杭州热电：2024年上半年净利润1.17亿元 同比增长9.07%

中证智能财讯 杭州热电（605011）8月22日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入16.78亿元，同比增长10.34%；归母净利润1.17亿元，同比增长9.07%；扣非净利润1.08亿元，同比增长8.04%；经营活动产生的现金流量净额为1.02亿元，同比下降59.82%；报告期内，杭州热电基本每股收益为0.29元，加权平均净资产收益率为5.23%。

公告称，公司营业收入变化主要由于报告期煤炭贸易收入增加。

以8月21日收盘价计算，杭州热电目前市盈率（TTM）约为34.79倍，市净率（LF）约为3.44倍，市销率（TTM）约为2.23倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入9.13亿元，同比增长22.66%，环比增长19.52%；归母净利润7166.63万元，同比增长9.90%，环比增长59.10%；扣非净利润6472.42万元，同比增长5.67%，环比增长50.69%。

资料显示，公司主要业务为热电联产项目的开发、投资和运营管理。

2024年上半年，公司毛利率为12.24%，同比下降0.21个百分点；净利率为8.76%，较上年同期下降0.54个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为12.09%，同比下降2.54个百分点，环比下降0.34个百分点；净利率为9.83%，较上年同期下降1.71个百分点，较上一季度上升2.36个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.23%，较上年同期增长0.08个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.41%，较上年同期增长0.15个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.02亿元，同比下降59.82%；筹资活动现金流净额-6102.37万元，同比增加2.93亿元；投资活动现金流净额-1.34亿元，上年同期为4632.22万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-5296.45万元，上年同期为25479.36万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为126.28%，净现比为87.17%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.44次，上年同期为0.39次（2023年上半年行业平均值为0.23次，公司位居同行业1/18）；固定资产周转率为0.83次，上年同期为0.72次（2023年上半年行业平均值为0.68次，公司位居同行业8/18）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.05次、8.18次。

2024年上半年，公司期间费用为8328.46万元，较上年同期增加2564.97万元；期间费用率为4.96%，较上年同期上升1.17个百分点。其中，销售费用同比下降18.97%，管理费用同比增长1.68%，研发费用同比增长6142.95%，财务费用同比下降58.67%。

资料显示，销售费用的变动主要因为报告期人工费用波动；管理费用的变动主要因为报告期人工费用波动；财务费用的变动主要因为报告期利息支出减少；研发费用的变动主要因为公司报告期新增研发项目，加大研发项目投入。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少13.21%，占公司总资产比重下降2.89个百分点；在建工程较上年末增加85.73%，占公司总资产比重上升2.11个百分点；固定资产较上年末减少1.56%，占公司总资产比重下降2.03个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加719.43%，占公司总资产比重上升1.80个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少29.69%，占公司总资产比重下降1.98个百分点；合同负债较上年末增加158.45%，占公司总资产比重上升0.68个百分点，主要系本期预收货款增加；一年内到期的非流动负债较上年末增加36.46%，占公司总资产比重上升0.53个百分点；短期借款较上年末增加5.44%，占公司总资产比重上升0.30个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.85亿元，占净资产的8.29%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为29.96%，相比上年末上升0.22个百分点；有息资产负债率为18.10%，相比上年末上升0.50个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.63，速动比率为1.40。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为杭州市能源集团有限公司、浙江华视投资管理有限公司、浙江自贸区杭热壹号投资合伙企业(有限合伙)、浙江自贸区杭热贰号投资合伙企业(有限合伙)、浙江自贸区杭热叁号投资合伙企业(有限合伙)、杜大超、BARCLAYS BANK PLC，取代了一季度末的南方金融主题灵活配置混合型证券投资基金、陈曼秋、白文君、刘樟平、周俊虎、张巧、陈良。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，杭州市实业投资集团有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.97万户，较一季度末增长了4386户，增幅17.30%；户均持股市值由一季度末的35.73万元下降至32.73万元，降幅为8.40%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。