李子园：2024年上半年净利润9512.05万元 同比下降29.29%

中证智能财讯 李子园（605337）8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入6.79亿元，同比下降3.08%；归母净利润9512.05万元，同比下降29.29%；扣非净利润8939.59万元，同比下降31.24%；经营活动产生的现金流量净额为1.97亿元，同比增长1.27%；报告期内，李子园基本每股收益为0.24元，加权平均净资产收益率为5.55%。

以8月26日收盘价计算，李子园目前市盈率（TTM）约为17.83倍，市净率（LF）约为2.2倍，市销率（TTM）约为2.53倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.45亿元，同比下降2.99%，环比增长3.19%；归母净利润3816.63万元，同比下降49.33%，环比下降32.99%；扣非净利润3061.58万元，同比下降57.59%，环比下降47.91%。

资料显示，公司主要从事甜牛奶乳饮料系列等含乳饮料及其他饮料的研发、生产与销售。

2024年上半年，公司毛利率为38.26%，同比上升1.53个百分点；净利率为14.00%，较上年同期下降5.19个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为38.33%，同比上升1.48个百分点，环比上升0.14个百分点；净利率为11.06%，较上年同期下降10.12个百分点，较上一季度下降5.97个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.55%，较上年同期下降2.00个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.90%，较上年同期下降1.98个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.97亿元，同比增长1.27%；筹资活动现金流净额-3.50亿元，同比减少8.36亿元；投资活动现金流净额-1.30亿元，上年同期为-1.6亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.87亿元，上年同期为-0.61亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为117.84%，净现比为207.23%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.26次（2023年上半年行业平均值为0.36次，公司位居同行业22/27）；固定资产周转率为0.76次，上年同期为0.99次（2023年上半年行业平均值为1.45次，公司位居同行业21/27）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为499.37次、2.04次。

2024年上半年，公司期间费用为1.47亿元，较上年同期增加5169.08万元；期间费用率为21.65%，较上年同期上升8.04个百分点。其中，销售费用同比增长47.16%，管理费用同比增长38.63%，研发费用同比增长3.38%，财务费用由去年同期的-1268.89万元变为-546.87万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为本报告期增加广告费投入以及市场推广费和员工持股计划分摊费用增加；管理费用的变动主要因为本报告期折旧费用和员工持股计划分摊费用增加；财务费用的变动主要因为本报告期计提的可转债利息费用增加以及利息收入减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少26.95%，占公司总资产比重下降7.38个百分点；其他非流动资产较上年末增加45.39%，占公司总资产比重上升5.04个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末减少37.56%，占公司总资产比重下降2.24个百分点；在建工程较上年末增加60.12%，占公司总资产比重上升2.09个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末增加111.12%，占公司总资产比重上升3.34个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加112.08%，占公司总资产比重上升2.12个百分点；应付账款较上年末减少19.60%，占公司总资产比重下降1.14个百分点；应付债券较上年末增加1.77%，占公司总资产比重上升1.73个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.19亿元，占净资产的13.67%，较上年末增加2797.75万元。其中，存货跌价准备为18.21万元，计提比例为0.08%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为43.72%，相比上年末下降0.52个百分点；有息资产负债率为20.32%，相比上年末下降4.83个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.16，速动比率为1.78。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为浙江李子园食品股份有限公司-2024年员工持股计划、景宁千祥企业管理咨询合伙企业(有限合伙)、苏忠军，取代了一季度末的衢州市誉诚瑞股权投资合伙企业(有限合伙)、全国社保基金一一五组合、樊霞。在具体持股比例上，王旭斌持股有所上升，浙江丽水水滴泉投资发展有限公司、李国平、茅台(贵州)私募基金管理有限公司-茅台(贵州)投资基金合伙企业(有限合伙)、全国社保基金一一一组合、国恬回报1号私募证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.71万户，较一季度末下降了2796户，降幅9.35%；户均持股市值由一季度末的17.71万元下降至14.28万元，降幅为19.37%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。