中际联合：2023年净利同比增长33.33% 拟10转4股派2.8元

中证智能财讯 中际联合（605305）4月13日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入11.05亿元，同比增长38.17%；归母净利润2.07亿元，同比增长33.33%；扣非净利润1.76亿元，同比增长38.00%；经营活动产生的现金流量净额为9824.48万元，同比下降58.82%；报告期内，中际联合基本每股收益为1.36元，加权平均净资产收益率为9.25%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股转4股派2.8元（含税）。

以4月12日收盘价计算，中际联合目前市盈率（TTM）约为28.84倍，市净率（LF）约为2.58倍，市销率（TTM）约为5.4倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，中际联合近三年营业总收入复合增长率为17.49%，在工程机械整机行业已披露2023年数据的7家公司中排名第1。近三年净利润复合年增长率为3.77%，排名4/7。

分产品来看，2023年公司主营业务中，高空安全升降设备收入7.63亿元，同比增长40.34%，占营业收入的69.10%；高空安全防护设备收入2.87亿元，同比增长48.47%，占营业收入的25.98%；高空安全作业服务收入0.45亿元，同比下降19.64%，占营业收入的4.11%。

截至2023年末，公司员工总数为972人，人均创收113.63万元，人均创利21.28万元，人均薪酬30.83万元，较上年同期分别增长22.53%、18.24%、35.21%。

2023年，公司毛利率为46.13%，同比上升2.46个百分点；净利率为18.73%，较上年同期下降0.68个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为46.21%，同比上升0.96个百分点，环比上升0.80个百分点；净利率为21.79%，较上年同期上升12.05个百分点，较上一季度上升7.55个百分点。

分产品看，高空安全升降设备、高空安全防护设备、高空安全作业服务2023年毛利率分别为47.33%、41.96%、45.13%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为9.25%，较上年同期增长1.88个百分点；公司2023年投入资本回报率为8.26%，较上年同期增长1.58个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为9824.48万元，同比下降58.82%；筹资活动现金流净额-7116.06万元，同比增加49.81万元；投资活动现金流净额-5.72亿元，上年同期为-3.77亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-5.45亿元，上年同期为-0.70亿元。

2023年，公司营业收入现金比为91.69%，净现比为47.50%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.41次，上年同期为0.33次（2022年行业平均值为0.60次，公司位居同行业18/19）；固定资产周转率为10.92次，上年同期为9.22次（2022年行业平均值为5.84次，公司位居同行业5/19）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.95次、2.82次。

2023年，公司期间费用为3.08亿元，较上年同期增加9808.40万元；期间费用率为27.89%，较上年同期上升1.62个百分点。其中，销售费用同比增长34.95%，管理费用同比增长53.89%，研发费用同比增长31.73%，财务费用由去年同期的-3534.01万元变为-3244.32万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少40.31%，占公司总资产比重下降27.89个百分点；交易性金融资产较上年末增加492.09%，占公司总资产比重上升22.55个百分点；应收账款较上年末增加39.77%，占公司总资产比重上升3.00个百分点；存货较上年末增加27.44%，占公司总资产比重上升0.97个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加50.92%，占公司总资产比重上升1.62个百分点，主要系随着采购规模扩大，期末应付采购额增加；应付票据较上年末增加62.91%，占公司总资产比重上升1.36个百分点；合同负债较上年末增加34.42%，占公司总资产比重上升0.57个百分点，主要系本期合同预收款增加；其他流动负债较上年末增加249.96%，占公司总资产比重上升0.68个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.36亿元，占净资产的10.23%，较上年末增加5085.31万元。其中，存货跌价准备为50.3万元，计提比例为0.21%。

2023年全年，公司研发投入金额为9471.02万元，同比增长31.73%；研发投入占营业收入比例为8.57%，相比上年同期下降0.42个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报显示，截至2023年12月31日，公司及子公司累计获得授权专利共618项，累计获得软件著作权26件。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为18.20%，相比上年末上升4.59个百分点；有息资产负债率为0.14%，相比上年末上升0.11个百分点。

2023年，公司流动比率为5.14，速动比率为4.66。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为中日节能环保创业投资有限公司，占比5.00%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，易方达环保主题灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升，易方达高端制造混合型发起式证券投资基金、易方达基金管理有限公司-社保基金2106组合、华美国际投资集团有限公司、雅戈尔投资有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为9622户，较三季度末下降了1064户，降幅9.96%；户均持股市值由三季度末的45.88万元上升至50.97万元，增幅为11.09%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。