必易微：2024年上半年亏损1060.94万元

中证智能财讯 必易微（688045）8月24日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入3.04亿元，同比增长0.72%；归母净利润亏损1060.94万元，上年同期盈利132.05万元；扣非净利润亏损2728.19万元，上年同期亏损1805.73万元；经营活动产生的现金流量净额为735.57万元，上年同期为-2901.25万元；报告期内，必易微基本每股收益为-0.15元，加权平均净资产收益率为-0.76%。

以8月23日收盘价计算，必易微目前市盈率（TTM）约为-54.25倍，市净率（LF）约为1.25倍，市销率（TTM）约为2.9倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.68亿元，同比下降0.66%，环比增长24.03%；归母净利润-1089.44万元，同比下降399.93%，环比下降3922.94%；扣非净利润-1948.41万元，同比下降210.50%，环比下降149.87%。

半年报显示，公司主营业务为高性能模拟及数模混合集成电路的设计和销售，下游应用场景丰富，覆盖消费电子、工业控制、网络通讯、数据中心、汽车电子等相关领域。

2024年上半年，公司毛利率为25.02%，同比上升1.14个百分点；净利率为-6.41%，较上年同期下降4.66个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为23.75%，同比下降1.25个百分点，环比下降2.84个百分点；净利率为-9.42%，较上年同期下降9.43个百分点，较上一季度下降6.74个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-0.76%，较上年同期下降0.86个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-1.60%，较上年同期下降1.27个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为735.57万元，同比增加3636.82万元；筹资活动现金流净额-2231.77万元，同比减少4164.37万元；投资活动现金流净额-4.45亿元，上年同期为-2.04亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4.87亿元，上年同期为-2.10亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为80.68%，净现比为-69.33%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.21次，上年同期为0.20次（2023年上半年行业平均值为0.15次，公司位居同行业10/34）；固定资产周转率为3.87次，上年同期为5.36次（2023年上半年行业平均值为5.70次，公司位居同行业19/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.52次、1.39次。

2024年上半年，公司期间费用为1.15亿元，较上年同期增加2265.49万元；期间费用率为37.89%，较上年同期上升7.24个百分点。其中，销售费用同比增长27.21%，管理费用同比增长27.74%，研发费用同比增长22.64%，财务费用由去年同期的-133.08万元变为-112.53万元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少63.55%，占公司总资产比重下降31.86个百分点；交易性金融资产较上年末增加187.61%，占公司总资产比重上升31.35个百分点；其他非流动资产较上年末减少91.07%，占公司总资产比重下降1.56个百分点；固定资产较上年末增加26.06%，占公司总资产比重上升1.27个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加46.86%，占公司总资产比重上升1.88个百分点，主要系应付材料款增加；应付职工薪酬较上年末减少57.29%，占公司总资产比重下降0.80个百分点；合同负债较上年末减少62.88%，占公司总资产比重下降0.16个百分点，主要系预收款减少；租赁负债较上年末增加15.53%，占公司总资产比重上升0.12个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.67亿元，占净资产的12.42%，较上年末增加685.88万元。其中，存货跌价准备为813.51万元，计提比例为4.65%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为8.30%，相比上年末下降0.98个百分点；有息资产负债率为0.41%，相比上年末下降0.04个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为12.11，速动比率为10.51。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为深圳市必易微电子股份有限公司-2024年员工持股计划、信澳新能源产业股票型证券投资基金，取代了一季度末的信澳领先增长混合型证券投资基金、王仁。在具体持股比例上，湖北小米长江产业投资基金管理有限公司-湖北小米长江产业基金合伙企业(有限合伙)、深圳美凯山河企业管理咨询合伙企业(有限合伙)、信澳先进智造股票型证券投资基金、上海金浦新朋投资管理有限公司-南京金浦新潮新兴产业股权投资基金合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5702户，较一季度末增长了1145户，增幅25.13%；户均持股市值由一季度末的42.84万元下降至36.41万元，降幅为15.01%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。