中国通号：受益更新改造 目标股价可期

【12 月 16 日：中国通号(688009.SH)获“买入”评级】

中国通号是全球领先的轨交控制系统解决方案提供商，国内铁路/城轨通信信号系统市占率稳居首位。在轨交新增需求持稳情况下，通信信号系统更新改造有望为其带来业绩增厚，海外业务与低空有望开辟远期增长曲线。因有望受益于高铁通信信号系统更新改造，25 - 26 年相较于可比公司业绩弹性较大，25 年 A 股获 18 倍 PE，A/H 股获 18/9 倍 PE，A/H 目标股价为 7.56 元/4.12 港元。