容百科技2023年业绩短期承压 全球化战略加速落地

4月11日晚间，容百科技(688005)发布年度报告，受原材料价格下降及下游去库存影响，2023年公司业绩出现阶段性下滑，营收为226.57亿元，同比下滑24.78%；净利润5.81亿元，同比降幅为57.07%。

分红派现方面，容百科技拟向全体股东每10股派发现金红利3.03元（含税），预计派现金额1.45亿元，占2023年度净利润的24.96%。

对于业绩下行的原因，容百科技做出了正面回应，其中营收下降是由于产品售价随原材料进行了下调；净利润下滑主要是由于下游进行阶段性库存管理导致公司产能利用率下降，同时全球化布局、钠电及磷酸锰铁锂等方面的战略性投入、股权投资损失等因素也在一定程度上影响了利润表现。

毛利率方面，容百科技在2023年采取了积极的市场竞争策略，毛利水平有所下滑，综合毛利率为7.55%，同比下降1.03个百分点。其中正极材料毛利率为7.6%，较上年下滑1.04个百分点。

业绩虽出现下滑，但容百科技的现金流表现颇为抢眼，2023年经营性现金流量净额达17.95亿元，同比由负转正。公司表示，由于销售回款方式以银行承兑汇票为主，年内根据现金需求及资金成本状况，对应收票据贴现进行管理，增加了经营性现金流入。

从出货情况来看，容百科技顶住了市场竞争及需求增速放缓的压力，实现稳步增长。2023年公司主营产品三元正极材料销量约10万吨，同比增长11%，全球市占率超10%，连续三年保持行业首位，龙头地位稳固。

在细分领域，容百科技在高镍及超高镍领域表现突出，其中超高镍9系产品出货近万吨；在并购斯科兰德切入磷酸盐材料领域后，公司磷酸锰铁锂产品也快速放量，2023年出货同比增长85%，保持行业出货量第一，还开发了锰铁比7:3的高容量产品、与三元掺混的M6P产品并批量出货，2024年有望在车用市场实现突破；与此同时，钠电正极层状材料已实现稳步量产，聚阴离子材料也已获得不同细分市场核心客户订单。

分区域来看，容百科技目前客户主要集中在国内，2023年中国大陆营收为206.53亿元，占总体营收超9成。不过，从公司的布局来看，全球化已经成为重要方向。2023年年中，容百科技分别在上海、首尔、深圳发布全球化战略，并加快在海外布局产能。目前，公司韩国一期2万吨/年高镍三元正极和0.6万吨/年前驱体产能建成投产，二期4万吨/年三元材料和2万吨/年磷酸锰铁锂的项目建设工作已启动，配套8万吨前驱体产能也已完成相应规划。除此之外，容百科技还在北美设立了办事处，并初步搭建运营团队，开始北美工厂的选址论证工作，欧洲工厂的选址投建工作亦取得积极进展。

近一年来，容百科技海外市场拓展取得不错成效。2023年8月，容百科技公告与某日韩客户签订合作备忘录，前述客户将自2024年起，向公司每月采购千吨级高镍正极材料。高镍正极产品由公司韩国忠州工厂进行生产和供应，下游终端应用主要销往北美市场，预计2025年至2027年累计供货逾10万吨。除此之外，2023年四季度，公司已实现单月向某欧美客户出货逾千吨。

按照容百科技全球化战略，未来将围绕高镍正极、磷酸锰铁锂和钠电正极材料主业，推进在亚、欧、美的产能建设工作，其中高镍材料2025年底将在中韩欧三地建成38万吨/年三元正极产能，2030年底在中韩欧美建成共计100万吨/年三元正极产能；钠电材料规划2025年底在中国建成6万吨/年钠电正极产能，2030年底在中国欧美三地建成50万吨/年钠电正极产能；磷酸锰铁锂方面，规划2025年底在中韩建成14万吨/年磷酸锰铁锂产能，2030年底在中韩欧美建成56万吨/年磷酸锰铁锂产能。