1个多月翻2倍！必得科技190倍PE把高管都吓跑了

作者 | 深水财经社 冰火

6天4板、1个多月股价翻2倍，江阴这家上市公司凭啥成同期江苏最大妖股。

这场狂欢的导火索，源于8月初必得科技（605298）一则股权转让公告。公司实控人以8.97亿元，向半导体私募大佬吴叶楠旗下鼎龙启顺转让29.9%股权，对应每股转让价15.97元，如今鼎龙启顺浮盈已超16亿元。

可狂欢背后隐忧显现，190倍市盈率把必得科技高管都吓跑了，公司董事副总拟套现400万元，这波行情要凉？

01 股价暴涨背后原因是什么？

本次股权转让后鼎龙启顺只是必得科技二股东，并没引起控制权变更，但公司股价表现却相当给力。从8月8日晚方案披露至9月12日收盘，股价累计涨幅达1.5倍，这背后究竟是什么原因？

必得科技近期股价走势日K线图

核心逻辑在于受让方背后实控人吴叶楠，其是半导体投资领域的资深玩家。

鼎龙启顺成立于2025年3月，主业为私募基金投资、资产管理，注册资本不超9.5亿元，恰好覆盖本次8.97亿元的收购金额，疑似“为入股必得科技量身打造”。其有限合伙人包括运机集团、闰土股份、巍华新材等多家上市公司，资金实力与产业资源可见一斑。

尤其是吴叶楠的背景堪称“硬核”。据陕西基金业协会相关文章报道，其出身国防科技大学，曾获国家科技进步二等奖、入选清华大学出版社“中国芯”人物，连续多年获中国半导体投资联盟年度最佳投资人。

鼎龙启顺母公司龙鼎投资更厉害。其投资以半导体为核心，辐射新能源、低空经济、工业软件等“卡脖子”领域，累计管理规模超100亿元，备案基金20余只，投资企业超100家，其中38家获国家专精特新“小巨人”认证。

龙鼎投资的团队同样含金量十足。投资总监刘立哲曾任英特尔工程师，另一位投资总监赵聪有爱立信架构师、洪泰基金执行董事背景。

近期就有“小作文”称，龙鼎投资可凭借其硬科技生态网络，为必得科技对接产业链资源，甚至推动战略并购。这一预期成为股价炒作的重要推手。

不过，9月9日必得科技公告澄清，控股股东、实控人及鼎龙启顺“目前均无涉及公司资产注入计划”，直接降温市场转型想象。

二、190倍PE+高管减持，狂欢能否持续？

总部位于江苏江阴市的必得科技，成立于2002年，2021年A股上市，是轨道交通配件领域“小巨人”，产品包括轨道车辆通风系统、智能撒砂系统、电缆保护系统、车门系统等，广泛应用于高铁、城轨等场景。2025年上半年，公司营收同比增长17%，归母净利润同比大增147%。

尽管业绩高增，但股价翻倍后估值泡沫不容忽视。截至9月12日收盘，必得科技动态市盈率（PE）已高达190倍，远超轨道交通设备行业平均水平。

面对历史新高的股价，公司高管也坐不住了急于“落袋为安”。9月11日晚公司公告，董事、副总经理何明拟减持不超8.75万股，按最新价测算套现近400万元。高管高位减持，被部分投资者解读为“对当前估值的不认可”。

值得关注的是，鼎龙启顺更是赚得盆满钵满。按最新价计算，其受让的股权市值已达25.39亿元，较8.97亿元的收购成本浮盈超16亿元，收益率超过180%。

这家江苏上市公司的资本狂欢，究竟是价值重估的起点，还是资金炒作的昙花一现，仍需等待时间给出答案。

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