起帆电缆：2023年净利同比增长15.42% 拟10派1.6元

中证智能财讯 起帆电缆（605222）3月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入233.48亿元，同比增长13.10%；归母净利润4.23亿元，同比增长15.42%；扣非净利润3.21亿元，同比下降16.12%；经营活动产生的现金流量净额为4.55亿元，上年同期为-18.45亿元；报告期内，起帆电缆基本每股收益为1.01元，加权平均净资产收益率为9.75%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.6元（含税）。

以3月28日收盘价计算，起帆电缆目前市盈率（TTM）约为17.28倍，市净率（LF）约为1.6倍，市销率（TTM）约为0.31倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，起帆电缆近三年营业总收入复合增长率为33.85%，在线缆部件及其他行业已披露2023年数据的8家公司中排名第1。近三年净利润复合年增长率为1.03%，排名4/8。

年报称，公司是一家从事电线电缆研发、生产、销售和服务的专业制造商。

分产品来看，2023年公司主营业务中，电力电缆收入153.89亿元，同比增长14.51%，占营业收入的65.91%；电气装备用电线电缆收入73.86亿元，同比增长11.58%，占营业收入的31.64%。

截至2023年末，公司员工总数为4488人，人均创收520.24万元，人均创利9.43万元，人均薪酬13.77万元，较上年同期分别增长10.98%、13.26%、1.73%。

2023年，公司毛利率为5.87%，同比下降1.62个百分点；净利率为1.82%，较上年同期上升0.03个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为4.68%，同比下降1.15个百分点，环比下降1.46个百分点；净利率为0.28%，较上年同期下降0.73个百分点，较上一季度下降2.25个百分点。

分产品看，电力电缆、电气装备用电线电缆2023年毛利率分别为4.42%、9.09%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额26.72亿元，占总销售金额比例为11.73%，公司前五名供应商合计采购金额64.57亿元，占年度采购总额比例为30.29%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为9.75%，较上年同期增长0.35个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.48%，较上年同期下降0.70个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为4.55亿元，同比增加23.00亿元；筹资活动现金流净额4.16亿元，同比减少10.50亿元；投资活动现金流净额-2.82亿元，上年同期为1531.35万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-2764.21万元，上年同期为-240901.03万元。

2023年，公司营业收入现金比为107.22%，净现比为107.62%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.81次，上年同期为1.92次（2022年行业平均值为0.96次，公司位居同行业4/36）；固定资产周转率为21.10次，上年同期为24.16次（2022年行业平均值为7.86次，公司位居同行业2/36）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.12次、5.54次。

2023年，公司期间费用为8.16亿元，较上年同期增加2854.43万元；但期间费用率为3.50%，较上年同期下降0.32个百分点。其中，销售费用同比增长4.55%，管理费用同比下降8.19%，研发费用同比增长8.54%，财务费用同比增长12.0%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末减少1.22%，占公司总资产比重下降3.46个百分点；货币资金较上年末增加20.00%，占公司总资产比重上升1.53个百分点；固定资产较上年末增加30.67%，占公司总资产比重上升1.43个百分点；在建工程较上年末增加123.09%，占公司总资产比重上升1.40个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加17.28%，占公司总资产比重上升2.16个百分点；应付账款较上年末增加36.68%，占公司总资产比重上升1.44个百分点；其他流动负债较上年末减少46.06%，占公司总资产比重下降1.19个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加209.78%，占公司总资产比重上升0.90个百分点。

从存货变动来看，截至2023年末，公司存货账面价值为39.39亿元，占净资产的86.19%，较上年末减少4885.28万元。其中，存货跌价准备为131.73万元，计提比例为0.03%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.00亿元，同比增长8.54%；研发投入占营业收入比例为0.43%，相比上年同期下降0.02个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为66.22%，相比上年末上升0.43个百分点；有息资产负债率为46.75%，相比上年末上升2.22个百分点。

2023年，公司流动比率为1.48，速动比率为0.96。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为周供华，占比21.77%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，周供华、周桂华、周桂幸、何德康、上海庆智仓储有限公司、周智巧、周婷、周宜静、周志浩、周悦持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.73万户，较三季度末下降了1139户，降幅6.18%；户均持股市值由三季度末的40.68万元上升至46.63万元，增幅为14.63%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。