西上海（605151）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期西上海（605151）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入12.87亿元，同比上升23.69%，归母净利润86.03万元，同比下降98.29%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.56亿元，同比上升13.51%，第三季度归母净利润795.39万元，同比上升26.34%。本报告期西上海公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2483.99%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.46%，同比减9.84%，净利率1.6%，同比减73.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.24亿元，三费占营收比9.66%，同比增17.44%，每股净资产10.13元，同比增1.76%，每股经营性现金流0.45元，同比增724.03%，每股收益0.01元，同比减97.3%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.36%，资本回报率不强。去年的净利率为3.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.59%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.36%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2483.99%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：本次业绩说明会在上证路演中心（http://roadshow.sseinfo.com）举行，公司参会人员线上回答了投资者出的以下

答：本次业绩说明会在上证路演中心（http//roadshow.sseinfo.com）举行，公司参会人员线上了投资者提出的以下问题

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