星环科技回复15.21亿元再融资问询：大模型项目暂无订单 IPO募资项目进度不足四成

《科创板日报》11月17日讯（记者 吴旭光）星环科技定增计划有了新进展。

日前，星环科技披露关于向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复，以及更新后的《发行人及保荐机构关于审核问询函的回复》。

往前追溯，今年8月23日，上交所披露关于星环科技定增预案的审核问询函，涉及的问题包括本次募投项目必要性 、前次募投项目投入进度低的原因等。

大模型应用落地存不确定性

今年6月，星环科技抛出了15.21亿元定增计划。根据定增预案，星环科技本次募集资金净额分别投向数据分析大模型建设项目3.5亿元、智能量化投研一体化平台建设项目2.6亿元、数据要素安全与流通平台建设项目2.2亿元、AI知识助理建设项目1.9亿元、研发及运营中心建设项目5亿元。

今年8月，证监会对相关定增计划的申请文件反馈了五条意见。日前，星环科技公告更新了关于15.21亿元定增计划申请文件反馈意见的回复。

近年来，人工智能蓬勃发展，大模型成为热门话题。在公司此次定增项目中，星环科技拟使用3.5亿元投向数据分析大模型建设项目，开发建设聚焦于大数据分析垂直领域的大模型，一度引发了市场广泛关注。

根据上交所问询函：结合募投项目预计形成成果的时间、市场规模和竞争情况、潜在客户及订单情况等，分析公司本次募投项目扩大业务规模的必要性及后续商业化落地安排。

星环科技在公告回复中表示，公司本次募集资金投资项目均有较好的市场前景，通过投资项目的实施，可培育挖掘新的营业收入增长点，增强公司的盈利能力。

不过，在回复关于数据分析大模型建设项目的潜在客户及订单情况时，星环科技表示，目前暂无在手订单和意向订单，销售意向正在逐步洽谈之中。

星环科技进一步解释，由于目前行业尚处于商业化初期，下游客户的消费习惯与产品接受度还需要进一步培养，因此本项目的预期效益仍然存在一定的不确定性。

尤其在AI热潮下，越来越多的公司拟从不同角度切入大模型领域，其中，包括华为、百度、京东等科技头部公司相继推出各自的大模型服务。

随着市场竞争加剧、核心技术的快速迭代，募投项目实施后或有效益不及预期、募投项目研发失败或研发成果无法转化等风险。

有券商机构人士对《科创板日报》记者表示，从产业应用落地角度看，相关产业进展没有想象中快速，最早可能也要两年时间，才能使AI技术下沉到更多的应用场景中。

星环科技坦言，公司本次发行募集资金投资项目均需4-5年建设期，若募投项目建设期延长，或宏观经济环境低迷、行业扩张不及预期等情况发生，可能导致募投项目实施效果不达预期。

首发募投项目进度未达预期

星环科技2022年10月于科创板上市，发行价为47.34元/股，共募集资金14.30亿元，扣除发行费用后募资净额为13.48亿元，这与公司原计划上市拟募资的19.61亿元，存在6.13亿元的融资差额。当时，星环科技表示，如果本次发行实际募集资金不足，公司将通过自筹资金解决上述项目资金缺口。

时隔近一年，截至2023年9月末，公司首发募投项目各项目的资金使用进度为37.35%。交易所要求公司说明：前次募投项目投入进度较低的原因及合理性。

星环科技表示，首发募投项目进度投入低原因有三：一是由于公司上市前自有资金较为紧张，在募集资金到账前，公司适当控制了项目投资节奏；二是前次募集投项目中分布式关系型数据库建设项目，建设期为5年，实施周期长，目前该项目建设进度36.18%，导致整体项目建设较慢；三是，由于公司首发实际募资低于预期，资金运转慢，导致各项目设备采购进度低于预期。

公司上市募投项目实际实现效益是否达预期，也受到监管关注。

据星环科技在回复问询时表示，2022年公司各前募项目的实际实现效益，均已达到前期预计值。但截至2023年 6月，公司实际实现募投效益较低的原因是，公司前募项目均为既有产品的升级研发项目，处于市场推广初期；公司订单执行周期长；2022年下半年疫情等外部环境因素变化，公司产品销售拓展受到冲击等，使得实际实现效益较低。