禾迈股份增收不增利扣非2.97亿降43% 回购增持难阻弱势股价破发累跌82%

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

迄今为止，A股市场上发行价最高的公司禾迈股份（688032.SH）股价破发已经持续一年多。

3月5日，禾迈股份收盘价106.31元/股，较此前的高点下跌82.18%。同时，公司股价也远低于其上市之时557.80元/股的发行价。

前一日，3月4日晚，禾迈股份公告，公司控股股东杭开控股集团有限公司（以下简称“杭开集团”）以股票增持专项贷款及自有资金增持公司股票，增持金额不低于1.115亿元，不超过2.23亿元。

当晚，公司还披露了回购股份进展情况。

由此可见，回购、增持动作，并未遏制公司股价下跌趋势。

与股价跌跌不休相对应的是，禾迈股份的经营业绩变脸。2018年至2023年，公司实现了扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）持续增长，但2024年转向了。

根据业绩快报，2024年，禾迈股份实现的营业收入微增0.25%，扣非净利润为2.97亿元，同比下降43.60%。

禾迈股份解释，公司加大了投入，期间费用增加导致利润减少。

增收不增利

禾迈股份的经营业绩出现了少见的下降。

根据业绩快报，2024年，禾迈股份实现的营业收入为20.31亿元，同比增长0.25%；归属于母公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）为3.47亿元，同比下降32.24%；扣非净利润为2.97亿元，同比下降43.60%。

禾迈股份2024年三季度报告显示，前三季度，公司实现的营业收入、归母净利润、扣非净利润分别为12.66亿元、2.46亿元、2.32亿元，同比下降10.12%、40.88%、39.06%。

从单个季度看，2024年一、二、三季度，公司实现的营业收入分别为3.31亿元、5.76亿元、3.58亿元，同比变动幅度为-42.91%、18.90%、4.36%；归母净利润分别为0.67亿元、1.20亿元、0.58亿元，同比下降61.83%、30.11%、13.40%；扣非净利润分别为0.66亿元、1.19亿元、0.47亿元，同比下降61.72%、25.53%、2.78%。

根据业绩快报数据和前三季度的数据计算，四季度，公司实现的营业收入为7.65亿元，同比增长23.79%，增速环比加快；归母净利润为1.01亿元，同比增长5.21%，环比转正；扣非净利润为0.65亿元，同比下降55.48%，环比加速下降。

禾迈股份当年四季度的扣非净利润同比大幅下滑，表明公司主营业务盈利能力仍然在下降。

禾迈股份于2021年登陆A股市场。上市之前的2018年至2020年，公司营收、净利、扣非净利润均为持续增长，上市后的2021年、2022年，三者也均为持续增长，表现较为稳定。其中，2022年，公司实现的营业收入、归母净利润分别为15.37亿元、5.33亿元，同比增长93.23%、163.98%，均为高速增长。

2023年是禾迈股份转折点。当年公司营业收入为20.26亿元，同比增长31.86%；归母净利润为5.12亿元，同比下降3.89%，系2018年以来首次下降。不过，当年公司扣非净利润为5.27亿元，同比增长2.23%，但增速大幅放缓。

针对2024年扣非净利润自2018年以来首次下降，禾迈股份解释称，为配合公司战略发展，增加人才储备，扩大市场宣传，加强研发投入，使得期间费用增加所致。

股价下跌大股东积极增持

相较于主营业务盈利能力下降，禾迈股份在二级市场上的表现更为逊色。

禾迈股份主要从事微型逆变器及监控设备、高低压电气成套设备、电子元器件生产、加工、研发和销售，主要产品为光伏逆变器及相关产品、储能相关产品，主要业务涉及光伏、储能行业。

禾迈股份注重研发。2020年至2024年前三季度，公司研发投入分别为0.29亿元、0.46亿元、0.97亿元、2.48亿元、1.99亿元，同比均明显增长。其中，2024年前三季度的研发投入较上年同期增长39.16%。

截至2024年6月底，公司拥有已授权知识产权306项，其中发明专利37项。

禾迈股份通过闯关IPO登陆A股市场并在科创板挂牌交易。公司一上市就受到资金追捧，且饱受争议。

2021年12月20日，禾迈股份挂牌交易，其发行价557.80元/股，这是A股市场迄今为止最高的发行纪录。当时，禾迈股份的发行市盈率超过200倍（静态），按2021年净利润计算也超过100倍，引发争议。

K线图显示，2022年9月7日，禾迈股份的股价一度达1338.88元/股，仅次于贵州茅台，成为A股市场第二高价股。

然而，禾迈股份没有风光太久，股价登顶后开始调头下行。2025年1月13日，禾迈股份盘中跌破百元，达99.10元/股。

3月5日，禾迈股份的收盘价为106.31元/股，跌幅为1.35%。以复权后的股价计算，禾迈股份3月5日的收盘价较巅峰时下跌了约82.18%，较发行价下跌了约36.87%。自2024年1月22日以来，公司股价一直处于破发状态（后复权后的股价）。

值得一提的是，3月4日晚，禾迈股份公告，公司控股股东拟自公告披露之日起的6个月内，以股票增持专项贷款及自有资金增持公司股份，增持金额不低于1.115亿元，不超过2.23亿元。

此前，禾迈股份还宣布不低于1亿元、不超过2亿元回购公司股份。截至3月4日，回购金额为1007.15万元。

回购及增持仍未挡住股价下跌，禾迈股份为何不被投资者看好？今年公司业绩能回到增长轨道吗？

责编：ZB