业绩腰斩却筹划易主，德昌股份上市四年，为何走到了控制权变更这一步
3月26日晚间，上交所上市公司德昌股份(605555)发布重磅公告，公司当日盘后收到控股股东、实际控制人通知，黄裕昌、张利英、黄轼及其关联方正在筹划公司股份部分转让重大事项，该事项可能导致公司实控人发生变更。
公告同时披露，本次股份转让事项仍在洽谈当中，尚存在不确定性。为保证公平信息披露，维护投资者利益，公司股票自3月27日开市起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。
值得市场高度关注的是，在重大事项公告发布前一个交易日，德昌股份股价已出现异常异动。
一、控制权变更前夜，股价离奇提前涨停
3月26日，德昌股份股价在二级市场走出高开高走行情，早盘便维持强势震荡，午后资金快速封板，截至收盘牢牢钉在涨停板上。
当日收盘数据显示，德昌股份报16.81元/股，单日涨幅10.02%，全天成交金额3.12亿元，换手率4.12%，收盘总市值81.4亿元。
这一异动走势，发生在公司筹划控制权变更的敏感窗口期，立刻引发了资本市场和投资者的广泛热议。
从二级市场走势来看，德昌股份此前已经历了近半年的持续调整，股价从2025年10月的24.5元/股高点一路回落，区间最大跌幅超30%，3月26日的涨停，也是其近两个月以来首次封死涨停板。
投资参考网记者注意到，针对上市公司重大事项公告前的股价异动，监管层面历来有着严格的监管要求。
有沪上券商投行人士对记者表示，控制权变更属于上市公司内幕信息核心范畴，在内幕信息依法披露前，任何知情人不得公开或者泄露该信息，不得利用该信息进行内幕交易。
该人士同时指出，上市公司筹划实控人变更事项前出现股价提前涨停，交易所通常会在后续下发问询函，要求公司核实内幕信息知情人登记管理情况、是否存在信息提前泄露、相关方是否存在内幕交易行为等核心问题。
截至记者发稿，上交所尚未就该事项向德昌股份下发监管问询函，公司也未就股价提前异动发布补充说明公告。
二、上市四年业绩首现腰斩，主业增长遇多重瓶颈
与股价涨停形成强烈反差的，是德昌股份刚刚预告的上市后最差年度成绩单。
2026年1月12日，德昌股份发布2025年度业绩预告，预计2025年全年实现归属于母公司所有者的净利润为1.60亿元到2.00亿元，同比减少61%到51%；扣除非经常性损益的净利润为1.45亿元到1.85亿元，同比减少63%到53%。
这是德昌股份2021年10月登陆上交所主板以来，首次出现年度业绩同比腰斩的情况，也是其上市后交出的最差一份年度业绩答卷。
公开资料显示，德昌股份主营业务为小家电及汽车EPS无刷电机、制动电机的研发、生产与销售，是国内家电电机领域的核心供应商，同时也是国内较早实现汽车EPS电机规模化量产的本土企业。
上市之初，德昌股份曾凭借稳定的业绩表现获得资本市场认可。2021年至2024年，公司归母净利润始终维持在3亿元至4亿元区间，其中2022年归母净利润达到4.01亿元，创下上市以来的业绩峰值。
对于2025年业绩的大幅下滑，德昌股份在公告中给出了三大核心原因。
其一，家电业务板块受国际贸易政策变化、行业竞争加剧双重影响，产品价格出现下行，直接拖累板块盈利水平。
其二，公司新产能处于爬坡阶段，固定资产摊销费用同比增加，进一步压缩了利润空间。
其三，2025年美元汇率波动，导致公司汇兑收益较上年同期减少约6000万元，对净利润造成直接影响。
投资参考网记者梳理行业数据发现，2025年国内小家电出口行业整体承压，海外市场需求放缓、贸易壁垒增加、行业价格战加剧，成为多数家电配套企业面临的共同难题。
而在汽车电机业务板块，尽管新能源汽车行业持续扩容，但EPS电机赛道的市场竞争也日趋白热化，外资巨头仍占据主流市场份额，本土企业的国产替代进程不及预期，也让德昌股份的汽车业务增长遭遇瓶颈。
从业绩预告数据测算，即便以业绩预告上限2.00亿元净利润计算，德昌股份2025年的盈利水平也仅相当于2022年峰值的一半，公司主业盈利能力已出现明显下滑。
三、定增质疑声未消，易主能否破局？
业绩大幅下滑的同时，德昌股份的定向增发事项，也一直被投资者持续质疑。
投资参考网记者注意到，在互动易平台，有投资者直接向公司提问：公司处于机器人热门赛道，却落后大盘1000点，股价近一年不涨，业绩腰斩，增发价迟迟不落地，难免有配合低价增发嫌疑，请问公司对此怎么看？
针对这一尖锐提问，德昌股份在3月12日作出了官方回应。
公司表示，始终坚守合规底线，定增工作严格按照监管规则推进，不存在任何配合低价增发、损害中小股东利益的行为。当前定增前期工作正有序推进中，公司将在合规前提下择时落地，募集资金将全部用于核心业务产能建设与技术研发，切实投向能为公司创造长期价值的领域。
同时公司也坦言，关于股价表现，充分理解投资者的心情，已将提质增效、利润修复作为当前第一要务，将多措并举扭转经营局面。
而就在公司回应定增质疑半个月后，市场等来的不是定增落地的消息，而是公司筹划控制权变更、实控人拟转让股份的重磅公告。
对于此次实控人筹划股份转让、可能变更控制权的动作，资本市场看法分化。
有私募投资人士对投资参考网记者表示，在主业业绩大幅下滑、定增事项推进不及预期的背景下，实控人筹划转让控制权，一方面可能是为公司引入具备产业资源或资金实力的新股东，帮助公司突破经营瓶颈；另一方面，也不排除实控人在业绩承压的情况下，萌生离场的想法。
该人士同时指出，从过往案例来看，上市公司实控人变更往往会给公司带来经营战略、业务布局的重大调整，短期可能给股价带来情绪催化，但长期能否改善公司基本面，仍要看新入主股东的产业资源和后续经营动作。
截至目前，德昌股份尚未披露本次股份转让的受让方相关信息，市场对于新入主方的身份也充满猜测。
值得注意的是，根据证监会《上市公司收购管理办法》相关规定，上市公司控制权变更的相关交易，需严格履行信息披露义务，收购人需详细披露自身资金实力、后续经营计划、同业竞争与关联交易安排等核心事项，充分保障中小投资者的知情权。
同时，《上海证券交易所股票上市规则》也明确要求，上市公司筹划可能导致控制权变更的重大事项，应当分阶段及时披露进展，做好内幕信息管理，严防内幕交易行为发生。
对于德昌股份而言，上市四年走到控制权拟变更的关口，停牌的5个交易日里，市场将等待股份受让方的最终揭晓。而易主之后，这家家电与汽车电机领域的老牌企业，能否走出业绩腰斩的困境，真正实现经营层面的破局，投资参考网将持续保持关注。
发布者：投资参考网，转转请注明出处：https://www.shuahuang.com/75806.html