行动教育：2024年上半年净利润同比增长29.19% 拟10派10元

中证智能财讯 行动教育（605098）8月9日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入3.89亿元，同比增长35.16%；归母净利润1.36亿元，同比增长29.19%；经营活动产生的现金流量净额为1.74亿元，同比下降27.38%；公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派10元（含税）。

公告称，公司营业收入变化主要由于本期公司执行大客户战略成果显著；公司自上市后品牌影响力持续提升，对市场产生了积极的影响；公司人才梯队建设卓有成效，形成了精选人才和培育人才的高质量体系，培训和咨询业务订单量充裕，培训课程及咨询服务开展增加，营业收入增加。

以8月8日收盘价计算，行动教育目前市盈率（TTM）约为16.45倍，市净率（LF）约为4.2倍，市销率（TTM）约为5.32倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.49亿元，同比增长39.50%，环比增长76.50%；归母净利润1.12亿元，同比增长28.12%，环比增长367.72%。

资料显示，公司主营业务包括企业管理培训、管理咨询服务以及相关图书音像制品销售。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，管理培训收入3.13亿元，占营业收入的80.44%；管理咨询收入0.73亿元，占营业收入的18.78%。

2024年上半年，公司毛利率为76.14%，同比下降2.21个百分点；净利率为35.33%，较上年同期下降1.15个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为78.61%，同比下降0.15个百分点，环比上升6.83个百分点；净利率为45.33%，较上年同期下降4.25个百分点，较上一季度上升27.65个百分点。

分产品看，管理培训、管理咨询2024年上半年毛利率分别为83.55%、46.12%。

盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为13.51%，同比上升3.75个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为12.51%，较上年同期上升3.39个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.74亿元，同比下降27.38%；筹资活动现金流净额-1.26亿元，同比增加1.16亿元；投资活动现金流净额-2.48亿元，上年同期为-1506.29万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为5890.80万元，相比上年同期下降67.35%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为119.21%，净现比为127.85%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.18次，上年同期为0.15次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业8/12）；固定资产周转率为2.39次，上年同期为1.71次（2023年上半年行业平均值为6.12次，公司位居同行业10/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3073.93次、40.79次。

2024年上半年，公司期间费用为1.32亿元，同比增长2130.97万元；但期间费用率为33.94%，同比下降4.54个百分点。其中，销售费用同比增长22.44%，管理费用同比增长12.11%，研发费用同比下降6.28%，财务费用-1230.49万元，去年同期-1313.15万元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末增加22.56%，占公司总资产比重上升4.18个百分点；货币资金较上年末减少3.97%，占公司总资产比重下降3.94个百分点；长期待摊费用较上年末增加168.50%，占公司总资产比重上升0.47个百分点；在建工程较上年末减少94.80%，占公司总资产比重下降0.42个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末增加4.50%，占公司总资产比重上升1.01个百分点；应付职工薪酬较上年末减少64.55%，占公司总资产比重下降1.46个百分点；应交税费较上年末增加33.43%，占公司总资产比重上升0.34个百分点；应付账款较上年末增加17.32%，占公司总资产比重上升0.13个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为168.27万元，占净资产的0.17%，较上年末减少119.1万元。其中，存货跌价准备为157.97万元，计提比例为48.42%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为54.06%，相比上年末下降0.03个百分点；有息资产负债率为0.58%，相比上年末上升0.01个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.67，速动比率为1.67。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为李践、上海蓝效商务咨询合伙企业(有限合伙)、上海云盾商务咨询合伙企业(有限合伙)、李维腾、兴业银行股份有限公司-兴全合兴混合型证券投资基金(LOF)，取代了一季度末的众行远启航1号私募证券投资基金、鹏华可转债债券型证券投资基金、陈军、交银施罗德启诚混合型证券投资基金、华安幸福生活混合型证券投资基金。在具体持股比例上，嘉实产业领先混合型证券投资基金、平安基金-中国平安人寿保险股份有限公司-分红-个险分红-平安人寿-平安基金权益委托投资2号单一资产管理计划持股有所上升，交银施罗德趋势优先混合型证券投资基金、中国国际金融股份有限公司-社保基金2008组合持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6477户，较一季度末增长了488户，增幅8.15%；户均持股市值由一季度末的85.74万元下降至77.70万元，降幅为9.38%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。