长龄液压：2023年净利润同比下降20.01% 拟10派4元

中证智能财讯 长龄液压（605389）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入8.06亿元，同比下降10.05%；归母净利润1.02亿元，同比下降20.01%；扣非净利润9565.98万元，同比下降12.62%；经营活动产生的现金流量净额为1.85亿元，同比增长70.89%；报告期内，长龄液压基本每股收益为0.73元，加权平均净资产收益率为5.24%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派4元（含税）。

以4月24日收盘价计算，长龄液压目前市盈率（TTM）约为29.95倍，市净率（LF）约为1.44倍，市销率（TTM）约为3.78倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，长龄液压近三年营业总收入复合增长率为-2.39%，在工程机械器件行业已披露2023年数据的10家公司中排名第8。近三年净利润复合年增长率为-24.45%，排名8/10。

资料显示，公司经过多年的技术专注与创新，逐渐发展成为集液压元件、精密铸件等产业于一体的大型企业，总部位于中国江阴，目前公司拥有多个生产制造、研发基地，占地面积四百余亩。公司产品具体包括中央回转接头、张紧装置、工程机械回转减速器、精密铸件和光伏回转减速器等，下游客户遍及工程机械、光伏跟踪、AGV运输车、家用电器、工业制冷、工业制造、汽车制造等。

分产品来看，2023年公司主营业务中，张紧装置收入3.00亿元，同比下降23.15%，占营业收入的37.23%；精密铸件收入2.05亿元，占营业收入的25.40%；中央回转接头收入1.96亿元，同比下降23.86%，占营业收入的24.28%。

2023年，公司毛利率为24.18%，同比下降0.30个百分点；净利率为13.20%，较上年同期下降0.98个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为25.35%，同比上升2.09个百分点，环比上升3.43个百分点；净利率为12.10%，较上年同期下降1.26个百分点，较上一季度下降1.33个百分点。

分产品看，张紧装置、精密铸件、中央回转接头2023年毛利率分别为27.64%、13.79%、22.63%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.84亿元，占总销售金额比例为48.56%，公司前五名供应商合计采购金额1.33亿元，占年度采购总额比例为24.80%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为5.24%，较上年同期下降1.78个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.54%，较上年同期下降1.87个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.85亿元，同比增长70.89%；筹资活动现金流净额-5184.63万元，同比增加655.37万元；投资活动现金流净额-901.37万元，上年同期为-1.82亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为2.35亿元，上年同期为-1.12亿元。

2023年，公司营业收入现金比为96.96%，净现比为182.37%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.35次，上年同期为0.44次（2022年行业平均值为0.57次，公司位居同行业9/13）；固定资产周转率为1.97次，上年同期为2.08次（2022年行业平均值为2.78次，公司位居同行业10/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.49次、3.39次。

2023年，公司期间费用为8209.86万元，较上年同期增加85.21万元；期间费用率为10.18%，较上年同期上升1.12个百分点。其中，销售费用同比增长42.55%，管理费用同比下降3.28%，研发费用同比增长0.17%，财务费用由去年同期的-1368.65万元变为-1739.94万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末减少35.29%，占公司总资产比重下降3.90个百分点；应收账款较上年末减少5.28%，占公司总资产比重下降3.69个百分点；应收款项融资较上年末增加228.47%，占公司总资产比重上升2.64个百分点；固定资产较上年末增加9.66%，占公司总资产比重下降2.01个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加1947.04%，占公司总资产比重上升2.75个百分点；应付账款较上年末增加36.73%，占公司总资产比重上升0.65个百分点；应付票据较上年末增加50.29%，占公司总资产比重上升0.21个百分点；长期递延收益较上年末增加36.79%，占公司总资产比重上升0.11个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.92亿元，占净资产的9.09%，较上年末增加2345.47万元。其中，存货跌价准备为815.77万元，计提比例为4.08%。

2023年全年，公司研发投入金额为3443.30万元，同比增长0.17%；研发投入占营业收入比例为4.27%，相比上年同期上升0.44个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

资料显示，公司始终重视新产品、新技术、新工艺的开发，2023年度，长龄液压共新增10项专利，截至报告期末，长龄液压共拥有有效专利101项，其中发明专利17项；控股子公司江阴尚驰共新增1项专利，截至报告期末，江阴尚驰共拥有有效专利75项，其中发明专利1项。公司在高空作业车、AGV运输车、机器人、光伏跟踪和光热跟踪系统等领域应用的回转减速器，进行了多方位的技术研究和新品开发，为后续的新品推广奠定了扎实的基础。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为14.27%，相比上年末上升4.22个百分点；有息资产负债率为0.36%，相比上年末上升0.36个百分点。

2023年，公司流动比率为5.03，速动比率为4.40。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为时建辉、国金量化多因子股票型证券投资基金、博时专精特新主题混合型证券投资基金、国金量化精选混合型证券投资基金、杨菊娣，取代了三季度末的中国国际金融香港资产管理有限公司-FT、UBS AG、华商乐享互联灵活配置混合型证券投资基金、丘利华、华商远见价值混合型证券投资基金。在具体持股比例上，傅莺、余明波持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.64万户，较三季度末增长了2301户，增幅16.27%；户均持股市值由三季度末的27.22万元下降至23.45万元，降幅为13.85%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。