聚合顺：2023年净利润同比下降18.78% 拟10派2.85元

中证智能财讯 聚合顺（605166）3月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入60.18亿元，同比下降0.31%；归母净利润1.97亿元，同比下降18.78%；扣非净利润1.92亿元，同比下降18.63%；经营活动产生的现金流量净额为5.20亿元，同比增长46.13%；报告期内，聚合顺基本每股收益为0.62元，加权平均净资产收益率为11.99%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.85元（含税）。

以3月28日收盘价计算，聚合顺目前市盈率（TTM）约为15.21倍，市净率（LF）约为1.75倍，市销率（TTM）约为0.5倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，聚合顺近三年营业总收入复合增长率为32.89%，在化学纤维行业已披露2023年数据的8家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为19.31%，排名3/8。

资料显示，公司是一家从事尼龙新材料的研发、生产和销售的国家级高新技术企业。尼龙系重要的化学合成材料，其中聚酰胺6切片是由己内酰胺经过聚合反应生产而来，通常为白色柱形片状颗粒，是尼龙工业链接化工原料和下游应用的中间体。针对不同的应用领域，公司的主要产品包含纤维级切片、工程塑料级切片、薄膜级切片三大类。

分产品来看，2023年公司主营业务中，尼龙切片收入60.14亿元，同比下降0.30%，占营业收入的99.93%。

截至2023年末，公司员工总数为573人，人均创收1050.33万元，人均创利34.33万元，人均薪酬10.64万元，较上年同期分别变化-0.66%、-19.06%、9.68%。

2023年，公司毛利率为6.70%，同比上升0.44个百分点；净利率为3.61%，较上年同期下降0.37个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为6.20%，同比上升0.15个百分点，环比下降0.36个百分点；净利率为3.08%，较上年同期上升0.06个百分点，较上一季度下降0.46个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额26.38亿元，占总销售金额比例为38.82%，公司前五名供应商合计采购金额49.34亿元，占年度采购总额比例为72.65%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为11.99%，较上年同期下降4.61个百分点；公司2023年投入资本回报率为8.26%，较上年同期下降2.77个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为5.20亿元，同比增长46.13%；筹资活动现金流净额-2.22亿元，同比减少5.21亿元；投资活动现金流净额-2.36亿元，上年同期为-3.38亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为4.86亿元，上年同期为-1.50亿元。

2023年，公司营业收入现金比为93.06%，净现比为264.20%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.39次，上年同期为1.62次（2022年行业平均值为0.64次，公司位居同行业2/23）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为48.76次、18.44次。

2023年，公司期间费用为1.59亿元，较上年同期增加7426.88万元；期间费用率为2.65%，较上年同期上升1.24个百分点。其中，销售费用同比增长5.79%，管理费用同比增长19.77%，研发费用同比增长41.89%，财务费用由去年同期的-6845.55万元变为-4770.76万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收款项融资较上年末增加239.38%，占公司总资产比重上升7.70个百分点；固定资产较上年末增加52.84%，占公司总资产比重上升4.65个百分点；存货较上年末减少31.41%，占公司总资产比重下降3.76个百分点；在建工程较上年末减少28.18%，占公司总资产比重下降3.62个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末增加35.23%，占公司总资产比重上升6.45个百分点；长期借款较上年末减少88.27%，占公司总资产比重下降3.84个百分点；应付账款较上年末增加155.97%，占公司总资产比重上升1.23个百分点；合同负债较上年末增加13.89%，占公司总资产比重下降0.06个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.48亿元，占净资产的14.48%，较上年末减少1.13亿元。其中，存货跌价准备为6.17万元，计提比例为0.02%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.58亿元，同比增长41.89%；研发投入占营业收入比例为2.63%，相比上年同期上升0.78个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报称，截至报告期末，公司及子公司共有专利61项，其中发明专利11项，实用新型专利50项。报告期内新增发明专利4项，实用新型专利10项。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为58.89%，相比上年末上升3.35个百分点；有息资产负债率为4.42%，相比上年末下降4.29个百分点。

2023年，公司流动比率为1.30，速动比率为1.20。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为温州永昌控股有限公司，占比19.08%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，温州永昌控股有限公司、海南永昌新材料有限公司、傅昌宝、交银施罗德趋势优先混合型证券投资基金、王金珍、中兵慧明投资基金管理(珠海)有限公司-珠海慧明十方道合投资中心(有限合伙)、张兵、天弘多元收益债券型证券投资基金、金建玲、阳光资产-工商银行-主动配置二号资产管理产品持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.39万户，较三季度末下降了885户，降幅5.97%；户均持股市值由三季度末的19.84万元上升至22.46万元，增幅为13.21%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。