西大门：2023年净利润同比增长11.08% 拟10转4股派2元

中证智能财讯 西大门（605155）3月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入6.37亿元，同比增长27.69%；归母净利润9113.80万元，同比增长11.08%；扣非净利润8792.33万元，同比增长15.90%；经营活动产生的现金流量净额为1.06亿元，同比增长4.45%；报告期内，西大门基本每股收益为0.68元，加权平均净资产收益率为7.83%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股转4股派2元（含税）。

以3月29日收盘价计算，西大门目前市盈率（TTM）约为20.94倍，市净率（LF）约为1.59倍，市销率（TTM）约为2.99倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，西大门近三年营业总收入复合增长率为21.62%，在其他家居用品行业已披露2023年数据的6家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为5.40%，排名4/6。

资料显示，公司是一家长期专注于功能性遮阳材料的研发、生产和销售的高新技术企业，目前已成为国内功能性遮阳材料细分领域的龙头企业，产品远销全球六大洲、70余个国家和地区。报告期内，公司主要从事功能性遮阳材料及成品的研发、生产和销售，主要产品包括阳光面料、涂层面料、可调光面料及功能性遮阳成品。

分产品来看，2023年公司主营业务中，遮阳面料收入4.73亿元，同比增长9.69%，占营业收入的74.15%；遮阳成品收入1.48亿元，同比增长136.43%，占营业收入的23.19%。

截至2023年末，公司员工总数为1044人，人均创收61.05万元，人均创利8.73万元，人均薪酬10.63万元，较上年同期分别变化8.37%、-5.73%、6.90%。

2023年，公司毛利率为38.73%，同比上升4.42个百分点；净利率为13.81%，较上年同期下降2.17个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为38.82%，同比上升0.52个百分点，环比下降0.70个百分点；净利率为9.63%，较上年同期下降1.52个百分点，较上一季度下降5.34个百分点。

分产品看，遮阳面料、遮阳成品2023年毛利率分别为36.54%、46.64%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额0.75亿元，占总销售金额比例为11.75%，公司前五名供应商合计采购金额0.78亿元，占年度采购总额比例为30.53%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为7.83%，较上年同期增长0.39个百分点；公司2023年投入资本回报率为6.49%，较上年同期增长0.03个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.06亿元，同比增长4.45%；筹资活动现金流净额-1002.95万元，同比增加1389.05万元；投资活动现金流净额-1796.21万元，上年同期为2.2亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为4150.08万元，相比上年同期下降89.22%。

2023年，公司营业收入现金比为97.83%，净现比为116.21%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.51次，上年同期为0.42次（2022年行业平均值为0.58次，公司位居同行业15/21）；固定资产周转率为1.60次，上年同期为1.45次（2022年行业平均值为2.26次，公司位居同行业17/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为11.05次、2.65次。

2023年，公司期间费用为1.40亿元，较上年同期增加5923.66万元；期间费用率为22.00%，较上年同期上升5.78个百分点。其中，销售费用同比增长93.46%，管理费用同比增长17.57%，研发费用同比增长33.69%，财务费用由去年同期的-1942.20万元变为-1810.14万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加17.41%，占公司总资产比重上升3.89个百分点；其他非流动资产较上年末减少28.54%，占公司总资产比重下降2.44个百分点；在建工程较上年末减少86.87%，占公司总资产比重下降1.93个百分点；固定资产较上年末增加2.76%，占公司总资产比重下降1.20个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加1251.66%，占公司总资产比重上升1.28个百分点；应付账款较上年末减少22.24%，占公司总资产比重下降0.81个百分点；应交税费较上年末增加71.03%，占公司总资产比重上升0.33个百分点；应付职工薪酬较上年末增加31.00%，占公司总资产比重上升0.22个百分点。

2023年全年，公司研发投入金额为2555.78万元，同比增长33.69%；研发投入占营业收入比例为4.01%，相比上年同期上升0.18个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报称，公司自成立以来，始终把自主创新和技术研发放在首位，公司的研发中心被评为“浙江省省级高新技术企业研究开发中心”。作为行业内较早开始自主研发的功能性遮阳材料企业，公司拥有一支技术水平高、创新能力强、专业经验丰富的设计研发团队，团队成员具有多年的工艺开发研发经验、丰富的专业知识和前沿的设计敏锐性。公司拥有完善的自主研发体系，在自主研发的基础上，公司注重以市场需求为导向，产学研结合，积极开发新技术新产品，在材料改良、性能改善、工艺优化、设备改进等多个方面拥有较强的核心技术，截至报告期末，公司拥有11项发明专利（其中4个国际发明专利）、28项实用新型专利和25项外观设计专利；计算机软件著作权1项。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为7.71%，相比上年末上升0.65个百分点；有息资产负债率为0.00%，相比上年末基本持平。

2023年，公司流动比率为8.56，速动比率为6.86。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中国工商银行股份有限公司-中信保诚多策略灵活配置混合型证券投资基金(LOF)、国金量化精选混合型证券投资基金、黄永坚，取代了三季度末的李欣、金兴旺、广发百发大数据策略成长灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，周晨、国金量化多因子股票型证券投资基金持股有所上升，MERRILL LYNCH INTERNATIONAL、叶鸣山持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为9132户，较三季度末增长了762户，增幅9.10%；户均持股市值由三季度末的25.76万元下降至23.21万元，降幅为9.90%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。