德业股份：2024年上半年净利润12.36亿元 同比下降2.21%

中证智能财讯 德业股份（605117）8月27日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入47.48亿元，同比下降2.97%；归母净利润12.36亿元，同比下降2.21%；扣非净利润11.62亿元，同比下降16.19%；经营活动产生的现金流量净额为13.22亿元，同比下降24.25%；报告期内，德业股份基本每股收益为2.05元，加权平均净资产收益率为21.45%。

以8月26日收盘价计算，德业股份目前市盈率（TTM）约为31.66倍，市净率（LF）约为7.2倍，市销率（TTM）约为7.61倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入28.64亿元，同比增长1.98%，环比增长52.06%；归母净利润8.03亿元，同比增长18.97%，环比增长85.44%；扣非净利润7.38亿元，同比下降14.45%，环比增长73.69%。

半年报称，公司所属行业为电气机械和器材制造业，主要业务涉及光伏行业及包括除湿机等在内的家电行业。

2024年上半年，公司毛利率为37.15%，同比下降4.61个百分点；净利率为26.02%，较上年同期上升0.20个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为37.69%，同比下降3.10个百分点，环比上升1.36个百分点；净利率为28.03%，较上年同期上升4.01个百分点，较上一季度上升5.05个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为21.45%，较上年同期下降6.23个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为12.42%，较上年同期下降6.13个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为13.22亿元，同比下降24.25%；筹资活动现金流净额7.88亿元，同比增加6.13亿元；投资活动现金流净额2.63亿元，上年同期为-2.98亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为16.17亿元，相比上年同期增长20.96%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为80.07%，净现比为107.03%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.39次，上年同期为0.51次（2023年上半年行业平均值为0.36次，公司位居同行业16/66）；固定资产周转率为2.77次，上年同期为4.63次（2023年上半年行业平均值为2.90次，公司位居同行业19/66）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.77次、3.15次。

2024年上半年，公司期间费用为3.83亿元，较上年同期增加3100.05万元；期间费用率为8.07%，较上年同期上升0.88个百分点。其中，销售费用同比下降11.95%，管理费用同比增长9.79%，研发费用同比下降11.63%，财务费用由去年同期的-1.52亿元变为-8539.10万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为上年同期计提了微型逆变器售后维修费；管理费用的变动主要因为本期折旧摊销增加；财务费用的变动主要因为本期汇兑收益减少；研发费用的变动主要因为本期股权支付费用减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加70.55%，占公司总资产比重上升9.96个百分点；其他流动资产较上年末减少58.94%，占公司总资产比重下降9.53个百分点；固定资产较上年末减少1.38%，占公司总资产比重下降3.38个百分点；交易性金融资产较上年末增加3.78%，占公司总资产比重下降2.94个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加84.14%，占公司总资产比重上升3.63个百分点，主要系本期备货采购增加；一年内到期的非流动负债较上年末减少99.05%，占公司总资产比重下降4.55个百分点；短期借款较上年末减少11.36%，占公司总资产比重下降6.55个百分点；合同负债较上年末增加64.77%，占公司总资产比重上升0.55个百分点，主要系预收货款增加。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为11.41亿元，占净资产的14.72%，较上年末增加3.87亿元。其中，存货跌价准备为5741.28万元，计提比例为4.79%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为42.78%，相比上年末下降8.86个百分点；有息资产负债率为18.62%，相比上年末下降11.14个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.95，速动比率为1.74。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为宁波梅山保税港区艾思睿投资管理有限公司、张和君、宁波梅山保税港区亨丽创业投资合伙企业(有限合伙)、陆亚珠、宁波德业科技股份有限公司-2024年员工持股计划、宁波梅山保税港区德派创业投资合伙企业(有限合伙)，取代了一季度末的广发兴诚混合型证券投资基金、宁波华桐恒泰创业投资合伙企业(有限合伙)、广发诚享混合型证券投资基金、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金、广发成长动力三年持有期混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，广发高端制造股票型发起式证券投资基金、上海浦东发展银行股份有限公司-广发小盘成长混合型证券投资基金(LOF)、泉果旭源三年持有期混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.65万户，较一季度末下降了8690户，降幅19.22%；户均持股市值由一季度末的85.63万元上升至129.89万元，增幅为51.69%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。