海光信息，深不可测！

国产AI算力，即将迎来巅峰之战！

近年全球AI大模型发展迅猛，催生AI算力需求呈现指数级增长。

2010-2023年，全球AI算力需求翻了数十万倍，摩尔定律几乎失效！2023年，全球AI人工智能市场约为5400亿美元，预计到2026年，这个数字将达到9000亿美元。

机构预测，2025-2029年，我国AI计算加速芯片的市场规模将突破13000亿元，年复合增长率高达53.7%。

那么，国产AI芯片巨头，谁能更胜一筹？

目前，我们熟知的AI芯片厂商有华为昇腾、海光信息、龙芯中科、寒武纪等。我们不妨从业绩角度评估一二。

龙芯中科：2025年全年营收6.35亿元，同比增长25.99%；净利润虽然减亏，但还未盈利；

寒武纪：2025年全年营收64.97亿元，同比增长453.21%，净利润也顺利扭亏为盈，达到20.59亿元。

对比上述两家公司，市值近6000亿的海光信息属于“老资历”前辈，入局较早且率先担起了“国产替代”的大旗。

AI芯片战局中，公司业绩优势在于增速“又稳又快”。

2026年2月26日，海光信息在同一天发布2025年业绩快报和2026年一季度业绩预告。

两个都是好消息：

2025年，公司营收和净利润分别为143.76亿元和25.42亿元，均创下其历史新高。

2026年一季度，公司业绩增速更猛，营收同比增长75.82%达到42.2亿元，而净利润扣除股份支付影响后，更是同比增长81.89%达到9.6亿元，超过2022年全年净利润水平。

那么，海光信息的崛起，靠的是什么？

内外兼修，各取其道。

在外，拿下X86使用权，成为“国内唯一”。

提到CPU自主可控，绕不开指令集。截至2024年，x86架构依然占据全球服务器架构的85%。

2016年，海光信息与AMD合资成立公司并签订技术许可协议，成功取得x86指令集永久授权。

这样一来，公司的CPU能丝滑适配我国大部分软件，生态兼容性更好、客户迁移成本更低。

在内，苦修内功，自研DCU产品。

除了CPU以外，海光信息的DCU产品也是其制胜法宝。

CPU是中央处理器，起到统筹全局的作用；GPU是图形处理器，尤其擅长进行重复、大规模的简单运算。

我们熟知的大模型，本质是要对数千亿个模型参数进行浮点迭代更新，这是GPU的优势，却是CPU的短板。

面对CPU和GPU彼此需要协助的局面，GPGPU融合两者优势、应运而生。

海光信息的DCU产品，正是基于GPGPU架构的协处理器，可完成高复杂度和高吞吐量的数据处理任务，在AI算力时代逐渐大放异彩。

除了业绩以外，毛利率也是评价企业好坏的核心指标，海光信息这方面表现突出。

有了CPU和DCU的双产品线后，公司产品的市场竞争力飞速提升。2020-2025年第三季度，公司毛利率从50.5%提升到60.1%，一举超越龙芯中科和寒武纪。

这一切，都离不开海光信息对研发的倾力投入。

2021年以来，公司历年研发投入的同比增长率几乎都超30%，2025年前三季度投入近30亿元。

如今海光信息迎来业绩收获期，营收高增之下，其研发投入占营收比重也在降低，公司已经达到“高研发与高业绩”之间的平衡。

那么，海光信息下一步要怎么走？

第一，产业融合、集团军作战。

3月9日，海光信息宣布，海光DCU将携手上海人工智能实验室开展混合调度与协同推理等相关测试。

要知道，此前上海人工智能实验室此前推出DeepLink多元算力混合推理加速方案，实现了对华为昇腾、沐曦、平头哥和壁仞等多款国产 芯片混合调度与协同推理。

我国国产算力，即将从“孤岛式”的单打独斗，变成“集团军”合作作战。

海光信息加入DeepLink混推方案，预示着海光DCU等多款国产AI加速卡有望首次实现深度协同。

此前公司也宣布，已联手6000余家合作伙伴完成15000余项软硬件测试，覆盖芯片设计、整机制造、软件适配的全链条，提供了超15000个多领域解决方案，已打通“芯片-整机-应用”的闭环。

体系融合，是整个国产AI芯片供应链的大势所趋。下一步，拼的就是“谁更高端”。

第二，推进高端产品落地。

这两天相信很多人被“Open Claw（龙虾）”、“Claude Cowork”刷屏，它们本质是通用AI助理，有望带来巨量AI算力需求。

机构预测，2025-2030年，活跃AI助理的任务执行量、Token消耗量的年复合增长率将高达524%和3418%，不仅在数量上对CPU需求大增，更对性能有要求。

提升高端产品性能要加强研发，对资金提出要求。

而这方面，海光信息早有准备。2025年前三季度，公司经营性现金流净增22.55亿元，同比增长465.64%，业务造血能力大增。

更重要的是，公司的这种“现金流造血规模”，在2026年很有可能常态化。

2025年前三季度，海光信息的合同负债有了“跨越级”提升，截至第三季度末还有28亿元，并没有完全消耗。

未来，公司有望进一步将合同负债转化为现金流，并进一步增厚业绩。

总的来说，海光信息作为我国AI算力的突出角色，实力不俗，2026年一季度业绩预增也证实了这一点。

未来，若能继续深化全产业链合作，并加强CPU、CDU等产品竞争优势，海光信息依旧不容小觑。