健之佳：2023年净利润同比增长10.72% 拟10转2股派12.85元

中证智能财讯 健之佳（605266）4月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入90.81亿元，同比增长20.84%；归母净利润4.14亿元，同比增长10.72%；扣非净利润3.99亿元，同比增长7.26%；经营活动产生的现金流量净额为10.24亿元，同比下降13.96%；报告期内，健之佳基本每股收益为3.23元，加权平均净资产收益率为15.22%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股转2股派12.85元（含税）。

以4月26日收盘价计算，健之佳目前市盈率（TTM）约为14.83倍，市净率（LF）约为2.15倍，市销率（TTM）约为0.68倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，健之佳近三年营业总收入复合增长率为26.68%，在医药商业行业已披露2023年数据的25家公司中排名第1。近三年净利润复合年增长率为18.17%，排名5/25。

年报显示，公司以顾客需求为核心，长期专注于差异化定位的药品零售、便利零售行业，以满足顾客日益增长的对健康和美好生活的需求与尚不平衡、不充分的服务水平之间的矛盾和差距。

分产品来看，2023年公司主营业务中，医疗器械收入7.01亿元，同比下降9.30%，占营业收入的7.72%；保健食品收入4.53亿元，同比增长9.21%，占营业收入的4.98%；生活便利品收入4.00亿元，同比增长6.19%，占营业收入的4.41%。

截至2023年末，公司员工总数为16649人，人均创收54.54万元，人均创利2.49万元，人均薪酬8.68万元，较上年同期分别增长13.69%、4.16%、34.96%。

2023年，公司毛利率为35.88%，同比下降0.26个百分点；净利率为4.56%，较上年同期下降0.42个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为35.88%，同比上升0.45个百分点，环比下降2.14个百分点；净利率为5.31%，较上年同期下降1.09个百分点，较上一季度下降0.31个百分点。

分产品看，处方、非处方合计(中西成药)、医疗器械、保健食品2023年毛利率分别为31.62%、44.30%、40.49%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为15.22%，较上年同期下降0.98个百分点；公司2023年投入资本回报率为8.39%，较上年同期下降1.75个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为10.24亿元，同比下降13.96%；筹资活动现金流净额-6.63亿元，同比减少18.19亿元；投资活动现金流净额-5.23亿元，上年同期为-24.99亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为6.79亿元，相比上年同期增长113.98%。

2023年，公司营业收入现金比为106.43%，净现比为247.20%。

2023年，公司期间费用为27.14亿元，较上年同期增加4.92亿元；期间费用率为29.89%，较上年同期上升0.32个百分点。其中，销售费用同比增长25.11%，管理费用同比下降6.14%，财务费用同比增长24.43%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末减少25.55%，占公司总资产比重下降1.70个百分点；存货较上年末增加9.60%，占公司总资产比重上升1.40个百分点；货币资金较上年末减少8.01%，占公司总资产比重下降1.05个百分点；预付款项较上年末减少66.58%，占公司总资产比重下降0.92个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加272.06%，占公司总资产比重上升5.44个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加72.44%，占公司总资产比重上升4.02个百分点；应付账款较上年末减少11.54%，占公司总资产比重下降2.93个百分点；长期借款较上年末减少14.22%，占公司总资产比重下降2.08个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为23.74亿元，占净资产的82.96%，较上年末增加2.08亿元。其中，存货跌价准备为2181.29万元，计提比例为0.91%。

2023年，健之佳的商誉达到24.03亿元，相当于同期公司净资产28.61亿元的83.99%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为71.41%，相比上年末下降1.96个百分点；有息资产负债率为27.83%，相比上年末上升7.39个百分点。

2023年，公司流动比率为0.81，速动比率为0.32。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为深圳市畅思行实业发展有限公司、蓝波、广发医疗保健股票型证券投资基金，取代了三季度末的国泰医药健康股票型证券投资基金、苏州和聚汇益投资合伙企业(有限合伙)、苏州和聚融益投资合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，融通健康产业灵活配置混合型证券投资基金、安信医药健康主题股票型发起式证券投资基金、中欧医疗健康混合型证券投资基金、郝培林持股有所上升，王雁萍、融通鑫新成长混合型证券投资基金、融通医疗保健行业混合型证券投资基金持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，健之佳16.04%股份处于质押状态。其中，第四大股东云南祥群投资有限公司质押1151.52万股公司股份，占其全部持股的100.00%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4293户，较三季度末下降了1890户，降幅30.57%；户均持股市值由三季度末的104.91万元上升至178.28万元，增幅为69.94%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。