利润股价连连下滑，“中国包子第一股”巴比食品陷入增长瓶颈
来源 华夏时报
年收入超10亿元，净利却连年下降，巴比食品陷入增收不增利的窘境，股价也“跌跌不休”。
1月31日，巴比食品发布的2023年年度业绩快报显示，2023年公司营业总收入同比增长6.89%，但归属于上市公司股东的净利润同比减少3.19%。而这也将是该公司连续两年增收不增利。
巴比食品将净利下滑的原因归结为人工成本增长和新增产能的折旧费用增加快于收入增速。巴比食品相关负责人告诉《华夏时报》记者，2月5日公司要放假，无法及时回复采访函。对于业绩等相关问题，对方并未正面回复。
特许经营专家李维华告诉本报记者，疫情之后大量企业频繁出现增收降利的问题，主要原因可能包括出于各种目的的降价，线上低价及线上、线下成本费用的增加。
中国食品产业分析师朱丹蓬对本报记者表示，从行业来看，增收不增利首先与宏观经济有一定关系，但最关键的还是与整个原材料以及管理成本、人员成本以及一些隐性成本的增加有关。未来预计整个行业都会进入低毛利的发展态势。
连续两年增收不增利
1月31日，巴比食品发布2023年年度业绩快报。2023年公司实现营业总收入16.3亿元，同比增长6.89%；归属于上市公司股东的净利润2.15亿元，同比减少3.19%。
对于影响经营业绩的主要因素，公司称，报告期内，面对日益激烈的市场竞争，公司保持了战略定力不动摇，坚持全国化业务布局和双轮驱动业务战略。在门店业务方面，通过加快门店数量的开拓，以此来对冲单店收入的下降，并持续推动单店模型的优化升级。
同时，在团餐业务方面，发力华东以外区域的团餐业务，同步继续深耕便利连锁、餐饮连锁和零售渠道客户，抢抓市场机遇，推动业务发展。全年来看，公司营业收入经受住了挑战，继续实现稳步增长。
此外，由于包括股权激励费用在内的人工成本增长和新增产能的折旧费用增加略快于收入增速，使得归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比略有下降。
而这将成为巴比食品连续两年增收不增利。2022年公司实现营业收入15.25亿元，同比增长10.88%；归属于上市公司股东的净利润2.22亿元，同比下降29.19%。2023年上半年净利下滑30.48%。
李维华认为，增收降利的问题在疫情之后的大量企业频繁出现，主要的原因可能包括为了迎合市场消费下降现状的降价，为了应对低价潮泛滥的竞争对手的降价，线上低价及线上、线下成本费用的增加，比如房租、人工和原材料都在涨价。此外，在信息、广告和消费者注意力都粉末化的如今，企业投入的广告、宣传、获客费用也明显增加，等等这些都造成了企业增收降利。
此外，“休闲食品主食化，主食产品休闲化，云吞，面、肠粉，还有很多的产品都在不断在蚕食巴比的市场份额，这是整个品类竞争加剧的结果，也是消费者对于某一个品类产生了消费疲劳的一个很具体的表现。”朱丹蓬表示。
对于巴比食品所称“加速门店开拓以应对单店收入下降”，李维华认为，这是很常用的方法，即以增量换增量。但是也有其弊端，很容易让企业陷入开店扩张的依赖中；不重视开店质量或者单店的坪效，而只是单方面依靠店数的增长是不长久的；盲目地扩张带来诸多陷阱和后遗症，比如若人力、资金、管理、督导等其他资源或能力跟不上，关店率会畸高……
“最好的做法是根据企业自己的实际情况，在保证开店品质的前提下有序、有计划地扩张，既追求新店增长数量，也追求单店坪效或销售额的这个质，就是质、量两手都要抓。”李维华说。
此外，巴比食品单店收入下降也引起投资者关注。1月26日，有投资者在互动平台提问：简单估算贵司2022年和2023年，同比单店收入似乎是负增长的，想问下事实是否如此？2022年有疫情似乎容易解释，但2023年没有疫情了，为何还是负增长？
对此，巴比食品方面回应称：公司2023年的单店收入相较于2022年仍有一定缺口。主要原因是早餐市场供给侧的竞争日趋激烈，早餐供给者绝对值数量快速增加，消费者的早餐品牌选择、购买渠道日益丰富多样，使得早餐市场日益多元化、市场份额分配平均化；同时随着公司全国化布局战略加快推进，新市场陆续开辟，华北、华中、华南市场蓬勃发展，华东以外市场加盟门店的经营成果对公司整体单店收入产生一定影响。
陷入增长瓶颈
包子是中华民族的传统食品之一，市场非常大。
根据李维华出国考察的经验，外国人对中国的包子也非常喜欢。如今包子产品已经遍布了大江南北和早中晚三餐，狗不理、庆丰、蟹黄包、杭州小笼包等都是知名品牌。当前的市场环境是连锁企业和更大多数的小散店都有，行业集中度不高，连锁率很低，市场依然需要整合和提升。
从门店数量来看，截至2023年第三季度末，巴比食品的加盟门店总数为4970家。据本报记者此前报道，2023年上半年巴比食品新增668家门店，同期闭店数量达338家，净增门店数量仅330家，远不及上年同期。这相当于每新开两家店面，就有一家店关闭。
“大量闭店，主要原因是选店不慎重。”朱丹蓬分析认为，其实很多门店也在不断自我调整，适当的调整属于正常，但整体来看，如果盈利能力不高，商业租金又上涨时，有些是主动式闭店，也有被动式关店，两种情况都客观存在。
谈及包括巴比食品在内的包子企业增长难点，李维华认为主要有标准化问题、口味的不同地区适应性问题、现包和预制配送的问题、中晚餐的包子销售问题（很多人只把包子做早餐）、连锁化率低的问题。
高闭店率、单店收入低、成本上涨等等，一系列问题都摆在巴比食品面前。如何破解？
李维华建议，用现代特许经营的理论和实际战法，采用标准化、简单化、专业化的三原则去提升连锁化率，形成市场巨头，行业才可能有更高更好地发展。
具体措施包括扩大规模并以规模摊低运营费用和提升营业额，强化供应链以源头直采等方式降低原材料成本，以线上线下融合的方式去经营，用工的话用正式工兼职工小时工临时工等结合的方式，选址时不必追求地理位置上的昂贵区域等等。
公开资料显示，巴比食品是一家“连锁门店销售为主，团体供餐销售为辅”的中式面点速冻食品制造企业。公司产品可以分为面米系列产品、馅料系列产品以及外部采购系列产品，形成了“蒸制面点和馅料系列产品为主，水煮面点系列、烘烤面点系列等产品为辅”的产品矩阵。
巴比食品的总经理、董事长均是刘会平，男，46岁，其学历背景为初中。据天眼查，公司实控人为创始人刘会平、丁仕梅夫妇，其中刘会平总持股比例45.74%，丁仕梅总持股比例7.61%。
2020年10月12日是刘会平的高光时刻，彼时巴比食品在上交所上市，从此头顶“中国包子第一股”光环。当年11月3日，公司股价创下迄今为止的历史最高点55.93元/股。
近年来，巴比食品陷入增收不增利窘境。股价也持续下行。截至2月2日收盘，巴比食品股价跌至15.22元/股，相较高点已跌掉了七成。