中电电机：2024年上半年亏损2481.56万元

中证智能财讯 中电电机（603988）8月24日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入2.53亿元，同比下降28.24%；归母净利润亏损2481.56万元，上年同期盈利1030.25万元；扣非净利润亏损744.92万元，上年同期盈利910.04万元；经营活动产生的现金流量净额为114.22万元，同比下降93.50%；报告期内，中电电机基本每股收益为-0.11元，加权平均净资产收益率为-3.82%。

公告称，公司营业收入变化主要由于订单减少，完工成品提货滞后。

以8月23日收盘价计算，中电电机目前市盈率（TTM）约为325.95倍，市净率（LF）约为4.1倍，市销率（TTM）约为4.01倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.42亿元，同比下降16.65%，环比增长29.16%；归母净利润-639.15万元，同比下降195.00%，环比增长65.31%；扣非净利润-128.41万元，同比下降115.20%，环比增长79.17%。

半年报称，公司所从事的主要业务是研发、生产和销售大中型直流电动机、中高压交流电动机、发电机、电机试验站电源系统和开关试验站电源系统等成套设备。

2024年上半年，公司毛利率为21.65%，同比下降0.73个百分点；净利率为-9.82%，较上年同期下降12.74个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为24.86%，同比下降2.93个百分点，环比上升7.34个百分点；净利率为-4.49%，较上年同期下降8.43个百分点，较上一季度上升12.21个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-3.82%，较上年同期下降5.43个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-3.82%，较上年同期下降5.65个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为114.22万元，同比下降93.5%；筹资活动现金流净额-1411.2万元，同比减少1411.2万元；投资活动现金流净额0元，上年同期为502.32万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1707.37万元，上年同期为3617.28万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为127.31%，净现比为-4.60%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.30次（2023年上半年行业平均值为0.31次，公司位居同行业14/24）；固定资产周转率为2.23次，上年同期为2.82次（2023年上半年行业平均值为2.02次，公司位居同行业7/24）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.86次、0.68次。

2024年上半年，公司期间费用为5020.49万元，较上年同期减少1567.94万元；但期间费用率为19.86%，较上年同期上升1.16个百分点。其中，销售费用同比增长0.44%，管理费用同比下降33.83%，研发费用同比下降35.61%，财务费用由去年同期的32.71万元变为-7.38万元。

资料显示，管理费用的变动主要因为本期社保费和住房公积金核算口径调整；财务费用的变动主要因为上年同期汇票贴现费用较本期增加；研发费用的变动主要因为本期研发项目进度与上年不同、投入相对不同。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末增加21.07%，占公司总资产比重上升5.59个百分点；应收款项融资较上年末减少28.90%，占公司总资产比重下降3.33个百分点；交易性金融资产较上年末减少34.94%，占公司总资产比重下降1.89个百分点；货币资金较上年末减少13.11%，占公司总资产比重下降0.95个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加8.00%，占公司总资产比重上升1.34个百分点；合同负债较上年末增加14.18%，占公司总资产比重上升1.02个百分点；应付职工薪酬较上年末减少56.79%，占公司总资产比重下降0.85个百分点；应交税费较上年末减少99.79%，占公司总资产比重下降0.67个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.21亿元，占净资产的49.82%，较上年末增加5582.76万元。其中，存货跌价准备为3328.61万元，计提比例为9.4%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为40.94%，相比上年末上升0.71个百分点；有息资产负债率为0.00%，相比上年末基本持平。

2024年上半年，公司流动比率为2.30，速动比率为1.51。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为MERRILL LYNCH INTERNATIONAL、高盛公司有限责任公司、BARCLAYS BANK PLC、朱姝、J.P.MorganSecuritiesPLC-自有资金、丁晓平，取代了一季度末的林良忠、中信里昂资产管理有限公司-客户资金、李兴昌、王媛、刘璐、吕艳。在具体持股比例上，MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，中电电机11.53%股份处于质押状态。其中，第二大股东王建裕质押1982.74万股公司股份，占其全部持股的39.21%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.25万户，较一季度末增长了3810户，增幅20.39%；户均持股市值由一季度末的11.54万元下降至8.17万元，降幅为29.20%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。