正和生态：2024年上半年亏损3262.58万元

中证智能财讯 正和生态（605069）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入1.66亿元，同比增长42.48%；归母净利润亏损3262.58万元，上年同期亏损1.6亿元；扣非净利润亏损3248.7万元，上年同期亏损1.61亿元；经营活动产生的现金流量净额为1.4亿元，上年同期为-4568.64万元；报告期内，正和生态基本每股收益为-0.15元，加权平均净资产收益率为-3.17%。

公告称，公司营业收入变化主要由于报告期内，公司聚焦北京市场，中标新项目，订单转化增加，导致营业收入增加。

以8月30日收盘价计算，正和生态目前市盈率（TTM）约为-4.0倍，市净率（LF）约为1.21倍，市销率（TTM）约为5.73倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8940.8万元，同比增长222.29%，环比增长16.54%；归母净利润-6734.5万元，同比增长51.96%，环比下降293.97%；扣非净利润-6734.76万元，同比增长51.91%，环比下降293.19%。

资料显示，公司主要业务为水环境综合治理、生态修复、生态景观建设、生态保护、规划设计服务。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，工程施工收入1.63亿元，占营业收入的98.16%；规划设计服务收入287.06万元，占营业收入的1.73%。

2024年上半年，公司毛利率为26.17%，同比上升18.04个百分点；净利率为-17.97%，较上年同期上升125.24个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为25.56%，同比上升110.97个百分点，环比下降1.31个百分点；净利率为-73.73%，较上年同期上升440.04个百分点，较上一季度下降120.75个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-3.17%，较上年同期增长9.46个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-1.59%，较上年同期增长3.57个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.40亿元，同比增加1.86亿元；筹资活动现金流净额-1.26亿元，同比减少7955.46万元；投资活动现金流净额-5.48万元，上年同期为-93.11万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.15亿元，相比上年同期增长26.01%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为206.13%，净现比为-430.52%。

2024年上半年，公司期间费用为6749.13万元，较上年同期减少5358.84万元；期间费用率为40.63%，较上年同期下降63.22个百分点。其中，销售费用同比下降41.0%，管理费用同比下降11.11%，研发费用同比下降50.7%，财务费用由去年同期的3027.91万元变为-3.86万元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末减少26.63%，占公司总资产比重下降5.99个百分点；合同资产较上年末增加17.07%，占公司总资产比重上升2.91个百分点；长期应收款较上年末增加0.99%，占公司总资产比重上升2.20个百分点；货币资金较上年末增加60.06%，占公司总资产比重上升1.09个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少27.54%，占公司总资产比重下降0.69个百分点；长期借款较上年末减少2.97%，占公司总资产比重上升0.17个百分点；应付账款较上年末减少1.91%，占公司总资产比重上升0.41个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少12.58%，占公司总资产比重下降0.32个百分点。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为66.65%，相比上年末下降0.23个百分点；有息资产负债率为30.82%，相比上年末下降0.79个百分点。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为高盛公司有限责任公司、顾青，取代了一季度末的韩立宾、包云达。在具体持股比例上，邢磊、邓印田持股有所上升。

值得注意的是，根据半年报数据，正和生态20.74%股份处于质押状态。其中，第一大股东北京汇恒投资有限公司质押2630.00万股公司股份，占其全部持股的31.84%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.68万户，较一季度末下降了4716户，降幅21.90%；户均持股市值由一季度末的7.72万元上升至7.73万元，增幅为0.13%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。