安德利：加大研发紧跟行业前沿 定增拓展新品培育新增长点

安德利（605198.SH）在国内浓缩果汁行业大量减产、行业竞争格局发生巨变的情况下，通过并购大幅扩充浓缩苹果汁的产能得到市场关注。除此之外，公司新产品迭出，拟新建脱色脱酸浓缩果汁生产线和年产1.2万吨NFC果汁项目，以期紧跟行业发展前沿趋势，打造第二增长曲线。

日前，在国内浓缩果汁行业大量减产、行业竞争格局发生巨变的情况下，龙头企业安德利（605198.SH）通过并购逆势扩张，进而取得净利润创历史新高的好成绩，引起投资者高度关注与青睐。公司除了扩充传统产品浓缩苹果汁的产能以进一步提高市场占有率之外，还拟通过简易程序定增建设高附加值的脱色脱酸浓缩果汁生产线和年产1.2万吨NFC果汁项目，以期紧跟行业发展前沿趋势，通过新产品发力，打造第二增长曲线。

注重研发 紧跟行业前沿

安德利深耕浓缩果汁行业近三十年，先后在山东、陕西、山西、辽宁、江苏、四川、新疆的原料果主产区建有9个浓缩果汁加工基地，拥有18条浓缩果汁生产线，公司设计年加工果品能力100万吨，浓缩果汁加工能力和生产规模居全球同行业前列。近年来，公司立足自身优势、资源，拓宽产品种类，主要产品由浓缩苹果汁逐渐发展为多品种浓缩果汁。凭借优质的产品质量和稳定的供货能力，公司得到了国内外多家大型饮料制造厂商的认可，并与其保持长期的战略合作关系。

虽然安德利所处的行业为食品饮料，但公司高度重视自主研发。早在2003年，安德利就投资4000多万元建立了集果汁工艺开发、产品应用研究、产品安全分析等多种功能为一体的具有国际先进水平的研发中心，占地2200平方米，拥有一支长期从事果汁深加工技术研究开发及检测的专业人才团队，科研水平及专业人员的业务素质得到了国内果汁行业的认可。公司自主研发的技术先后获得“国家科学技术进步二等奖”“中国专利金奖”“山东省科学技术奖”“神农中华农业科技奖一等奖”等奖项。近三年，公司更是加大研发支出，由2020年的790.71万增长至2023年的1721.58万元，所支出的研发费用是同行业上市公司中最高的。

公司在多年发展浓缩果汁产品过程中，积累了丰富的生产工艺技术，解决了多项浓缩果汁企业技术痛点问题，研发出多品类、高品质的新产品，如近年来以浓缩苹果汁为基础，增加苹果果糖、NFC苹果汁、苹果浊汁、桃汁、山楂汁、脱色脱酸浓缩果汁（果糖）等高附加值产品。

定增拓展新品 培育新增长点

随着国内外消费者生活水平的提高和健康意识的增强，其对于天然、健康、方便的饮品需求不断增长。饮料厂商加大了采用NFC果汁、脱色脱酸浓缩果汁等为主要原料，具备健康属性的升级产品研发推广力度，脱色脱酸浓缩果汁（果糖）、NFC果汁更是形成了结构性机会。

NFC果汁（Not From Concentrate，非浓缩后再加水还原的制品），是由鲜果压榨后直接灌装的水果原汁，在产品成分、营养价值、饮用体验等维度与传统果汁存在差别。其天然无添加、营养价值高、饮用口感好、新鲜品质高等优势，迎合了消费品质升级、健康消费需求崛起的趋势，饮料厂商大力开发NFC果汁产品，驱动果汁行业结构升级。据了解，安德利早年即开始布局NFC果汁业务，经过多年产品研发及客户密切沟通，NFC果汁产品的技术水平及销售渠道均在过往经营中予以充分验证，获得下游客户广泛认可。

脱色脱酸浓缩果汁属于浓缩果汁中的升级品种，是在果汁浓缩前通过树脂将果汁本来的颜色和果酸脱除，去除颜色和果酸后浓缩形成，具有不易褐变、性质稳定、风味温和等优点，受到当前饮料厂商的欢迎，多种市场主流饮料产品中目前均广泛使用脱色脱酸浓缩果汁作为基底配料。近年来，公司脱色脱酸浓缩果汁产品的订单量逐年增长，现有脱色脱酸浓缩果汁产能已无法满足下游市场需求。

公司本次以简易程序向特定对象发行股票拟募集资金不超过3亿元，拟用于年产7200吨脱色脱酸浓缩果汁生产线项目、年产1.2万吨NFC果汁项目和补充流动资金。本次募投项目一方面有助于公司高端产品脱色脱酸浓缩果汁产品产能扩产，进一步提升规模生产优势及客户粘性，另一方面将补强NFC果汁产品的规模化产能，使得公司能够稳定满足下游客户各类产品的订单需求，同时为公司拓展全球市场形成产能坚定支持。本次募投项目建设期预计3年，进入运营期正常年后，预计脱色脱酸浓缩果汁生产线项目年可实现营业收入8697.60万元（不含税）；NFC果汁项目年可实现营业收入6690.27万元（不含税）。

新产品层出不穷 NFC番茄汁和苹果多酚果汁有望成为后起之秀

另据了解，除了NFC苹果汁外，公司近来还开发了NFC番茄汁和苹果多酚果汁产品。

资料显示，番茄也是果蔬汁中的大类，其含有丰富的微量元素、维生素C、可滴定酸和可溶性糖，可以增强人体免疫力、消暑解渴、促进食欲，提高对蛋白的消化、减少积食胃胀等。维生素C和番茄红素具有较强的抗氧化、抗肿瘤、助消化、利尿以及预防血管疾病等功效。番茄汁除本身良好的口感外，还具有营养保健价值，符合人们绿色健康的生活理念。

安德利生产的NFC番茄汁使用的是山东平度产的釜山88番茄作为主要加工原料，市面上普通的圣女果甜度较低，釜山88番茄最高糖度可以达到10度以上，因此相较于普通番茄汁，釜山88制成的番茄汁口感更好，大众认可度更高。据了解，安德利番茄汁产品已批量生产并向最终客户供货。

安德利苹果多酚果汁生产线

另外，公司初步研发成形的苹果多酚果汁未来用途亦是十分广泛。苹果多酚是苹果中所含多元酚类物质的通称，具有多种生理功能，可用于功能性食品、水产制品保鲜、酒类及饮料的澄清剂等。由于苹果多酚具有预防高血压、抗过敏等多种保健功能，因此可用于功能性食品的开发生产，满足人们对食品保健功能的需求；它还具有抗氧化、清除自由基等功能，可作为一种高效低毒的天然抗氧化剂应用到食品工业中，延长食品的贮存期，提高食品的质量，增加食品的附加值。

一方面是行业竞争格局优化有利于公司传统产品提高市场占有率，另一方面是新产品持续拓展带来新增量。国盛证券研究报告认为，安德利作为全球浓缩果汁龙头企业，新产品、市场双拓展将给其带来新机遇。