协和电子2026年半年报：下游需求波动，营收利润双降

蓝鲸新闻8月21日讯，8月21日，协和电子(605258.SH)公布2026年中报，公司依托印制电路板（PCB）及表面贴装（SMT）一体化服务优势，受制于下游汽车电子等领域需求波动及原材料成本压力，报告期业绩呈现营收与利润双降态势；同时，公司持续推进高分红政策，上半年完成4400万元利润分配，投资者回报力度较大。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入4.30亿元，同比下降4.54%；归母净利润2825.32万元，同比下降2.44%；扣非净利润2470.80万元，同比下降1.29%。经营活动产生的现金流量净额为5158.39万元，同比增长5.78%，主要系销售回款增加及税费支付减少所致。期末货币资金余额为1.06亿元，较期初大幅下降65.26%，主要系公司利用闲置资金购买理财产品及定期存款所致，资产结构发生明显调整。整体来看，公司营收规模小幅收缩，但盈利质量保持相对稳定，经营性现金流表现优于净利润。

从业务结构看，公司主营业务聚焦于刚性及挠性印制电路板的研发、生产与销售，产品主要应用于汽车电子和高频通讯领域。报告期内，受客户端需求下降影响，公司主营业务收入承压。尽管新能源汽车市场持续扩容，但传统汽车产销量同比下滑对上游零部件需求形成一定拖累。

在成本控制方面，面对上游原材料涨价趋势，公司通过优化采购渠道、压降中间环节成本以及提高生产效率等措施，一定程度上缓解了成本压力，使得营业成本降幅（5.13%）略高于营收降幅，但毛利率改善空间有限。此外，公司研发费用同比减少21.64%至2110.11万元，主要系部分研发项目结束所致，短期内有助于减轻费用负担，但长期技术迭代能力仍需关注。

展望下半年，PCB行业竞争依然激烈，且受宏观经济及下游汽车行业景气度影响较大。虽然公司在汽车电子领域拥有星宇股份、东风科技等稳定客户资源，并积极拓展蜂巢能源等新能源客户，但行业产能扩张及价格竞争可能继续压缩利润空间。

此外，公司存货期末余额较期初增长41.52%，需警惕存货积压带来的减值风险及资金占用压力。后续需重点关注公司在新能源领域的订单转化情况、原材料价格波动对毛利率的影响以及存货周转效率的变化。