芯片独角兽欲入主长龄液压，当地国资扮演什么角色
A股“产业+国资”式收购又添一例。长龄液压计划分两步引入新的实控人，交易总对价21.13亿元，江阴国资加入该次收购。
来源：摄图网
长龄液压上市四年业绩“腰斩”，新实控人什么来头？
7月11日，长龄液压（605389.SH）发布公告称，无锡核芯听涛科技合伙企业（有限合伙）（以下简称：核芯听涛）与公司控股股东及实际控制人夏继发、夏泽民，江阴澄联双盈投资合伙企业（有限合伙）（以下简称：澄联双盈）与夏继发分别签署股份转让协议，夏继发、夏泽民拟将其持有长龄液压合计4321.17万股股份协议转让给核芯听涛、澄联双盈，占长龄液压股份总数的29.99%。股份转让的交易总价款为14.86亿元，每股转让价格为34.39元。
在此次交易前，夏继发持有5880万股，占40.81%；夏泽民持有3920万股，占27.21%，其一致行动人澜海浩龙持有420万股，占2.91%；合计持有约1.02亿股，持股比例为70.93%。转让完成后，夏继发持股比例为17.62%，夏泽民持股比例为20.41%，其一致行动人澜海浩龙持股比例不变，合计持股比例降至40.94%。
另外，以本次股份转让为前提，无锡核芯破浪科技合伙企业（有限合伙）（以下简称：核芯破浪）向除核芯听涛、澄联双盈以外的全体股东发出部分要约收购1729.04万股股份，占上市公司股份总数的12%，要约收购价格为36.24元/股。据此计算，要约收购价款为6.27亿元。夏继发、澜海浩龙承诺以其所持的1625.30万股、103.74万股无限售条件流通股份有效申报预受要约，分别占上市公司股份总数的11.28%、0.72%。
若要约收购全部完成，长龄液压41.99%股权交易作价21.13亿元。
值得注意的是，核芯听涛、核芯破浪皆成立于6月24日，澄联双盈成立于6月20日，三家公司成立尚不足1个月。
股权结构显示，核芯听涛、核芯破浪的执行事务合伙人均为胡康桥。澄联双盈与核芯听涛、核芯破浪及其实控人胡康桥签订了一致行动协议，构成一致行动关系。此次权益变动完成后，长龄液压实际控制人将变更为胡康桥。
胡康桥是核芯互联科技（青岛）有限公司（以下简称：核芯互联）的创始人、总经理。核芯互联是一家专注于数模混合信号链芯片设计的国家级高新技术企业，推出了高精度数据转换器（AD/DA）、电压基准源、时钟生成器等上百个型号的芯片产品。相关产品已经在电力、轨交、智能制造等领域的上千家企业中批量使用。2022年，核芯互联入选中国IC独角兽榜单。
核芯互联最近一轮融资发生于2024年8月，由中金资本领投完成超3亿元C轮融资。公司前期的投资人还包括招商局资本、东方富海、同创伟业等头部投资机构。
因本次筹划控制权变更，长龄液压股票自2025年7月4日起停牌。停牌前四个交易日，公司股价异动，分别涨停、上涨7.08%、跌停、跌停，收于38.21元/股，高于此次股权转让交易价格和要约收购价。7月11日，公司股票复牌并涨停。
事实上，这并非长龄液压首次筹划控制权变更。今年1月13日，公司实控人曾筹划控制权变更紧急停牌。然而，1月15日公司就表示，由于实际控制人夏继发与交易对方就某些核心条款未能达成一致意见，决定终止本次控制权变更事项。
业绩方面，长龄液压自2021年上市以来，业绩不断下滑。上市前的2020年，公司归母净利润为2.36亿元；上市后的2021年至2024年，公司归母净利润分别为2.02亿元、1.27亿元、1.02亿元、0.95亿元，最近一年与上市前相比下跌近六成。2025年一季度，公司归母净利润为3082.47万元，继续同比下降7.63%。
值得注意的是，公司IPO发行价39.4元，如果算上历年分红，本次转让价格与2021年上市的发行价基本持平。此外，自上市以来，公司控股股东、实际控制人夏继发、夏泽民及其一致行动人澜海浩龙均没有减持，其持有股份在2024年3月解禁。也就是说，公司上市4年后实控人将几乎直接以发行价水平转让控制权。
江阴国资加入收购
作为此次长龄液压股份转让中的另一个重要参与者，澄联双盈由江阴高新区金融投资有限公司（以下简称：江阴高新金投）100%持股，实际控制人是江阴市人民政府国有资产监督管理办公室。
江苏省江阴市由无锡市代管，是长龄液压的所在地。而江阴集成电路产业已形成以江苏中天微电子、华虹NEC、长电科技（600584.SH）等为代表的产业集群，建有江阴集成电路设计创新中心。该中心建设内容包括江阴集成电路研发中心、江阴集成电路设计产业园和江阴集成电路创业投资基金三个板块。
从重大产业项目来看，江阴市2024年重大产业项目共167个（41个新建项目、74个续建项目、52个拟竣工项目），其中，集成电路产业有4个新建项目、5个续建项目、2个拟竣工项目。
近两年，江阴高新金投还投了半导体产业的昕感科技、新际芯，以及物联网产业的罗维智联。
值得注意的是，江苏省、无锡市和清华大学合作共建国家级公共技术服务平台——国家超级计算无锡中心，拥有世界上首台峰值运算性能超十亿亿次浮点运算能力的超级计算机系统——“神威·太湖之光”，同时配备5PFlops通用（X86）计算系统（青海分中心），机房总面积达18000平方米，现由清华大学负责运营。
胡康桥本科毕业于清华大学电子工程系。包括核芯听涛、核芯破浪在内，6月，胡康桥参与设立了四家合伙企业，都设立在江阴。
此外，本次要约收购所需价款6.27亿元来源于收购人的自有资金或自筹资金。其中部分自有资金来源于核芯听涛的合伙人胡康桥和许兰涛向新澄核芯（江阴国资背景）转让核芯互联部分股权取得的股权转让款6亿元。
“产业+国资”式收购频发
本次长龄液压的控制权转让呈现明显的“产业+国资”特征。今年以来，“产业+国资”式收购频发。
超达装备（301186.SZ）2月25日发布公告称，公司控股股东冯建军分别与南京友旭、济南泉兴、青岛海青签署了《股份转让协议》，南京友旭、济南泉兴和青岛海青拟分别协议收购冯建军持有的2330万股股份、542.58万股股份和470.38万股超达装备股份，分别占超达装备总股本的29.32%、6.83%和5.92%。公司控股股东将变更为南京友旭。
该次公司易主的同时，山东国资委和青岛国资委分别凭借控股济南泉兴、青岛海青“入场”。截至2025年5月28日，该次股份转让事项过户登记手续已办理完毕。
另外，今年5月，江泽星与上海宝山国资委共同对汇纳科技（300609.SZ）进行收购，相关股份共涉及上市公司45%股份。随后，收购方张宏俊、金石一号及宝金石一号签署了《股份转让协议之补充协议》，约定通过本次股份转让取得的上市公司15%股份，在本次股份转让过户完成后18个月内不得转让。宝金石一号由上海宝山国资委控股。
江泽星是深圳市金石三维打印科技有限公司的实控人。公司表示，未来将与汇纳科技联合宝山区政府共同推动“3D打印+智能制造”产业生态建设，积极打造宝山区3D打印及智能制造产业新名片，参与相关产业集群培育建设。
博汇股份（300839.SZ）7月公告，公司2025年度向特定对象发行A股股票预案获审议通过，发行对象为原鑫曦望合伙。无锡市惠山区国有资产管理办公室为原鑫曦望合伙的实际控股股东，复星国际（00656.HK）、百望股份（06657.HK）为主要间接股东。发行完成后，博汇股份实际控制人将变更为无锡市惠山区国有资产管理办公室。
而据博汇股份公众号7月2日消息，无锡惠山科创集团董事长张学军、复星全球合伙人黄淼、博汇股份董事长金碧华等高层齐聚一堂，探讨在当前产业变革背景下的公司转型升级和发展路径，尤其对于在算力时代下，公司在液冷领域的发展和布局进行了深入的交流。博汇股份称，这是公司重要股东代表与公司管理层开展的一场富有建设性的交流会议。