麦迪科技“跨界”21亿元加码光伏 光伏电池掀起技术路线之争
《投资者网》云诗蒙
在光伏行业，硅料是光伏发电系统的核心原材料。
近日，麦迪科技的全资子公司绵阳炘皓新能源科技有限公司拟向宇泽半导体采购单晶硅片预计6.125亿片，经测算协议金额约为21.25亿元。10月6日，炘皓新能源获8亿银团贷款，牵头行授信批复。可见，麦迪科技跨界光伏的热情不减。
光伏之路的风风火火，一度让人忘却麦迪科技的主业是医疗信息，而非光伏。
麦迪科技主要有三类产品线，分别是麻醉产品线、重症监护产品以及急症急救产品线。最出名的信息化产品是麻醉，在三甲医院中占比有70%以上，具有极高的市场壁垒。与此同时，麦迪科技还曾进军辅助生殖和医学美容领域。
跨界是从某一属性的事物，进入另一属性的运作。跨界意味着“多元”，与之相反的是守界，意味着“聚焦”，跨界的舞台是一个面，守界的舞台只是一个点，一点一面截然不同。
提速加码光伏
从医疗信息化领域跨界光伏，麦迪科技的底气来自哪里？
在机构调研中，麦迪科技提到：“公司确保原有的医疗信息化业务稳步发展，是公司跨界转型的基石。公司的信息化产品在超过2100家医院稳定运行，其中三家医院的用户超过800家，行业地位及品牌优势较为明显。
“其次，公司向光伏领域跨界，是基于新实控人四川绵阳安州区国资委在四川省内关于光伏产业在政策、能源价格、运营成本、人工成本等诸多优势为基础，并协助为上市公司引入了在光伏行业内的成熟技术团队及产业运营团队，再结合公司自身在资金及融资渠道上的优势，经过综合充分论证后实行的战略转型。”
麦迪科技与光伏结缘的时间节点可追溯至2022年1月，麦迪科技控股股东翁康及其一致行动人严黄红等已与安投集团签署了股份转让意向性协议。根据当时公告基于翁康与严黄红，累计股票质押数量占其所持股份比例的90.37%，占公司总股本比例14.99%，质押比例较高，继续质押股票进行融资存在困难。
事实上，麦迪科技在快速扩张过程中需要一定融资来支持规模化发展。国资入主有利于化解公司财务风险、纾困资金。
5月23日，麦迪科技拟定增募资不超2.39亿元，用于补充流动资金和偿还有息借款，非公开发行A股股票的发行对象为皓祥控股，同时双方签署股份转让协议，受让麦迪科技7.63%的股份。非公开发行及转让股份完成后，皓祥控股将持有麦迪科技16.03%股份，公司实控人将变更为绵阳市安州区国资委。
今年2月，炘皓新能源与绵阳市安州区人民政府签订《项目投资协议书》，建设年产9GW高效单晶电池智能工厂项目，计划总投资约18.62亿元。在工厂满产状态下，每年需采购原材料硅片约11.25亿片。
4月15日，麦迪科技投资102亿元的安州高效单晶光伏电池智能工厂项目首台生产设备运至厂房开始安装，这意味着该建设项目进入设备安装阶段。5月15日，麦迪科技的高效单晶TOPCon电池片项目，首片电池片顺利下线，标志着该项目正式投产，也标志着麦迪科技在新能源赛道的突飞猛进。
6月30日，该光伏电池项目已基本建设完成，生产、运营、管理人员等员工约1400人已到岗，处于设备调试、产能爬坡、试生产阶段。据麦迪科技半年报披露，项目已约有4GW产线正式投产，所生产产品的平均效率超过25.2%，平均良率超过91%。
董秘近日回复投资者提到：“公司已与下游各大厂商签订了战略框架协议，签订的正式合同已超亿元。目前电池片已经开始向客户陆续送样检测，目标客户为国内一线的组件大厂。”
值得一提的是，上半年麦迪科技总资产较上一年末增加了15.28亿元，增长了93.72%，主要的原因系为新能源光伏新业务购置生产线、为采购上游原材料硅片所支付的预付款、存货及投资结构性存款理财资金有所增加所致。
瞄准TOPCon电池
光伏电池的技术革新，又来到临界点。
2015年之前，光伏电池主要以BSF技术为主流，该技术填充因子较低，转化效率较低。2015年后，单晶PERC开始初露锋芒，PERC电池与BSF并无二致，最大的区别在于钝化膜。钝化可以提高开路电压和短路电流，进而提升填充因子，再进而提高光电转化效率。
2017年，PERC电池进入爆发期，市场占有率由2016年的10%攀升至2021年的91%，成为国内最主流的光伏电池技术。但是当前PERC电池已经迫近理论效率极限，关于谁能代替PERC成为主流成了业内讨论的热点话题，呼声较高就有TOPCon电池。
TOPCon太阳能电池是一种基于选择性载流子原理，使用超薄隧穿氧化层作为钝化层结构的太阳能电池，大部分TOPCon产线可基于PERC产线升级。
光伏行业最重要的一个指标就是光电转换效率，TOPCon的理论极限效率为28.7%，高于HJT和PERC的27.5%和24.5%，接近晶硅光伏电池理论效率极限29.43%。目前，TOPCon实验室和量产效率的最高记录分别为中来股份的26.7%和通威股份的25.7%。
在技术方面，麦迪科技表示TOPCon电池的技术方向主要有LPCVD、PECVD以及PVD，公司主要选择使用LPCVD和PVD两种技术，原因在于LPCVD技术路线已经得到验证，在转换效率和良率问题上的表现也比较好，PVD技术生产的电池片致密更好、氧化层技术指标较好、良率和转换效率高、技术提升上限更高。
产业技术迭代周期中，率先实现技术研发与量产的领先电池组件公司有望享受新技术带来的超额红利。
2023年起各厂商选择大幅扩产TOPCon，头部梯队有晶科能源66GW、晶澳科技56GW、天合光能55GW、钧达股份34GW、隆基股份30GW等。天合光能更是指出TOPCON是综合考虑下最具性价比的技术路线。
增收不增利
麦迪科技跨界的同时，守界成绩如何？
今年上半年，麦迪科技营业收入为1.53亿元，同比增长7.32%。利润总额为-4952万元，较上年同比降低了281.52%。归属于上市公司股东的净利润为-5778万元，同比盈利转为亏损。半年报称受营业收入季节性分布的影响，净利润在每年前2个季度会较低，甚至出现亏损。
针对营业收入变动，麦迪科技表示，报告期内下游医院医疗信息化建设需求增加，使得公司医疗信息化板块收入有所增加。净利润变动原因是光伏前期投入较大，公司总体业绩出现亏损。
在主业和副业之间，麦迪科技显然还未找到两者的平衡点，副业暂时无法撑起业绩的半边天。
今年上半年，麦迪科技应收账款账面净额为2.34亿元，应收账款金额较大主要系公司业务增长和医院客户受其预算和付款流程管理体制影响，付款周期较长所致。回款困难之下，麦迪科技的现金流情况也不及预期。
中报显示，麦迪科技经营活动产生的现金流量净额-1.16亿元，较上年同期减少了1.13亿元，自身造血能力显著下降。主要原因是新能源光伏新业务尚处于设备调试、产能爬坡、试生产阶段，相关的成本、项目运营所需的必要花费支出较大，同时，公司为积极拓展医疗信息化业务，增加了对销售人员的激励，销售费用有所增加所致。
在光伏领域，“不进则退”现象尤为明显。市场竞争加剧和景气度下降的背景之下，产能过剩多次被提及，那么产能真的过剩了吗？所谓产能过剩，可能是“落后产能过剩”、“阶段性过剩”、“PERC过剩”，而高效产能拥有不会过剩。电池效率不断提升。技术变革速度一直在加快。
隆基绿能董事长钟宝申提到：“接下来的5-6年，BC类电池将会是晶硅电池的绝对主流。”9月19日，隆基绿能披露公告称，将在铜川建设年产12GW高效单晶电池项目，预计总投资39.15亿元。爱旭股份、天合光能、晶科能源等也在BC类电池方面进行了技术储备。
与隆基绿能押宝BC类电池不同，另一光伏巨头晶科能源依然笃信TOPCon才是光伏的未来主流。晶科能源CTO金浩在论坛上表示，BC技术路线成本端不足明显，效率端提升空间存疑，称“晶科现在有BC电池的中试线，试验下来成本要比TOPCon电池高0.1元/瓦，所以晶科不会做BC电池”。对于下一代电池，晶科表示更看重钙钛矿叠层电池。
TOPCon和BC类电池两大阵营“口水战”不断，究竟是哪类电池能成为未来的中流砥柱还需静待时间给出答案。不管是勇敢跨界还是坚持守界都需要加强技术创新能力，技术的本质在于变革，而技术的变革也不断推动着上市公司的发展。（思维财经出品）■