豪悦护理：2024年上半年净利润同比下降2.86% 拟10派8.5元

中证智能财讯 豪悦护理（605009）8月24日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入13.13亿元，同比下降3.24%；归母净利润1.94亿元，同比下降2.86%；扣非净利润1.92亿元，同比增长1.53%；经营活动产生的现金流量净额为1.15亿元，同比下降63.45%；报告期内，豪悦护理基本每股收益为1.24元，加权平均净资产收益率为5.88%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派8.5元（含税）。

公告称，公司营业收入变化主要由于原材料价格下降调低销售单价。

以8月23日收盘价计算，豪悦护理目前市盈率（TTM）约为12.41倍，市净率（LF）约为1.64倍，市销率（TTM）约为1.98倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.73亿元，同比下降7.13%，环比增长5.26%；归母净利润1.08亿元，同比下降10.02%，环比增长26.27%；扣非净利润1.08亿元，同比下降7.32%，环比增长28.91%。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，婴儿卫生用品收入8.98亿元，同比下降9.88%，占营业收入的68.40%；成人卫生用品收入2.63亿元，同比增长0.29%，占营业收入的20.05%。

2024年上半年，公司毛利率为29.04%，同比上升3.30个百分点；净利率为14.78%，较上年同期上升0.06个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为30.30%，同比上升2.22个百分点，环比上升2.59个百分点；净利率为16.08%，较上年同期下降0.52个百分点，较上一季度上升2.68个百分点。

分产品看，婴儿卫生用品、成人卫生用品2024年上半年毛利率分别为25.25%、27.14%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.88%，较上年同期下降0.57个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.88%，较上年同期下降0.58个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.15亿元，同比下降63.45%；筹资活动现金流净额-1.58亿元，同比减少2.53亿元；投资活动现金流净额-7.37亿元，上年同期为-1.02亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4.08亿元，上年同期为0.51亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为109.75%，净现比为59.27%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.29次，上年同期为0.32次（2023年上半年行业平均值为0.35次，公司位居同行业6/13）；固定资产周转率为0.89次，上年同期为0.97次（2023年上半年行业平均值为1.35次，公司位居同行业11/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为11.99次、3.28次。

2024年上半年，公司期间费用为1.60亿元，较上年同期增加4023.98万元；期间费用率为12.20%，较上年同期上升3.36个百分点。其中，销售费用同比增长58.63%，管理费用同比下降3.0%，研发费用同比下降0.64%，财务费用由去年同期的-2886.11万元变为-2196.19万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为公司加大自有品牌产品推广；管理费用的变动主要因为股份支付减少；财务费用的变动主要因为利息收入减少；研发费用的变动主要因为研发投入减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少34.10%，占公司总资产比重下降15.81个百分点；其他非流动资产较上年末增加279.50%，占公司总资产比重上升6.28个百分点；固定资产较上年末增加8.91%，占公司总资产比重上升3.77个百分点；在建工程较上年末增加62.32%，占公司总资产比重上升2.91个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少27.29%，占公司总资产比重下降1.99个百分点；应付账款较上年末减少9.39%，占公司总资产比重下降0.51个百分点；合同负债较上年末减少29.89%，占公司总资产比重下降0.48个百分点；短期借款较上年末减少4.32%，占公司总资产比重下降0.10个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.91亿元，占净资产的8.87%，较上年末增加1366.04万元。其中，存货跌价准备为1329.27万元，计提比例为4.37%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为27.13%，相比上年末下降3.63个百分点；有息资产负债率为7.65%，相比上年末下降0.09个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.94，速动比率为1.67。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为泰康人寿保险有限责任公司-分红-个人分红-019L-FH002沪、泰康人寿保险有限责任公司-分红-团体分红-019L-FH001沪、香港金融管理局-自有资金，取代了一季度末的鹏华优选成长混合型证券投资基金、杭州豪悦护理用品股份有限公司回购专用证券账户、华商乐享互联灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、泰康人寿保险有限责任公司-传统-普通保险产品-019L-CT001沪持股有所上升，温州瓯泰投资企业(有限合伙)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.59万户，较一季度末下降了2888户，降幅15.41%；户均持股市值由一季度末的32.27万元上升至38.61万元，增幅为19.65%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。