巴比食品2023年净利润再度下滑 单店收入持续下滑,“打工人早餐”卖不动了?

查股网  2024-03-31 23:18  巴比食品(605338)个股分析

每经记者 黄海每经编辑 董兴生

一年开出1300家门店后,“中国包子第一股”巴比食品(605338。SH,股价17.1元,市值42.77亿元)净利润再度下滑。

3月28日晚间,巴比食品发布2023年年度报告。报告期内,公司实现营业收入约16.3亿元,同比增长6.89%;归属于上市公司股东的净利润约2.14亿元,同比下降4.04%;扣除非经常性损益的归母净利润约1.78亿元,同比下降3.80%。

《每日经济新闻》记者注意到,2023年,巴比食品营收增长主要依靠门店数目增加,报告期内,公司门店总数已突破5000家。不过,此前困扰巴比食品的单店盈利问题并未得到明显改善,单店平均营收仍在下滑。

3月29日下午,巴比食品董秘办一位工作人员对记者表示,整体来看,2023年,公司单店收入的确存在两个点的小幅下滑。一部分因素是外区门店增加带来的结构性变化;另一方面,也与经济环境、人口流动以及行业竞争加剧有关。

值得注意的是,3月29日,巴比食品股价收涨。具体来看,其股价当天报收于17.10元/股,涨幅为1.85%。

2023年,巴比食品“增收不增利”。图为上海一家巴比食品门店视觉中国图2023年,巴比食品“增收不增利”。图为上海一家巴比食品门店视觉中国图

单店营收进一步下滑

巴比食品官网信息显示,2003年3月3日,巴比的第一家门店开业,从此巴比开始走向品牌化经营、连锁化销售、产品标准化生产之路。2020年10月12日,巴比食品在上海证券交易所敲钟上市,成为“中国包子第一股”。

巴比食品2023年年报显示,公司产品可以分为面米系列产品、馅料系列产品以及外部采购系列产品,具体包括自产的包子、馒头、粗粮点心等各种单品以及丰富的馅料系列产品,外部采购系列产品包括饮品、粽子、糕点等,共计逾百余种产品,形成了“蒸制面点和馅料系列产品为主,水煮面点系列、烘烤面点系列等产品为辅”的产品矩阵。

2023年开年,因为营业天数减少及成本费用管控未达预期,巴比食品一季度的归母扣非净利润同比下降48.06%。经过第三、四季度的调整,公司全年归母扣非净利润同比下滑幅度收窄至3.8%。

整体回暖,但问题仍在。巴比食品主要采用特许加盟为主,直营门店、团餐销售为辅的经营模式。其中,特许经营模式下的加盟商,是公司的核心资源。2023年,公司实现特许加盟销售收入12.52亿元,同比增长9.95%。

从门店数目来看,2023年,巴比食品新增加盟门店合计1319家。截至报告期末,加盟门店数目合计5043家,较2022年期末净增加570家。

2023年,巴比食品的单店营收仍在继续下降。年报显示,2023年,巴比食品加盟门店的平均单店营收约为24.82万元。2022年和2021年,该数据分别为25.45万元和32.39万元。

下滑的门店不仅限于加盟店,巴比食品的直营门店同样面临着单店营收下滑的问题。2023年,巴比食品直营门店平均营收直接从2022年的195.88万元下滑至138.10万元。

“因为我们外区门店增加,但是外区的单店收入都相对偏低,所以会拉低我们单店的平均水平。以同一个市场区域来看的话,单店确实也有一定的下滑,这个可能跟全国性的趋势有关,华东、华北、华南,单店都是一个下滑的趋势……”对于单店营收下滑的问题,3月29日下午,巴比食品董秘办工作人员向记者表示,受到华东地区人口流动的因素影响,同区域单店维度上,去年三四季度可能有七八个点左右的下滑。

“未来,我们还是要延续公司之前的策略,提高中餐、晚餐的销售占比。所以我们后续会继续依托外卖的平台,推出更多产品,做全时段的运营。”该工作人员表示。

2023年关店749家

值得注意的是,2023年,巴比食品的门店减少数量出现新高,年内合计减少749家,2022年和2021年同期,该数字分别为544家和344家。从地区来看,2023年,被巴比食品视作大本营的华东区域减少的门店数量最多,达347家。

对此,巴比食品董秘办工作人员向记者解释称,关闭的店铺中,华东“占大头”,主要集中在两个时间段。“一个是2023年的3、4月份,因为2022年,华东门店受到一些影响,有一些门店营业收入不及预期,在(2023年)上半年集中关掉了大部分……还有一小部分集中在四季度,有一些门店可能全年做下来觉得收入不太符合预期(而关店)。在第二、三季度,整体闭店跟2022年同期相比是比较稳定的。”

对于公司单店盈利模型的问题,今年1月,巴比食品曾在一份投资者交流纪要中表示,由于2021年是公司开展外卖统管举措的第一年,是公司近年来单店收入表现最好的年份,因此与2021年单店收入相比的缺口不会在本质上改变单店模型,也未对加盟商年度收入水平产生显著影响。

“未来,巴比食品拟通过增加加盟门店数量、优化产品结构、提高产品毛利率等途径弥补单店收入缺口,使公司营收规模和利润水平保持稳健增长态势。”年报中,巴比食品也表示,随着新开门店逐渐进入成熟期、新开辟市场份额的逐步扩大以及投资并购项目落地并表,公司2024年度特许加盟销售收入同比增速有望进一步提升。

即便如此,大批门店开业与关店,依然间接推高了公司的管理成本。

从开业前协助加盟门店选址、装修、办证,到开业时对加盟店进行技术辅导、营销策划,物料统一供应,再到开业后对加盟店定期培训、督导管理、物流配送等等,巴比食品对加盟商提供的服务相当之多。

年报数据显示,2023年,公司加盟商管理成本增加超1000万元至4543.85万元,同比增幅约28.55%。

预制菜已完成送样阶段

除加盟、直营门店外,团餐业务也是巴比食品的主要业务之一。

2023年,公司团餐业务实现营业收入3.30亿元。因其2022年同期实现了超54%的高增长,受该比较基数较大等因素影响,本报告期内,团餐业务营业收入与上期基本持平,同比小幅下降0.63%。其中,华南区域、华北区域团餐业务销售收入同比增长分别约63%、67%。

据巴比食品方面透露,未来,公司将围绕渠道做深耕,去寻找更多的客户,目前公司已经在和部分高校合作。此外,公司还会丰富品类。“我们去年12月份的时候,推出了预制菜产品,后续希望能带来一些新的业务增量。”巴比食品董秘办工作人员表示。

在年报中,巴比食品表示,公司于2023年12月正式向市场推出11款预制菜产品,在预制菜业务领域实现了零的突破。

巴比食品此前曾公告也表示,截至2024年1月,公司已基本完成对现有团餐客户的预制菜产品送样阶段,产品品质获得了一定规模的团餐客户认可,后续将加快备货与销售推广进度。

随着门店数量增加以及业务扩张,巴比食品在建工程进展也值得关注。据了解,公司已在全国布局建设了上海、广州、天津、武汉、南京5个工厂。东莞工厂于2024年3月底已正式投放产能;公司武汉智能制造中心项目(一期)于2022年10月正式启动,已于2023年12月顺利封顶,预计将于2024年末投放产能;公司上海智能制造及功能性面食国际研发中心项目于2022年12月正式启动,预计2025年下半年投放产能。

值得注意的是,截至3月29日收盘,巴比食品股价报收于17.10元/股,涨幅为1.85%。而在此前的两个交易日,其股价均收跌,但跌幅都在1%以内。

封面图片来源:视觉中国