【机构调研记录】华夏基金调研芯联集成、药康生物等9只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及10月28日披露的机构调研信息，华夏基金近期对9家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）芯联集成 （华夏基金参与公司特定对象调研）

调研纪要：公司在AI服务器电源领域布局系统代工方案，覆盖50%以上AI服务器电源价值，已完成8英寸SiC MOS器件送样欧美客户。布局两年来已提供一级至三级电源系统化解决方案，提升能效并降低成本，预计服务器电源市场规模500亿元，将成为持续增长驱动力。第四季度市场需求稳定，汽车功率模块、激光雷达、MEMS传感器需求旺盛，功率模块连续多季翻倍增长，碳化硅模块增长迅速，储能、风光电等新项目上量，模拟IC平台量产释放。安世事件带来需求外溢和国产替代加速机遇，公司具备承接IGBT、MOSFET订单能力。同时布局GaN器件代工，并推进全系列高效电源系统解决方案。

2）药康生物 （华夏基金参与公司特定对象调研&分析师会议&电话会议、腾讯会议）

调研纪要：国内科研需求稳定，药企临床前投入恢复，工业客户收入向好；海外北美市场收入提速，未来仍将维持良好增速。国内产能满产，实际可达30万笼，美国产能爬坡中，欧洲产能正在规划。类器官和器官芯片未冲击模式动物需求。商品化小鼠竞争格局稳定，价格体系良好。纽迈生物2025为商业化元年，已获千万级收入。毛利率改善因产能提升与降本增效。灵康生物自Q2供应实验猪，预计2026年贡献利润。公司与益诺思合作推进Hras品系验证，预计明年底完成数据提交。

3）伟思医疗 （华夏基金参与公司业绩说明会&现场结合通讯会议）

个股亮点：公司的下肢外骨骼装置进入医保目录；公司电刺激类产品，主要包括 MyOnyx 生物刺激反馈仪、瑞翼生物刺激反馈仪等，主要应用于妇产相关科室（如妇产科、儿保科、盆底/产后康复中心、月子会所等）

4）广联达 （华夏基金参与公司特定对象调研&现场）

调研纪要：当前房地产处于从增量扩张向存量提质增效的调整阶段，但建筑业整体体量庞大，转型升级带来结构性机会，公司认为当前是建筑数字化发展的重要机遇期。造价业务向全生命周期成本管理延伸，施工业务聚焦纯软件解决方案，毛利率提升，亏损收窄。设计业务持续推进国产化替代，在多地政府项目中试点推广。海外业务双线并行，亚洲推成本业务规模化，欧洲加快设计产品推广。公司全面推行LLM战略，AI已赋能所有核心产品。费用管控强调提升人效，研发投入聚焦AI与海外。十三规划聚焦AI战略、海外市场和建筑主业深耕三大方向。

5）杰瑞股份 （华夏基金参与公司特定对象调研&现场参观&现场调研参观）

调研纪要：公司坚定执行国际化战略，海外业务收入占比不断提升。业务遍布70多个国家和地区，通过工程订单拉动高端装备需求，提升品牌影响力。天然气作为清洁能源战略地位凸显，开发与发电需求增长带来市场机遇。公司通过提前储备部件、扩产、建园、招才等措施保障订单交付。具备全产业链一体化解决方案及“工艺设计+装备制造+工程实施”协同优势，拥有国际认证和高效服务体系。新建天然气工业园提升交付能力。发电业务已设立子公司，拥有自主移动式燃气轮机设备，海外销售与服务落地，新订单陆续交付。

6）信德新材 （华夏基金参与公司电话会议&券商策略会）

调研纪要：2025年前三季度公司营收8.42亿元，同比增长48.94%；归母净利润0.31亿元，同比增长246.20%。三季度归母净利润0.21亿元，同比增405.28%，环比增723.91%。盈利改善主因负极包覆材料销量提升、产品结构优化及副产品销售旺季带来毛利贡献。中高端产品占比提升带动单价上涨，产能达7万吨/年，技改后进一步释放。公司推进快充/超充材料、沥青基碳纤维及硅碳材料研发，碳纤维已在光伏、光纤、半导体领域验证，主产品满产满销，副产品有部分库存。

7）柳 工 （华夏基金参与公司业绩说明会）

调研纪要：2025年前三季度，柳工实现257.60亿元营收，同比增长12.71%，归母净利润14.58亿元，同比增长10.37%。国内土方机械需求强劲，电动装载机渗透率将持续提升。海外市场整体创新高，新兴市场收入增长超20%，最高达80%以上。矿山业务收入增速超10%，但毛利率受煤炭价格影响下降。“十五五”战略聚焦全场景解决方案与智能化应用。海外发运量自6月起回升，2026年有望温和增长。三季度计提减值2.99亿元，主因塔机业务受房地产低迷冲击。应收账款增长源于海外分期销售及国内长账期客户，风险可控。雅下项目已成立董事长牵头专项组，部分设备进场，服务网络与“1137”承诺已部署。

8）焦点科技 （华夏基金参与公司特定对象调研）

调研纪要：2025年第三季度，公司营业收入4.87亿元，同比增长17.01%；归母净利润1.22亿元，同比下降1.98%，主要因股权激励产生3302.40万元股份支付费用。年初至三季度末，营收14.03亿元，同比增长16.29%；归母净利润4.16亿元，同比增长16.38%。截至9月30日，中国制造网收费会员达29,214位，同比增长2,546位；累计购买I麦可会员15,687位。公司于2025年10月推出Sourcing AI 2.0，覆盖采购全流程，构建“AI麦可+ Sourcing AI 2.0”智能协同生态，提升买卖双方效率与平台粘性，并将持续优化功能与多语言支持。2025年10月28日

9）倍加洁 （华夏基金参与公司电话会议）

调研纪要：公司前三季度通过大客户开发实现牙膏业务营收增长，并持续开发新产品促进稳健发展。盈利能力改善主要因牙膏销量增长带动毛利率由负转正，自有品牌及善恩康益生菌业务毛利率较高，助力整体毛利提升。善恩康规划益生菌原料菌粉年产能200吨，目前已建成40吨，将随大客户导入逐步扩产。善恩康已与海外经销商就KK菌达成合作意向，2026年将聚焦大客户开发与KK菌细分市场开拓，推动经营目标达成。越南生产基地仍在筹建中，进展将及时公告。公司作为薇美姿参股方，不参与其经营决策，仅提供参考建议。

华夏基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)21052.08亿元，排名2/210；资产管理规模(非货币公募基金)12601.53亿元，排名2/210；管理公募基金数937只，排名1/210；旗下公募基金经理137人，排名1/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为华夏数字产业混合A，最新单位净值为2.44，近一年增长116.62%。旗下最新募集公募基金产品为华夏资源精选混合发起式A，类型为混合型-偏股，集中认购期2025年10月27日至2025年10月29日。

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