传音控股：2024 年业绩改善 评级“买入”

【2 月 28 日，浦银国际称传音控股 2024 年四季度业绩环比改善，为 2025 年基本面增长奠定基础】

2024 年，传音智能手机出货量排名全球第四，份额达 8.7%，较 2023 年继续增长。展望 2025 年，公司在智能手机出货量、扩品类业务、移动互联业务方面有较好增长动能。中长期看，AI 及 DeepSeek 有望给公司手机端侧业务提供增量并改善成本空间。传音当前市盈率估值为 18.3x，考虑市场情绪，估值有上行空间，重申“买入”评级。

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