中际联合：2024年上半年净利润1.40亿元 同比增长71.75%

中证智能财讯 中际联合（605305）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入5.7亿元，同比增长29.31%；归母净利润1.4亿元，同比增长71.75%；扣非净利润1.23亿元，同比增长76.67%；经营活动产生的现金流量净额为8022.89万元，上年同期为-1453.55万元；报告期内，中际联合基本每股收益为0.66元，加权平均净资产收益率为5.92%。

公告称，公司营业收入变化主要由于报告期内公司境外业绩增长带来主营业务收入增长。

以8月27日收盘价计算，中际联合目前市盈率（TTM）约为16.46倍，市净率（LF）约为1.81倍，市销率（TTM）约为3.54倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.3亿元，同比增长24.09%，环比增长37.07%；归母净利润8204.94万元，同比增长23.13%，环比增长40.54%；扣非净利润7116.49万元，同比增长22.37%，环比增长36.87%。

资料显示，公司主要从事专用高空安全作业设备的研发、生产、销售和高空安全作业服务。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，高空安全升降设备收入4.07亿元，占营业收入的71.44%；高空安全防护设备收入1.40亿元，占营业收入的24.55%；高空安全作业服务收入0.19亿元，占营业收入的3.37%。

2024年上半年，公司毛利率为48.64%，同比上升2.15个百分点；净利率为24.63%，较上年同期上升6.09个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为50.15%，同比上升5.00个百分点，环比上升3.59个百分点；净利率为24.89%，较上年同期下降0.19个百分点，较上一季度上升0.62个百分点。

分产品看，高空安全升降设备、高空安全防护设备、高空安全作业服务2024年上半年毛利率分别为48.72%、46.51%、52.58%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.92%，较上年同期增长2.22个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为5.46%，较上年同期增长2.19个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为8022.89万元，同比增加9476.44万元；筹资活动现金流净额-4499.94万元，同比增加361.68万元；投资活动现金流净额-3.05亿元，上年同期为-6.98亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.30亿元，上年同期为-7.78亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为119.65%，净现比为57.13%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.20次，上年同期为0.17次（2023年上半年行业平均值为0.30次，公司位居同行业18/21）；固定资产周转率为6.14次，上年同期为4.17次（2023年上半年行业平均值为2.92次，公司位居同行业7/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.29次、1.15次。

2024年上半年，公司期间费用为1.33亿元，较上年同期增加744.36万元；但期间费用率为23.35%，较上年同期下降5.15个百分点。其中，销售费用同比下降9.58%，管理费用同比增长28.8%，研发费用同比下降17.15%，财务费用由去年同期的-2526.00万元变为-1498.43万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为本报告期公司加强销售费用管控，差旅费、业务招待费和广宣费用同比下降；管理费用的变动主要因为报告期内管理人员职工薪酬增加；财务费用的变动主要因为报告期内汇率波动产生的汇兑收益同比减少；研发费用的变动主要因为报告期内研发团队优化人员及项目结构。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少28.50%，占公司总资产比重下降9.65个百分点；交易性金融资产较上年末增加36.87%，占公司总资产比重上升9.08个百分点；存货较上年末增加14.80%，占公司总资产比重上升0.94个百分点；应收票据较上年末减少19.09%，占公司总资产比重下降0.65个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末增加61.80%，占公司总资产比重上升2.01个百分点；应付票据较上年末减少43.99%，占公司总资产比重下降2.02个百分点；其他流动负债较上年末减少52.56%，占公司总资产比重下降0.55个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加197.97%，占公司总资产比重上升0.18个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.71亿元，占净资产的11.25%，较上年末增加3495.53万元。其中，存货跌价准备为50.3万元，计提比例为0.19%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为17.24%，相比上年末下降0.96个百分点；有息资产负债率为0.14%，相比上年末基本持平。

2024年上半年，公司流动比率为5.44，速动比率为4.87。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为刘志欣、世创(北京)科技发展有限公司，取代了一季度末的全国社保基金五零一组合、浙商智选价值混合型证券投资基金。在具体持股比例上，中日节能环保创业投资有限公司、易方达环保主题灵活配置混合型证券投资基金、易方达高端制造混合型发起式证券投资基金、马东升、易方达基金管理有限公司-社保基金2106组合、王喜军、宁波梅山保税港区创言投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.18万户，较一季度末增长了2669户，增幅29.39%；户均持股市值由一季度末的63.18万元下降至46.64万元，降幅为26.18%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。