东鹏饮料又遭巨额减持 董监高及大股东累计套现超40亿元

近日，东鹏饮料(605499.SH)发布股东减持股份的公告称，公司第二大股东君正投资在2月26日至5月24日期间累计减持公司股份合计1083万股，占公司总股本的2.7085%，套现总金额达18.96亿元。

《投资快报》记者留意到，这并非君正投资首次减持东鹏饮料。早在2022年5月东鹏饮料股票刚刚解禁时，君正投资就连续宣布减持所持的东鹏饮料股份，加上最近一次的减持，君正投资已累计减持套现约28.25亿元。

值得一提的是，多次减持巨额套现后，君正投资还持有东鹏饮料股份2000.05万股，以公司最新收盘价213.97元算，市值约42.8亿元，按当年君正投资投入金额不过约3.56亿元，减持套现金额加上剩余持股的市值粗略计算，君正投资此番投资收益率高达1895.5%。

事实上，不光君正投资在减持，东鹏饮料股份的董监高及大股东也在减持公司股份。据披露， 2023年12月公司被董监高及大股东合计减持743.95万股，占公司总股本的1.8593%，合计套现金额达13.69亿元。

董监高及大股东纷纷减持

5月30日，东鹏饮料发布公告称，公司近期收到股东天津君正创业投资合伙企业(以下简称“君正投资”)发来的告知函，君正投资累计减持公司股份合计1083万股。此前的1月26日，东鹏饮料发布公告称，君正投资计划在2月26日至5月24日之间，减持合计不超过1200万股股份，即不超过公司总股本的3%。

据东鹏饮料招股书， 2017年4月28日，天津君正以29750万元取得东鹏饮料8.50%的股权;随后，君正投资又以5250万元的价格从东鹏饮料实控人林木勤处受让1.50%的股权，成为持股10%的第二大股东。2021年，东鹏饮料登陆A股市场，君正投资持股比例被稀释至7.7%，但仍为公司第二大股东。

在此次减持之前，君正投资分别在2022年5月25日、2022年9月20日、2023年1月20日三度抛出减持计划，累计套现约9.29亿元(分别套现0元、2.5亿元和6.79亿元)。不难看出，君正投资正减持步伐在加大。就已经减持套现的股份而言，君正投资在东鹏饮料就已经获得24.69亿元的利润，收益率就已高达693.54%。

值得一提的是，而此次减持完成后，君正投资持股下降至2000.05万股，持股比例也降至5%，目前为东鹏饮料的第五大股东。不过以5月31日213.97元/股的收盘价计算，君正投资持有的东鹏饮料的市值仍高达42.8亿元。粗略计算，已经减持套现金额加上剩余持股的市值，君正投资在东鹏饮料的投资收益率高达1895.5%。

其实，不光二大股东君正投资，东鹏饮料股份的董监高也在减持公司股份。2023年5月29日，东鹏饮料发布了股东及董监高减持股份计划公告称，鲲鹏投资、东鹏远道、蔡运生、李达文等13位股东及董监高因自身资金需求，计划以集中竞价交易方式和大宗交易方式减持合计不超过3574.15万股、即不超过公司总股本8.9352%的股份。

2023年12月19日，东鹏饮料发布了上述减持股份结果公告。公告显示，除鲲鹏投资和蒋薇薇未减持外，其他11位股东及董监高合计减持了743.75万股，占东鹏饮料总股本的1.8593%，合计套现13.69亿元。其中东鹏饮料实控人、董事长林木勤通过旗下不同公司累计套现金额超过10亿元，其他高管合计套现约3.02亿元。

分析人士指出，尽管上市以来东鹏饮料业绩稳定增长，三年的营业收入和归母净利润年复合增长率均超过30%，但过度依赖主力产品东鹏特饮系列无疑也让公司面临很大不确定性， 公司董监高和股东选择先减持部分股份，或是意在先“落袋为安”。

值得关注的是，5月27日，当日东鹏饮料解禁了2.41亿股，解禁比例达到60.18%，占流通股比例151.15%，解禁市值进超过500亿元。解禁股份为林木勤、林木港、林戴钦在IPO前取得。未来，他们会否启动减持，值得关注。

第二增长曲线有待成型

财报数据显示，从2019年—2023年，东鹏特饮系列产品收入在公司营收中所占比持续保持在九成以上，分别为95.11%、93.40%、94.47%、96.24%和91.87%。为此，近年来东鹏饮料相继在咖啡、电解质饮料、气泡水和无糖茶等热门饮料赛道，尝试推出了东鹏大咖、东鹏补水啦和鹏友上茶等诸多新产品，寻求第二增长曲线。

2023年3月，林木勤公开表示：“未来三年，东鹏必须培育发展出第二增长曲线。我们不能有躺平的心态”。公司在2023年报中也表示以“能量饮料为第一发展曲线，以电解质饮料、即饮咖啡等新领域为第二发展曲线”。从已有的成绩来看，东鹏饮料的产品多元化战略也确实已经小有成效。2023年，东鹏饮料的“其他饮料”收入占比由上年3.76%提升至本年8.13%，其中东鹏补水啦及东鹏大咖合计收入占比为5.11%。但第二曲线的增长速度，还远未到撑起估值想象力的时候。

在5月31日举行的业绩说明会上，东鹏饮料高管表示，东鹏补水啦众多新品种异军突起，2024年销售趋势日益向好，截至目前最高日动销峰值突破12万箱，新增不重复扫码ID逾百万个，扩大了受众圈层，覆盖终端超160万家，有理由相信东鹏补水啦有成为公司第二款广受喜爱的产品。产能布局方面，公司目前已建成投产了九大生产基地，年设计产能增加至335万吨，供应能力进一步得以满足快速扩张的市场需要。

而对于减持，公司高管仅回应称：“公司将持续关注并督促相关股票持有人，严格按照相关减持规定披露信息及实施减持计划”。