微创医疗财务压力山大，但子公司心脉医疗还要做收购

7月1日，A股上市公司心脉医疗发布2024年上半年业绩预告。当期，公司预计营收为7.77亿元到8.08亿元，同比增加25%到30%；预计归母净利润为3.91亿元到4.19亿元，同比增加40%到50%。

公告称，公司业绩增长源于一系列产品销售放量，包括创新性产品Castor分支型主动脉覆膜支架及输送系统、Minos腹主动脉覆膜支架及输送系统、Reewarm PTX药物球囊扩张导管，以及新产品Talos直管型胸主动脉覆膜支架系统、Fontus分支型术中支架系统。

7月2日，心脉医疗股价开盘高涨，随后回落，收盘价报103.33元/股，上涨5.65%，当下市值127亿元。

心脉医疗是港股上市公司微创医疗的子公司，主要研发、生产和销售主动脉及外周血管介入医疗器械。微创“生产上市公司”的动作也从心脉医疗开始。2019年7月，微创医疗成功将后者拆分至科创板上市，心脉医疗也成为H股分拆至科创板上市的首例。

2023年，心脉医疗主营的大动脉及外周血管介入业务营收占微创医疗总营收的17.7%，是微创的第三大收入来源，位列骨科医疗业务（25.0%）和心律管理业务（21.8%）之后。

不过，疯狂分拆、IPO和烧钱后，微创医疗迎来的却是利润巨亏、股价大跌和债务压顶。2024年，微创在股东大会上提出转变思路，未来将重心放在收入和利润上，即增加收入、控制研发等。

这点在心脉医疗的财务数据上也有体现。2023年，心脉医疗营收、归母净利润分别为11.87亿元、4.92亿元，分别同比增长32.43%、37.98%，增速相比疫情前超40%、约50%的水平均已放缓。同期，公司销售费用、研发费用分别为1.30亿元、1.73亿元，增速较此前也均有下降。

该趋势延续到2024年第一季度。当期，公司营收3.58亿元，同比增加25.38%；销售费用、研发费用分别为2658.35万元、2319.01万元，分别仅同比增加6.02%、减少35.97%。同期，公司归母净利润1.84亿元，同比增长47.62%，回到此前的增速水平。

具体而言，心脉医疗业务分为主动脉支架、术中支架、外周及其他三大部分。其中，主动脉支架是公司业绩基本盘。2023年，该部分业务营收为9.40亿元，同比增长28.07%，占比约为80%。外周则被看作是公司的第二增长曲线，同期其营收为1.15亿元，同比增长49.30%，占比约为10%。

除了国产替代下的业绩走高，心脉医疗也自2018年开始做海外业务。公布本次业绩预告同日，公司还公告称，拟收购其联营公司Optimum Medical Device Inc.（下称“OMD”）72.37%股权，预计交易价格为6500万美元。该交易完成后，OMD将成为心脉医疗全资子公司。

具体而言，OMD未实际从事经营业务，但全资持有两家子公司Lombard Medical Limited和Lombard Medical Technologies GmbH的股权。前者为主要研发、生产及销售主动脉腔内覆膜支架，核心产品包括Aorfix腹主动脉覆膜支架系统、Altura腹主动脉覆膜支架系统；后者主要作为Lombard开拓德国市场的销售公司。

2022年和2023年，OMD营收分别为7769.59万元、1.12亿元，净利润分别亏损2482.93万元、417.95万元。公告称，2024年1-3月，OMD已处于微亏状态，预计其将于2024年扭亏为盈。

据本次公告，心脉医疗称这一交易将提升公司经营业绩，且加速推动公司国际化发展战略，以应对国内集采等行业政策压力。其计划通过收购OMD控股权，快速搭建欧洲业务中心。

目前，心脉医疗海外业务营收逐渐抬升，2023年为8234.50万元，在公司营收中的占比提升至约7%。

转载来源：界面新闻 作者：陈杨