年报观察丨李子园去年营收净利双增，“第二增长曲线”难寻

红星资本局4月11日消息，近日，李子园（605337.SH）发布了2023年年度报告。报告期内，公司实现营业收入14.12亿元，同比增长0.6%；净利润2.37亿元，同比增长7.2%；扣非净利润2.19亿元，同比增加16.65%。

自2021年突破14亿元之后，李子园的营业收入已连续三年徘徊在14亿元左右，2021-2023年分别为14.7亿元、14.04亿元和14.12亿元。

李子园自成立以来，一直致力于甜牛奶乳饮料系列等含乳饮料和其他饮料的研发、生产与销售。2023年，李子园含乳饮料产品业务依然稳健，实现营收13.81亿元，同比增长1.62%，为公司贡献了98%的营业收入。同时，该产品毛利率比上年增加3个百分点至36.34%。

但从另一方面来看，这也暴露出李子园依赖“甜牛奶”大单品，“第二增长曲线”难寻的问题。

李子园曾在2018年一口气推出过18款新品，包括乳酸菌饮料、VD钙乳酸饮料、核桃花生等奶味饮料，想要培养“第二增长曲线”，但没有激起什么风浪。

从2023年年报来看，含乳饮料以外的乳味风味饮料、复合蛋白饮料等，收入占营收的比例为1.69%。2023年，乳味风味饮料销售量同比下降60.38%，复合蛋白饮料销售量同比下降19.13%，其他产品销售量同比下降42.35%。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，“李子园产品、模式、渠道、推广都比较单一，增长遇到天花板，虽然寻求所谓的‘第二增长曲线’，但整体来看，由于李子园核心市场是在三四五线城市，而新产品受众更多在一二线城市，所以市场错位，导致无法匹配发展战略。”

知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪表示，从李子园去年财报可以看出，公司在多元化经营方面仍面临挑战。“如果市场环境发生变化，或者消费者的口味和需求有所转变，那么公司的业绩可能会受到较大影响。因此，李子园需要在保持现有产品竞争力的同时，加大新产品研发和市场推广力度，以实现业务的多元化和可持续发展。”

编辑 余冬梅 综合自公司财报、北京商报、新京报