上海港湾：2023年净利润同比增长11.04% 拟10派2.13元

中证智能财讯 上海港湾（605598）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入12.77亿元，同比增长44.33%；归母净利润1.74亿元，同比增长11.04%；扣非净利润1.68亿元，同比增长11.04%；经营活动产生的现金流量净额为1.34亿元，同比增长0.24%；报告期内，上海港湾基本每股收益为0.73元，加权平均净资产收益率为10.63%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.13元（含税）。

以4月25日收盘价计算，上海港湾目前市盈率（TTM）约为24.69倍，市净率（LF）约为2.45倍，市销率（TTM）约为3.36倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，上海港湾近三年营业总收入复合增长率为17.27%，在其他专业工程行业已披露2023年数据的20家公司中排名第8。近三年净利润复合年增长率为17.11%，排名7/20。

分产品来看，2023年公司主营业务中，地基处理收入9.92亿元，同比增长30.93%，占营业收入的77.67%；桩基工程收入2.78亿元，同比增长149.33%，占营业收入的21.72%。

2023年，公司毛利率为34.26%，同比下降2.08个百分点；净利率为13.60%，较上年同期下降4.11个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为36.80%，同比上升12.20个百分点，环比上升7.15个百分点；净利率为7.87%，较上年同期上升1.44个百分点，较上一季度下降3.49个百分点。

分产品看，地基处理、桩基工程2023年毛利率分别为38.28%、19.48%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额4.82亿元，占总销售金额比例为37.75%，公司前五名供应商合计采购金额1.37亿元，占年度采购总额比例为16.79%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为10.63%，较上年同期增长0.07个百分点；公司2023年投入资本回报率为9.97%，较上年同期下降0.08个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.34亿元，同比增长0.24%；筹资活动现金流净额-946.42万元，同比增加253.47万元；投资活动现金流净额-4648.40万元，上年同期为-2.63亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为6490.17万元，上年同期为-12129.86万元。

2023年，公司营业收入现金比为96.14%，净现比为77.03%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.63次，上年同期为0.50次（2022年行业平均值为0.62次，公司位居同行业13/22）；固定资产周转率为5.02次，上年同期为3.59次（2022年行业平均值为14.61次，公司位居同行业15/22）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.31次、13.57次。

2023年，公司期间费用为2.01亿元，较上年同期增加7096.10万元；期间费用率为15.74%，较上年同期上升1.04个百分点。其中，销售费用同比增长14.07%，管理费用同比增长42.47%，研发费用同比增长32.51%，财务费用由去年同期的-1623.02万元变为-354.63万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末减少4.61%，占公司总资产比重下降3.17个百分点；固定资产较上年末减少5.41%，占公司总资产比重下降2.70个百分点；合同资产较上年末增加36.89%，占公司总资产比重上升2.49个百分点；存货较上年末增加69.44%，占公司总资产比重上升1.11个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加36.35%，占公司总资产比重上升1.85个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加977.26%，占公司总资产比重上升2.12个百分点；租赁负债较上年末减少67.22%，占公司总资产比重下降0.68个百分点；递延所得税负债较上年末增加94.42%，占公司总资产比重上升0.35个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为7782.5万元，占净资产的4.44%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

2023年全年，公司研发投入金额为2162.45万元，同比增长32.51%；研发投入占营业收入比例为1.69%，相比上年同期下降0.15个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为19.28%，相比上年末上升3.50个百分点；有息资产负债率为0.28%，相比上年末基本持平。

2023年，公司流动比率为4.73，速动比率为4.53。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为山东省国际信托股份有限公司-鼎萨2期证券投资集合资金信托计划，取代了三季度末的香港中央结算有限公司。在具体持股比例上，李秀东、中国对外经济贸易信托有限公司-锐进12期鼎萨证券投资集合资金信托计划持股有所上升，广发中小盘精选混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为9705户，较三季度末下降了471户，降幅4.63%；户均持股市值由三季度末的76.08万元下降至67.76万元，降幅为10.94%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。