巴比食品半年关店338家!净利降三成

http://ddx.gubit.cn  2023-08-14 22:43  巴比食品(605338)公司分析

增收不增利、关店量猛增、成本攀升不下、团餐业务下滑……摆在巴比食品面前的难题越来越多。

每逢工作日,刘一飞都会在家门口的巴比馒头买上两个包子、捎带一杯豆浆,开启新的一天。

在上海,像他这样的人并不少见,巴比馒头俨然已成为上班族每日生活轨迹上的固定一点。

凭借着“刘一飞们”的需求,巴比馒头背后的巴比食品在2020年成功敲钟上市。然而,踏上新征途后,迎面而来的是各种各样的发展“瓶颈”……

左宇摄

成本增速跑赢营收

8月10日,素有“包子第一股”之称的巴比食品发布半年度报告。公司上半年实现营业收入7.37亿元,同比增长7.57%,对应归母净利润8196.02万元,同比降低30.48%。

增收不增利的主要原因是成本增幅高于营收增幅。

报告期内,巴比食品营业成本同比增长11.94%至5.48亿元,销售成本率达74%,创上市以来新高。上市前,公司该指标维持在66%左右,自2020年上市后便突破70%,2020年至2022年期间的销售成本率分别达到72.1%、74.3%、72.29%。

除成本攀升外,上涨的销售费用和管理费用也在进一步吞噬巴比食品的利润水平。

上半年,巴比食品销售费用为4441万元,同比增长30.23%;管理费用为6333万元,同比增长25.76%。

公司称销售费用上涨主要是因为职工薪酬、门店装修补贴以及房租物业费的增加,其中门店装修补贴同比增长71.45%,房租物业费同比增长39.71%。

这些情况也导致了公司净利率走低。上半年,巴比食品净利率为11.07%,同比下滑超6个百分点。从完整年度来看,公司2022年净利率同比下滑超8个百分点,从上一年的22.77%降至14.42%。

对于净利率下滑趋势是否会持续及如何改善,《国际金融报》记者曾向巴比食品发函,但截至发稿未获回音。

门店关闭节奏加快

门店变动是巴比食品另一个值得关注的经营指标。

上半年,巴比食品新增668家门店,但同期闭店数量大幅增长,达到338家。二者对冲之下,净增门店数量直接腰斩,仅有330家,远不及去年同期。

数据显示,2022年上半年,公司新增门店1015家,闭店225家,折合净增门店790家。

对此变动,巴比食品在近期公开表示,新店留存率低的主要原因是华东以外区域在当地的品牌影响力不高,外区较高的闭店率拉高公司整体闭店率水平。此外门店租金变化、合约到期、加盟商个人原因也会在一定程度影响公司闭店率水平。

令人疑惑的是,在新开店数量不足去年的情况下,巴比食品的保证金规模却有所上涨。今年上半年,公司保证金规模为1.55亿元,较年初的1.38亿元增长超12%;而去年上半年的保证金规模为1.31亿元,较年初增长了8%左右。

关于上述变动的一个可能是巴比食品上调了加盟商的保证金门槛,记者也曾据此求证,但公司未有回应。

截至6月末,巴比食品合计拥有门店4803家,其中华东地区3256家,华南地区564家,华中区域788家,华北区域195家。整体来看,华东以外的门店数量占比约32%,华东区域成了公司的主要业绩贡献地区,上半年的营收占比达到84%。

巴比食品显然也意识到了地区发展的不平衡,为减轻对华东的依赖,其在今年6月新开辟了湖南市场,并表示要在未来三年新拓800家门店。

团餐业务走入现实

除加盟店之外,巴比食品还有另一条创收路线,即团餐销售业务。

其董事长刘会平对这一渠道寄予厚望,他在近期接受采访时表示,希望团餐业务能够占到公司业务的40%-50%,销售占比不断提高。

公开信息显示,团餐销售模式是指除门店业务以外能触达消费者的出餐渠道,包括各类企事业单位食堂、餐饮商家、便利商超以及居家消费等场景。

2021年、2022年期间,巴比食品的团餐业务实现高速发展,连续两年收入增速超50%,其中2022上半年团餐销售同比增幅达到了108.06%,全年团餐业务实现营业收入3.32亿元,同比增长54.47%。

但这一增速在今年上半年没能保持住。

上半年,巴比食品团餐业务实现营收1.51亿元,同比减少17%,营收占比为20.5%,较去年同期的26.62%大幅下滑。公司将该业务的下滑归咎于上一年的大基数。

2022年上半年,受疫情期间销售结构变化的影响,巴比食品通过积极承接政府保供订单、大客户各渠道订单,实现了团餐业务超预期发展,同比增长达108.06%。

然而,疫情消散后,团餐业务发展的特殊性不再,经营情况回落成了必然。

从今年上半年营收情况来看,巴比食品的团餐业务距离实现预期还任重道远。如何寻找新出路,恐怕是巴比食品当下面对的关键问题。