李子园：发布员工持股计划 目标2024年营收增幅超18%

龙年争奋进。近日，我国甜牛奶第一股——李子园（证券代码：605337.SH）对外公布了公司2024年员工持股计划，引发市场关注。

据李子园公告显示，公司计划向激励对象授予不超过850万股，占公司总股本的 2.15%，购买公司回购股份的价格为7.5元/股。本次员工持股计划激励对象为公司董监高、中高层、核心骨干等，首次受让部分的参与人数为不超过379人，其中董监高共 10 人，合计认购比例不超过 8.59%。中高层管理人员、核心业务（技术）骨干以及其他人员合计认购比例不超过 79.67%，剩余 11.74%为预留份额。

此外，本次员工持股计划首次受让部分的考核年度为2024年和2025年两个会计年度，每个会计年度考核一次，业绩考核目标为2024年、2025年营收增速同比均不低于18%。对于李子园此份员工持股计划，华鑫证券分析师认为，“公司考核目标设定增速较高，体现经营信心，1 月丰富礼品装产品矩阵、加大推广力度叠加春节备货错期，预计整体业绩增长较好。”财通证券分析师同样表示，李子园此次为压力型激励，且本次激励计划覆盖员工范围较广，绑定经营团队利益，在当下公司调整战略战术，谋求新渠道、新产品发展的重要阶段，具有重要意义。

众所周知，员工持股计划不仅可以建立和完善员工、股东的利益共享机制，进一步完善公司治理水平，还将提高员工的凝聚力和公司竞争力，调动员工的积极性和创造性，促进公司长期、持续、健康发展。此次李子园计划业绩考核目标为2023-2025年收入复合增速维持在18%以上，目标锚定中高双位数增长，较 2022-2023年明显提速。这家细分领域头部乳企的底气，究竟从何而来？

独占中性含乳饮料领域鳌头

品牌焕新带来更多增长可能

据了解，自成立以来，李子园一直深耕甜牛奶乳饮料系列等含乳饮料和其他饮料的研发、生产与销售，主要产品包括含乳饮料、复合蛋白饮料、乳味风味饮料及其他等。其中，公司甜牛奶乳饮料系列已成长为十亿级单品，在品质、口味独特性等方面已形成良好的市场口碑和消费者忠诚度，为公司在行业内树立了良好的品牌形象和竞争优势。

李子园的甜牛奶乳饮料系列属于含乳饮料，是饮料行业的细分领域。近年来，随着国民经济的发展，我国居民人均可支配收入和消费支出持续增长，消费水平和消费需求提升，消费者对于饮料的健康程度和口味、口感需求上面都有了更高的要求。在这一背景下，含乳饮料作为饮料与乳制品的结合体，兼具了口味丰富和营养多元的特点，极大地满足了消费者对于饮料的品质化需求，在儿童和青少年市场占据了重要地位。

根据头豹数据，2021年，中国含乳饮料行业市场规模达1200亿元以上，预计未来五年将保持5.4%的年均复合增长率，2026 年市场规模预计可达 1600 亿元以上，增长空间依旧广阔。

值得注意的是，相较于竞争激烈的酸性含乳饮料，中性含乳饮料赛道玩家较少，近年来增长迅速。察势者智，驭势者赢。正是基于这一敏锐洞察，李子园选择错位竞争，通过甜牛奶产品打造差异化优势，抢占细分市场份额。目前，李子园已发展成为中性含乳饮料细分赛道市场份额第一的企业，2021年市占率为 10.47%。

且据了解，目前李子园已与华与华开启超级品牌合作，主打青春甜美概念，持续强化大单品甜牛奶形象。而在渠道方面，李子园则选择分区域经销及特通渠道经销相结合，推进全国化加速。

有市场人士指出，现今国内中性含乳饮料赛道上，能与李子园甜牛奶产品“同台竞技”的赛手并不多见，虽有部分品牌也曾推出类似李子园的甜牛奶产品，但在体量与品牌知名度等方面同李子园尚存差距。李子园甜牛奶系列产品的市场竞争力，从其近几年总体呈上升趋势的营收与净利润水平中已得到了体现。此外，2023年公司在品牌战略及形象方面进行了全面升级，渠道端也同步发力，这些都在为其营收增长目标的达成，进一步增添了确定性。

可以看出，李子园正锚定目标，聚力生长，其升腾起的强势发展的蓬勃之力，使其已做好准备，等待迎接新一轮的彼岸之花。

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