丸美生物冲刺港交所：实控人被监管警示，六年累计分红超10亿元
A股上市公司丸美生物（603983.SH）也加入了港股排队的大军中。
日前，丸美生物发布公告，筹划发行H股股票并申请在香港联合交易所有限公司上市。
丸美生物实际控制人为孙怀庆、王晓蒲夫妇，2019年成功登陆上交所。前不久，因此前上市的募投项目存在违规，孙怀庆被予以监管警示。
资料显示，丸美生物是一家化妆品公司，产品主要通过线上销售，占比近9成。丸美生物因产品质量屡遭投诉，在第三方投诉平台有关丸美的投诉达到82条。
值得一提的是，在此前冲刺A股时，丸美生物的首次申报就因产品质量问题上会被否决。
如今，丸美生物开启赴港上市，在实控人受警示、募投项目延期、质量投诉高企的背景下，其港股上市进程或将面临更严格的监管审视。
A股上市6年拟闯关港股
日前，丸美生物发布公告，审议通过了《关于公司首次公开发行境外上市股份（H股）并在香港联合交易所有限公司主板上市的议案》、《关于公司首次公开发行境外上市股份（H股）并在香港联合交易所有限公司主板上市方案的议案》等相关议案。
对于赴港上市，丸美生物表示，是为增强公司资本实力与境外融资能力，进一步提高公司的综合竞争力，加快公司业务的国际化战略。
财报显示，截至2025年9月30日，丸美生物的货币资金为15.92亿元，较年初下降21.65%，短期借款为5.73亿元，手中现金足以覆盖短债。
丸美生物目前是A股上市公司，成功登陆A股用了五年的时间，分别在2014年6月、2016年6月、2017年6月、2018年3月四次更新招股说明书，并在第一次过会被否，直到2019年才登陆上交所，当时的发行价格为20.54元/股。
截至2025年11月19日收盘，丸美生物的股价为32.9元/股，总市值为131.93亿元。
对于此次赴港上市，丸美生物正积极与相关中介机构推进本次发行的工作。“除本次董事会审议通过的相关议案外，其他关于本次发行的具体细节尚需进一步商讨。本次发行能否通过审议、备案和审核程序并最终实施具有重大不确定性。”丸美生物直言。
实控人被监管警示，六年累计分红超10亿元
在披露赴港上市的前几天，丸美生物收到监管警示函。据上交所10月30日发布的监管警示函，丸美生物因财务核算与募集资金管理、使用和披露存在违规行为而被监管警示。
在丸美生物的违规中，募投项目较为引人关注。据了解，丸美生物使用募集资金和自有资金建设琶洲总部大楼，未将募投项目和非募投项目分开独立核算，存在使用募集资金支付非募投项目支出的情况。不仅如此，丸美生物的募投项目调整未及时审议和披露。
资料显示，丸美生物于2019年7月上市，使用IPO募集资金建设的四个项目。目前，仅“信息网络平台项目”已结项，其余三个项目——“化妆品智能制造工厂建设项目”“营销升级及运营总部建设”和“数字营运中心建设项目”均尚未结项。
未结项的募投项目存在延期。日前，丸美生物发布公告，“化妆品智能制造工厂建设项目”的达到预定可使用状态日期由2025年12月延期至2027年12月。据了解，截至2025年6月30日，该项目已投入募集资金2.48亿元，剩余募集资金261.08万元。
募投项目延期并非是个例。此前，丸美生物发布公告，“数字营运中心建设项目”延期至2026年7月，此项目原计划达到预定可使用状态日期为2021年7月25日。2021年8月28日，丸美生物公告项目延期至2023年7月25日。
基于丸美生物的违规事实，对时任董事长孙怀庆、时任财务总监王开慧以及时任董事会秘书程迪予以监管警示。
孙怀庆为丸美生物实际控制人，其与妻子王晓蒲合计直接持股80.80%。有意思的是，孙怀庆、王晓蒲的股东性质均是境外自然人，二人都有澳门和新加坡永久居留权。
值得注意的是，在丸美生物宣布赴港上市前，进行了一次现金分红，约为1.00亿元。而自A股上市以来，丸美生物累计分红已超10亿元。按照孙怀庆、王晓蒲80.80%的持股比例计算，其中超8亿元分红落入了二人口袋。
产品因质量屡遭投诉
除了收到监管警示外，丸美生物的业绩也出现明显波动。
资料显示，丸美生物主要以皮肤科学和生物科学研究为基础，从事各类化妆品的研发、设计、生产、销售及服务，旗下主要品牌有“丸美”“恋火”。
数据显示，2022至2025年上半年，丸美生物的营收为17.32亿元、22.26亿元、29.70亿元、17.65亿元，同比增加-3.10%、28.52%、33.44%、30.49%；净利润为1.74亿元、2.59亿元、3.42亿元、1.74亿元，同比增加-29.74%、48.93%、31.69%、-1.20%。2025年上半年，增收不增利。
据了解，丸美生物主要以线上销售为主，2025 年上半年，丸美生物线上渠道营收为15.71亿元，占比88.87%，同比增长37.85%，线下渠道营收1.97亿元，占比11.13%，同比下降7.07%。
线上销售增长的同时，相关投诉也在增加。黑猫投诉[下载黑猫投诉客户端]显示，丸美的投诉不在少数。截至11月25日，其投诉量为82条，其中已回复28条，已完成24条。投诉集中在产品质量、虚假宣传等方面。
如编号为17389808543消费者在黑猫投诉表示，9月10日在丸美线上自营店购买一套化妆品，11月6日使用时发现有絮状物，向商家反映，以购买的时间太久为由不予处理。
无独有偶，编号为17389704535消费者在黑猫投诉表示，11月2日在丸美官方旗舰店下单购买的产品，在11月4日收到产品后发现内有毛发。
其实，丸美生物产品出现质量问题在很早之前就已经存在。据了解，丸美生物在登陆A股历经了5年长跑，与其产品质量存在一定关系。2016年11月丸美生物第一次过会被否，主要原因是经销商模式受质疑、产品因质量问题被监管部门处罚等。
根据此前相关媒体报道，国家食品药品监督管理总局在丸美生物生产的丸美防晒精华隔离乳SPF18 PA++未检出批件及标签标识防晒剂、生产的春纪美白防晒乳SPF20PA++，也未检出批件及标签标识防晒剂。对此，国家食品药品监督管理总局明确要求企业对产品一律停止销售，对已上市销售相关产品及时采取召回等措施，立案调查，依法严肃处理。
如今，丸美生物即将赴港上市，但质量问题却频发，加上实控人被监管警示，孙怀庆、王晓蒲这两位境外自然人能否成功迈进港股的大门，尚需时间检验。