【机构调研记录】大成基金调研无锡振华、大豪科技等3只个股(附名单)
证券之星消息,根据市场公开信息及8月26日披露的机构调研信息,大成基金近期对3家上市公司进行了调研,相关名单如下:
1)无锡振华 (大成基金管理有限公司参与公司特定对象调研&电话会议)
调研纪要:二季度无锡振华毛利率提升主要因新能源客户占比上升、电镀业务毛利率较高及原材料价格小幅下降。电镀业务上半年主要业绩来自喷油嘴电镀,冷却板业务尚未明显贡献业绩,但已开始小批量生产,全年业绩展望较上年度有稳定增长。上半年净利润率受电镀业务毛利率下降、新产线转固及信用减值损失增加影响,未达预期。公司预判下半年原材料价格小幅上升,整体成本可控,前五大客户排序变化不大。短期借款增加因项目进度加快,可转债发行完成将缓解下半年资金压力。分拼加工业务毛利率预计好于去年,冷却板业务预计明年贡献收入。公司与上汽、特斯拉、小米等客户合作进展顺利,新势力毛利率排序靠前,年降按合同执行。信用减值损失随收入增长而增加,未来信用减值损失也会同步增长。公司正积极开拓京津冀地区的新客户。
2)大豪科技 (大成基金参与公司特定对象调研&现场参观&电话会议&现场会议&线上会议)
调研纪要:2025年上半年纺织服装行业形势复杂,一季度增长较快,二季度受关税贸易战影响,行业出口波动较大。公司电脑刺绣机出口超预期,主要受印度认证延期、设备性能优势等因素影响。公司在行业内拥有领先优势,电脑刺绣机上半年高增长,下半年外销订单已排满。公司产品包含“数控系统+驱动+电机”的完整套装,通过“销售给国内整机厂→整机厂组装后出口海外”的间接模式实现全球化覆盖。公司是全球缝纫机电控行业龙头,占据全球过半市场份额,核心优势包括行业经验壁垒、规模效应等。公司市值管理核心思路围绕价值驱动、股东回报与投资者沟通。预计国内传统周期一般是5年左右,2026第一季度将进入盘整,但鉴于东南亚迅速增长,行业周期上行可能会延长至2027-2028年。
3)天孚通信 (大成基金管理有限公司参与公司线上通讯会)
调研纪要:2025年上半年,天孚通信实现营业收入24.56亿元,同比增长57.84%,净利润8.99亿元,同比增长37.46%。有源业务增长主要源于高速率有源产品增加交付,公司持续拓展新客户。高速率产品需求旺盛,公司协调供给和产能保障交付。泰国工厂一期投产,二期研发试样及客户验证,预计明年大规模量产。毛利率下降因产品结构变化,有源产品收入占比提升。CPO配套产品布局早,技术持续迭代,按客户需求推进。公司保持高强度研发投入,配合客户研发新产品。北美洲销售收入占比小,关税政策影响可控有限。人员规模增加,通过自动化提升效率控制规模。产品价值量取决于客户设计方案,不同客户存在差异。根据客户需求合理安排新供应商导入。光无源产品产能扩张以订单驱动,确保资源投入有效性。光有源产品以单模为主,应用于中长距离传输。公司配合客户尝试FU新技术,研发新工艺平台。泰国工厂前期投入大,盈利能力尚未稳定。
大成基金成立于1999年,截至目前,资产管理规模(全部公募基金)4282.83亿元,排名27/210;资产管理规模(非货币公募基金)2620.6亿元,排名22/210;管理公募基金数417只,排名17/210;旗下公募基金经理45人,排名24/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为大成北交所两年定开混合A,最新单位净值为1.46,近一年增长142.25%。
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