至正股份：2024年上半年亏损618.63万元

中证智能财讯 至正股份（603991）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入9825.23万元，同比增长5.94%；归母净利润亏损618.63万元，上年同期亏损960.49万元；扣非净利润亏损822.44万元，上年同期亏损1064.97万元；经营活动产生的现金流量净额为-2998.15万元，上年同期为-1053.24万元；报告期内，至正股份基本每股收益为-0.08元，加权平均净资产收益率为-2.44%。

报告期内，公司合计非经常性损益为203.81万元，其中计入当期损益的政府补助为99.97万元。

以8月29日收盘价计算，至正股份目前市盈率（TTM）约为-65.8倍，市净率（LF）约为10.79倍，市销率（TTM）约为11.02倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6133.61万元，同比下降5.71%，环比增长66.15%；归母净利润-66.46万元，同比增长87.12%，环比增长87.96%；扣非净利润-217.55万元，同比增长61.81%，环比增长64.04%。

2024年上半年，公司毛利率为22.73%，同比上升11.13个百分点；净利率为-5.62%，较上年同期上升6.04个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为24.51%，同比上升11.68个百分点，环比上升4.72个百分点；净利率为2.72%，较上年同期上升12.51个百分点，较上一季度上升22.20个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-2.44%，较上年同期增长0.81个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-0.92%，较上年同期增长1.56个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2998.15万元，同比减少1944.91万元；筹资活动现金流净额4094.08万元，同比减少5503.01万元；投资活动现金流净额18.76万元，上年同期为-9676.08万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1587.22万元，上年同期为6436.54万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为67.90%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.16次，上年同期为0.19次（2023年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业16/21）；固定资产周转率为0.55次，上年同期为0.49次（2023年上半年行业平均值为1.23次，公司位居同行业18/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.98次、0.97次。

2024年上半年，公司期间费用为2908.16万元，较上年同期增加878.26万元；期间费用率为29.60%，较上年同期上升7.71个百分点。其中，销售费用同比增长170.28%，管理费用同比增长3.48%，研发费用同比增长37.62%，财务费用同比增长72.78%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收票据较上年末减少39.21%，占公司总资产比重下降2.58个百分点；应收款项融资较上年末增加228.25%，占公司总资产比重上升2.56个百分点；货币资金较上年末增加28.87%，占公司总资产比重上升1.56个百分点；固定资产较上年末减少2.73%，占公司总资产比重下降1.05个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加95.76%，占公司总资产比重上升7.55个百分点；短期借款较上年末减少17.87%，占公司总资产比重下降1.74个百分点；应付账款较上年末减少18.51%，占公司总资产比重下降1.47个百分点；其他流动负债较上年末减少38.66%，占公司总资产比重下降1.23个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为7967.5万元，占净资产的31.85%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为52.81%，相比上年末上升1.26个百分点；有息资产负债率为23.91%，相比上年末上升6.13个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.49，速动比率为1.81。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资金、吕洁、恒邦开鑫一号私募证券投资基金，取代了一季度末的中信里昂资产管理有限公司-客户资金、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、王爱敏。在具体持股比例上，麦杨光、康云持股有所上升，黄秀珍持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，至正股份20.12%股份处于质押状态。其中，第一大股东深圳市正信同创投资发展有限公司质押1500.00万股公司股份，占其全部持股的74.54%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4877户，较一季度末下降了366户，降幅6.98%；户均持股市值由一季度末的48.82万元下降至45.79万元，降幅为6.21%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。