【机构调研记录】天弘基金调研山河药辅、菜百股份等3只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及5月12日披露的机构调研信息，天弘基金近期对3家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）山河药辅 （天弘基金参与公司电话交流会）

调研纪要：山河药辅2024年纤维素类产品销售收入增长22%，整体价格小幅下降，2025年价格稳定，需求旺盛。去年毛利率略降，海外市场增量大于国内市场，但毛利率略低，今年毛利率有提升空间。募投项目4个主要品种产能利用率达60%-70%，硬质富马酸钠有较大提升空间。硬脂富马酸钠2024年可批量销售，已有100家以上国内客户使用，预计1-2年内销量快速增长。辅料行业空间广阔，品类众多，进口替代空间大，中美贸易战加速进口替代。新药品生产质量管理规范2026年1月1日实施，将加速行业洗牌，利好龙头企业。植物胶囊市场需求旺盛，预计未来半年订单良好，国内市场明胶胶囊有替换可能性。美国增加关税暂未影响出口，美国市场出口量较小，部分产品在关税豁免范围内。海外业务预计维持高速增长，毛利率略低因国内差异化产品毛利率高，海外销售品类较少。

2）菜百股份 （天弘基金参与公司特定对象调研）

调研纪要：菜百股份介绍了2024年的开店计划、渠道和产品结构变化、定价策略及分红情况。全年开店计划暂定在10家左右，已开设过半，最大直营店在北京顺义祥云小镇开业。渠道方面，总店规模增长但营收占比小幅下降，连锁门店和线上业务增长，银行渠道增长较好。产品结构方面，贵金属投资类产品销售增幅大，黄金饰品稳定，贵金属文化产品涨幅良好，钻翠珠宝类下降。公司坚持‘标实价、卖真货、卖好货’的定价原则。2024年年度利润分配预案为每10股派发现金红利7.20元（含税）。

3）心脉医疗 （天弘基金参与公司2025年第一季度业绩电话会）

调研纪要：2025年第一季度心脉医疗营业收入3.32亿元，同比下降7.23%，归母净利润1.30亿元，同比下降29.66%。河北主动脉支架集采尚无进一步信息。中国市场未显现出国产替代加速，但个别医院已针对进口产品替代做了准备。外周球囊、支架等集采产品在浙江省已开始执行，其他省份计划5月31日前全面落地。公司多款新产品实现上市入院，静脉滤器市场推广超预期。海外定制市场非常大，欧洲市场定制路径成熟，增速快。公司发展方向为主动脉及外周双领域并驱，已启动15款产品申请CE认证。

天弘基金成立于2004年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)12259.43亿元，排名5/210；资产管理规模(非货币公募基金)4116.51亿元，排名14/210；管理公募基金数461只，排名14/210；旗下公募基金经理57人，排名15/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为天弘中证芯片产业ETF，最新单位净值为1.48，近一年增长50.06%。旗下最新募集公募基金产品为天弘稳兴债券C，类型为债券型-长债，集中认购期2025年4月11日至2025年7月10日。

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