药康生物：2024年上半年净利润同比下降1.59% 拟10派0.3元

中证智能财讯 药康生物（688046）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入3.40亿元，同比增长15.05%；归母净利润7633.77万元，同比下降1.59%；扣非净利润5483.71万元，同比增长10.73%；经营活动产生的现金流量净额为-4356.47万元，上年同期为2621.28万元；报告期内，药康生物基本每股收益为0.19元，加权平均净资产收益率为3.56%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.3元（含税）。

公告称，公司营业收入变化主要由于随着国内新产能释放及海外市场拓展，公司各业务条线均稳健增长。

以8月28日收盘价计算，药康生物目前市盈率（TTM）约为25.59倍，市净率（LF）约为1.91倍，市销率（TTM）约为6.05倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.83亿元，同比增长17.83%，环比增长16.68%；归母净利润4685.83万元，同比增长0.73%，环比增长58.95%；扣非净利润3196.9万元，同比增长17.24%，环比增长39.80%。

半年报显示，药康生物是专注实验动物模型的研发创制、生产销售及相关技术服务的高新技术企业。秉承“创新模型、无限可能”的理念，公司基于基因编辑、干细胞、表型分析、药效分析和无菌动物等技术平台，开发拥有自主知识产权的创新小鼠模型，开展模型定制、定制繁育、功能药效分析等一站式服务，满足客户在基因功能发现、疾病机理解析、药物靶点筛选、药效分析验证等基础研究和新药开发领域的实验动物小鼠模型相关需求。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，商品化小鼠模型销售收入2.00亿元，同比增长16.26%，占营业收入的58.90%；功能药效收入0.71亿元，占营业收入的20.88%；定制繁育收入0.43亿元，占营业收入的12.74%。

2024年上半年，公司毛利率为64.52%，同比下降3.97个百分点；净利率为22.43%，较上年同期下降3.79个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为63.27%，同比下降4.48个百分点，环比下降2.72个百分点；净利率为25.56%，较上年同期下降4.34个百分点，较上一季度上升6.79个百分点。

分产品看，商品化小鼠模型销售、功能药效、定制繁育2024年上半年毛利率分别为67.39%、61.35%、50.72%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.56%，较上年同期下降0.29个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.17%，较上年同期下降0.26个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-4356.47万元，同比减少6977.75万元；筹资活动现金流净额408.37万元，同比减少2869.31万元；投资活动现金流净额2.50亿元，上年同期为1.07亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.97亿元，相比上年同期增长236.67%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为72.97%，净现比为-57.07%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.13次，上年同期为0.13次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业22/29）；固定资产周转率为0.69次，上年同期为1.52次（2023年上半年行业平均值为1.16次，公司位居同行业9/29）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.08次、2.40次。

2024年上半年，公司期间费用为1.45亿元，较上年同期增加890.42万元；但期间费用率为42.71%，较上年同期下降3.42个百分点。其中，销售费用同比增长16.36%，管理费用同比增长16.58%，研发费用同比下降18.78%，财务费用由去年同期的-808.42万元变为-522.57万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为销售人员尤其海外销售人员增加引起的人员薪酬增加；管理费用的变动主要因为随着公司产能扩增，生产性生物资产后续支出增加；财务费用的变动主要因为新增银行短期借款引起的利息支出增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少36.91%，占公司总资产比重下降9.35个百分点；货币资金较上年末增加37.54%，占公司总资产比重上升7.74个百分点；应收账款较上年末增加33.07%，占公司总资产比重上升3.26个百分点；其他非流动资产较上年末减少76.30%，占公司总资产比重下降3.26个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加628.39%，占公司总资产比重上升2.45个百分点；短期借款较上年末增加41.96%，占公司总资产比重上升1.19个百分点；长期递延收益较上年末减少34.83%，占公司总资产比重下降0.57个百分点；应付职工薪酬较上年末减少26.10%，占公司总资产比重下降0.46个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5355.44万元，占净资产的2.53%，较上年末增加646.26万元。其中，存货跌价准备为486.71万元，计提比例为8.33%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为19.16%，相比上年末上升1.59个百分点；有息资产负债率为4.55%，相比上年末上升1.23个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为4.09，速动比率为3.96。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为易方达医疗保健行业混合型证券投资基金、天弘医药创新混合型证券投资基金、汇添富创新医药主题混合型证券投资基金、国创中鼎(上海)股权投资管理有限公司-南京创鼎铭和股权投资合伙企业(有限合伙)，取代了一季度末的全国社保基金一一二组合、中欧医疗健康混合型证券投资基金、南京创鼎铭和股权投资合伙企业(有限合伙)、吴庆。在具体持股比例上，舟山砾岩企业管理合伙企业(有限合伙)持股有所上升，南京江北新区国有资产管理有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7514户，较一季度末下降了493户，降幅6.16%；户均持股市值由一季度末的65.85万元下降至55.77万元，降幅为15.31%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。