合兴股份：2023年净利润同比增长18.35% 拟10派2元

中证智能财讯 合兴股份（605005）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入16.66亿元，同比增长14.07%；归母净利润2.25亿元，同比增长18.35%；扣非净利润2.21亿元，同比增长23.92%；经营活动产生的现金流量净额为4.03亿元，同比增长68.77%；报告期内，合兴股份基本每股收益为0.56元，加权平均净资产收益率为13.47%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2元（含税）。

以4月25日收盘价计算，合兴股份目前市盈率（TTM）约为29.77倍，市净率（LF）约为3.8倍，市销率（TTM）约为4.03倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，合兴股份近三年营业总收入复合增长率为11.50%，在汽车电子电气系统行业已披露2023年数据的22家公司中排名第15。近三年净利润复合年增长率为5.89%，排名15/22。

分产品来看，2023年公司主营业务中，汽车电子收入11.83亿元，同比增长15.20%，占营业收入的71.01%；消费电子收入3.08亿元，同比增长1.59%，占营业收入的18.48%。

截至2023年末，公司员工总数为2149人，人均创收77.54万元，人均创利10.49万元，人均薪酬14.04万元，较上年同期分别增长15.82%、20.17%、2.28%。

2023年，公司毛利率为32.68%，同比上升2.34个百分点；净利率为13.52%，较上年同期上升0.49个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为30.92%，同比下降1.32个百分点，环比下降1.92个百分点；净利率为13.19%，较上年同期下降2.62个百分点，较上一季度下降2.33个百分点。

分产品看，汽车电子、消费电子2023年毛利率分别为32.71%、40.60%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额9.48亿元，占总销售金额比例为56.87%，公司前五名供应商合计采购金额2.24亿元，占年度采购总额比例为26.95%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为13.47%，较上年同期增长0.94个百分点；公司2023年投入资本回报率为13.02%，较上年同期增长0.61个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为4.03亿元，同比增长68.77%；筹资活动现金流净额-550.29万元，同比增加1513.25万元；投资活动现金流净额-3.43亿元，上年同期为-2.12亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为4321.51万元，相比上年同期增长3.68%。

2023年，公司营业收入现金比为99.86%，净现比为178.96%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.78次，上年同期为0.77次（2022年行业平均值为0.65次，公司位居同行业10/29）；固定资产周转率为3.39次，上年同期为3.33次（2022年行业平均值为4.38次，公司位居同行业21/29）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.85次、2.26次。

2023年，公司期间费用为2.60亿元，较上年同期增加2756.10万元；但期间费用率为15.61%，较上年同期下降0.31个百分点。其中，销售费用同比增长4.99%，管理费用同比增长6.3%，研发费用同比增长17.38%，财务费用由去年同期的-409.64万元变为-9.31万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末减少14.42%，占公司总资产比重下降7.02个百分点；无形资产较上年末增加51.24%，占公司总资产比重上升1.35个百分点；货币资金较上年末增加34.75%，占公司总资产比重上升1.34个百分点；应收票据较上年末增加2848.86%，占公司总资产比重上升1.25个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加958.11%，占公司总资产比重上升1.94个百分点；应付账款较上年末增加23.34%，占公司总资产比重上升0.56个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加999.25%，占公司总资产比重上升1.25个百分点；长期借款较上年末增加344.39%，占公司总资产比重上升0.79个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4.58亿元，占净资产的25.94%，较上年末减少7724.44万元。其中，存货跌价准备为2328.92万元，计提比例为4.83%。

2023年全年，公司研发投入金额为9622.35万元，同比增长17.38%；研发投入占营业收入比例为5.77%，相比上年同期上升0.16个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为23.14%，相比上年末上升3.74个百分点；有息资产负债率为4.65%，相比上年末上升3.99个百分点。

2023年，公司流动比率为2.79，速动比率为1.78。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金、香港中央结算有限公司、杨剑雄，取代了三季度末的胡春勇、陈锡友、胡铠凯、光大证券股份有限公司。在具体持股比例上，陈式寅、方玉燕持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.45万户，较三季度末增长了3321户，增幅29.58%；户均持股市值由三季度末的61.29万元下降至48.35万元，降幅为21.11%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。