，公司正申请将其ECM生物凝胶注册为Ⅲ类医疗器械。这一举措如果成功，无疑将能有效缓解当前医美再生材料供应相对不足的局面。

另一方面，在再生材料进入医美领域之前，玻尿酸和胶原蛋白是常用的填充材料。然而，再生生物材料因其自然持久的效果，正逐渐被广泛应用，这无疑对传统的玻尿酸和胶原蛋白等生物材料构成了不小的挑战。

面对这一变化，青眼注意，不少国货美妆公司正在积极调整布局。例如，华熙生物早在2018年就开始布局再生医学领域研发，并于2020年将其提升至企业战略高度。去年7月，华熙生物还投资了再生医学生物材料研发和生产企业瑞吉明，以进一步增强其在再生医学领域的竞争力。

而以“重组胶原蛋白大厂”著称的丸美生物，此次对圣至润合的投资，显然也是其在再生医学和医美领域的一次战略性前瞻布局，以此为未来在竞争激烈的医美市场中占据更有利位置。

在再生生物材料逐渐崭露头角的当下，美妆公司新一轮的激烈竞争已经拉开帷幕。在这场新兴市场的角逐中，谁能快速适应变化，并推出具有差异化优势的产品，谁就有可能抢占先机，塑造行业格局。可以预见，这场竞赛不仅将带来技术突破，也将医美及相关领域带入一个全新的发展阶段。