麦迪科技跨界“血泪史”：拟6.35亿元出售光伏资产，“追光”不到两年亏掉7年净利
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 于娜 北京报道
一场医疗信息化上市公司同光伏产业的之间的跨界即将以亏损、出售收场。
近日，苏州麦迪斯顿医疗科技股份有限公司（下称“麦迪科技”）公布重大资产出售草案，拟以现金方式向绵阳市安建投资有限公司出售其持有的绵阳炘皓新能源科技有限公司（下称“炘皓新能源”） 100%股权、向苏州炘诺新能源科技有限公司出售其持有的麦迪电力科技（苏州）有限公司（下称“麦迪电力”） 100%股权。
目前麦迪科技的主营业务分为医疗信息化、生殖医学医疗服务和新能源光伏三大板块，上述被出售的两家公司是麦迪科技跨界光伏电池片业务的主要运营主体。2023年以来，光伏行业竞争加剧，受产业链主要产品销售价格下行等因素影响，麦迪科技光伏业务经营业绩远不及预期，尤其炘皓新能源的净利润持续出现较大亏损。2023年至2024年前9个月，麦迪科技净利润累计亏损4.36亿元。股价也一路下行，截至11月12日收盘，麦迪科技的股价为11.20元/股，相较于两年前坐在光伏概念风口上的82.75元/股，已然大幅下跌。
按照交易报告书，炘皓新能源、麦迪电力100%股权拟分别作价5.97亿元、3749.68万元出售，交易价格合计6.35亿元。麦迪科技表示，通过本次交易，上市公司出售资产回笼资金，优化资本结构，同时剥离亏损严重的光伏电池片业务，聚焦以临床医疗管理信息系统（CIS）系列应用软件产品和临床信息化整体解决方案为核心的医疗信息化及医疗服务业务，进一步夯实主业。
实际上，光伏行业并非麦迪科技对于跨界的首次尝试，近年来的麦迪科技可谓跨界频频，曾先后涉足辅助生殖、医美领域。不过，跨界医美在筹划阶段就“夭折”了，如今光伏生意也受挫。对于上述问题，《华夏时报》记者联系采访麦迪科技，截至发稿未收到回复。
“追光”遭遇挫败
从麦迪科技出售光伏资产的范围来看，这次“跨界”已经被彻底划上了句号了。
在基本实现进口替代后，2018年以来，国内光伏产业被推上风口。麦迪科技也是跃跃欲试，于2022年成立全资子公司绵阳麦迪斯通新能源科技有限公司，为跨界“追光”做准备。
2023年初，麦迪科技正式易主绵阳国资，此后加速转型布局新能源，公司董事会通过《关于投资高效太阳能电池智能制造项目的议案》以及《关于收购绵阳炘皓新能源科技有限公司100%股权暨关联交易的议案》，以422.98万元将炘皓新能源纳入麾下。同年2月，麦迪科技宣布炘皓新能源拟在绵阳市安州区建设年产9GW高效单晶电池智能工厂项目，项目总投资达18.62亿元，正式高调进军光伏行业。
此外，自2023年下半年开始，麦迪科技还让原本从事医疗信息化业务的麦迪电力改为从事光伏电池片的销售业务，加大马力“追光” 。
然而进入2024年，光伏行业市场跌宕起伏，光伏产业链价格持续走低，行业面临大洗牌，多家跨界光伏企业业绩承压，麦迪科技也未能独善其身，其光伏业务亏损较大。
8月9日晚间，麦迪科技发布了《关于筹划重大资产重组的提示性公告》，公告称，公司正在筹划重大资产重组事项，拟出售公司所持绵阳炘皓新能源科技有限公司100%股权。
炘皓新能源主营业务为光伏电池片的研发、生产及销售等，这意味着，若本次交易能够顺利完成， 光伏业务将不作为麦迪科技的主营业务。
10月31日，麦迪科技公布了此次重大资产出售暨关联交易报告书（草案），在草案中，麦迪科技又增加了麦迪电力100%股权为出售对象，麦迪电力主营业务为光伏电池片的销售，并确定本次麦迪电力100%股权的交易价格为3,749.68 万元，炘皓新能源100%股权的交易价格为 59,741.63 万元。
本次重大资产出售的交易对方安建投资及苏州炘诺为麦迪科技实际控制人绵阳市安州区国资办控制的企业，根据《上市规则》的相关规定，安建投资及苏州炘诺为麦迪科技的关联法人，本次交易构成关联交易。
同时，麦迪科技公告称，公司拟终止由本次出售标的炘皓新能源为实施主体的“高效太阳能电池智能制造项目”；并将原通过“有息借款”方式投入该项目且尚未归还的募集资金1.52亿元及其产生的利息186.45万元，合计约1.54亿元变更为以“股权投资”的方式对炘皓新能源增资，该项目已实施的部分将随炘皓新能源共同出售。
热衷于“跨界”
实际上，光伏行业并非麦迪科技对于跨界的首次尝试，近年来的麦迪科技可谓跨界频频。
在辅助生殖赛道升温后，2019年、2021年，麦迪科技先后斥资3880万元、1.1亿元收购海口玛丽医院100股权，跨界辅助生殖领域。不过，麦迪科技对玛丽医院的股权收购收到了上交所的监管工作函，其中要求公司结合市场需求变化及同行业公司情况，说明海口玛丽 2020 年收入变化不明显，而净利润大幅增长的主要原因，未来盈利增长是否具有可持续性及依据，是否存在利润调节影响评估作价的情形。
2020年，麦迪科技继续加码辅助生殖领域，提出对天元医院、吉林立创、海口博大等的收购计划，但截至目前，除了玛丽医院100%股权已经到手外，其他辅助生殖医疗机构的收购却尚未有更多进展消息。
在医美产业大热的背景下，2021年5月，麦迪科技又推出了一个“跨界”医美计划，拟以现金支付方式收购美贝尔集团持有的苏州美贝尔美容医院与常熟瑞丽美贝尔医院各不少于80%的股权。不过，这次跨界却在2021年11月，即麦迪科技拟收购方案公布6个月后草草收场。
对于此次跨界收购终止的原因，麦迪科技公告称，由于双方未能就正式协议相关条款达成一致，经友好协商，对于美贝尔美容医院的股份收购最终终止。
不过，业内人士对此的说法是，美贝尔公司对于麦迪科技有2021年主营业务收入不低于人民币1.7亿元、净利润不低于人民币2200万元等承诺，但是当时苏州美贝尔与常熟瑞丽美贝尔医院的业绩表现均较为一般，或难以实现业绩承诺，这可能是导致麦迪科技此次跨界夭折的关键所在。
正如当初麦迪科技进军光伏产业时也是志在必得，但当行业逐渐进入洗牌期后开始大浪淘沙。“企业通过并购来优化资源和提升行业利润率做法是好的，但是跨界并购一定要谨慎。” 医药行业独立评论人肖肖向《华夏时报》记者表示，在激烈竞争之下，如果跨界业务和原有业务不能产生协同优势，不但难以获得收益，而且还可能拖累业绩。
业绩被拖累
麦迪科技创立于2005年，公司专注于急危重症救治领域的信息化建设，终端用户覆盖2400多家医疗机构，其中有近1200家三级甲等医院。2016年，麦迪科技成功在上交所挂牌上市。
在跨界光伏业务之前，2019年到2022年，麦迪科技的营收分别为3.33亿元、3.08亿元、3.54亿元、3.06亿元。
（来源：巨潮资讯网）净利润分别为0.47亿元、0.35亿元、0.42亿元、0.34亿元。
（来源：巨潮资讯网）在跨界光伏业务后，2023年及2024上半年，麦迪科技实现营业收入规模大增，分别为6.18亿元、2.56亿元，分别同比增长102.33%、67.10%，其中光伏业务对此有很大贡献。
从营收构成来看，光伏业务已成为麦迪科技主要营收入来源。2023年，麦迪科技光伏业务的营收占比达到48.54%。2024年上半年，麦迪科技来自TOPCon高效单晶电池片的营业收入约为1.14亿元，占比为44.55%，远高于公司的自制软件、运维服务、医疗服务的营收占比，后者的营收占比分别为21.91%、14.92%、11.92%。
但支撑营收规模增长的同时，光伏业务给麦迪科技带来的却是净利润的拖累。据交易报告表示， 2022 年度、2023 年度和 2024 年 1-8 月，炘皓新能源归属于母公司股东的净利润分别为-463.43 万元、-28,962.54 万元和-15,550.84 万元，麦迪电力归属于母公司股东的净利润分别为-1,067.92 万元、-157.97 万元和 109.62 万元，经营业绩不及预期，尤其炘皓新能源报告期内持续出现较大亏损。
另外，光伏业务的毛利率远低于麦迪科技在软件和信息技术服务业、医疗服务业的毛利率，2023 年及 2024 年 1-8 月，炘皓新能源主营业务毛利率分别为-37.02%和-71.96%。主要因为同期光伏行业相关产品价格阶段性波动下行，炘皓新能源前期购买原材料成本较高，同时，报告期内炘皓新能源光伏产线处于产能爬坡阶段，尚未形成规模效应，产成品单位成本较高，而产成品价格受市场行情影响面临下行压力所致。
2023年至2024年前三季度，麦迪科技出现了归母净亏损分别为2.69亿元、1.67亿元，对比麦迪科技过往业绩，在光伏业务的拖累下，2023年至今，麦迪科技亏掉了2016年上市以来的多年累计净利润。
（来源：麦迪科技三季报）正因如此，让麦迪科技下决心剥离光伏电池片业务，聚焦以临床医疗管理信息系统（CIS）系列应用软件产品和临床信息化整体解决方案为核心的医疗信息化及医疗服务业务，进一步夯实主业。
但是麦迪科技如果剥离了亏损的光伏业务，也将要面临业绩下滑的风险。由于光伏业务营业收入占麦迪科技合并口径营业收入的比例较高，本次交易完成后，炘诺新能源和麦迪电力不再纳入麦迪科技合并报表范围，因而会导致麦迪科技营业收入规模大幅下降。根据重组草案，2023年度，麦迪科技营业收入为6.18亿元，本次交易后备考营业收入为3.23亿元；2024年1—8月，公司营业收入为3.03亿元，本次交易后备考营业收入为1.65亿元，分别下降47.79%和45.53%。
麦迪科技表示，若公司剩余业务因市场或其他原因出现业绩下滑的情形，可能导致公司营业收入进一步下降的风险。
实际上，今年以来，麦迪科技已经开始对主业有了新布局。6月，麦迪科技与西北工业大学太仓智汇港联合共建的“低空经济创新中心”签约揭牌，并发布了首个全自主智能化AED无人机救援的低空救援整体解决方案。8月，麦迪科技与优必选科技在北京正式签署战略合作协议，双方将联合打造“医疗+人形机器人”，推动智慧医疗发展。
“剥离亏损严重的跨界业务，是及时止损。”肖肖向本报记者表示，如果跨界业务同原来的主业具有一定的协同性，那么盈利的难度能相对降低。
麦迪科技未来能否在医疗主业上提振业绩？又会否再次寻找新的跨界目标？本报记者将持续关注报道。
见习编辑：姜雨晴 主编：陈岩鹏