航天宏图：2024年上半年亏损1.85亿元

中证智能财讯 航天宏图（688066）8月31日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入8.43亿元，同比下降17.66%；归母净利润亏损1.85亿元，上年同期盈利1087.29万元；扣非净利润亏损1.97亿元，上年同期亏损2899.90万元；经营活动产生的现金流量净额为-4.61亿元，上年同期为-9.17亿元；报告期内，航天宏图基本每股收益为-0.71元，加权平均净资产收益率为-8.42%。

公告称，公司营业收入变化主要由于受宏观经济环境承压，2023年订单减少，公司报告期内收入同比下降。

以8月30日收盘价计算，航天宏图目前市盈率（TTM）约为-6.03倍，市净率（LF）约为1.64倍，市销率（TTM）约为2.1倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.22亿元，同比下降16.99%，环比增长180.72%；归母净利润-3401.35万元，同比下降134.04%，环比增长77.43%；扣非净利润-4523.79万元，同比下降166.67%，环比增长70.18%。

2024年上半年，公司毛利率为27.56%，同比下降22.10个百分点；净利率为-21.95%，较上年同期下降23.02个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为23.82%，同比下降25.71个百分点，环比下降14.22个百分点；净利率为-5.48%，较上年同期下降18.83个百分点，较上一季度上升62.68个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-8.42%，较上年同期下降8.82个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-2.81%，较上年同期下降3.85个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-4.61亿元，同比增加4.57亿元；筹资活动现金流净额-1.46亿元，同比减少2.98亿元；投资活动现金流净额-4247.18万元，上年同期为-1.88亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4.82亿元，上年同期为-10.59亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为69.42%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.13次，上年同期为0.17次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业76/131）；固定资产周转率为1.04次，上年同期为2.07次（2023年上半年行业平均值为4.24次，公司位居同行业88/131）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.39次、0.37次。

2024年上半年，公司期间费用为4.39亿元，较上年同期减少6610.51万元；但期间费用率为52.11%，较上年同期上升2.75个百分点。其中，销售费用同比下降33.1%，管理费用同比下降1.99%，研发费用同比下降20.8%，财务费用同比增长37.92%。

资料显示，销售费用的变动主要因为公司落实降本增效计划，减少市县级分支机构人员及市场宣传等费用；管理费用的变动主要因为公司股份支付费用减少，同时支付的离职补偿金增长，导致管理费用与上年同期基本持平；财务费用的变动主要因为银行借款及长期应付款利息增加；研发费用的变动主要因为公司上半年研发人员减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少61.25%，占公司总资产比重下降9.66个百分点；应收账款较上年末增加9.69%，占公司总资产比重上升5.47个百分点；存货较上年末增加4.40%，占公司总资产比重上升2.85个百分点；无形资产较上年末增加53.98%，占公司总资产比重上升0.51个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少13.93%，占公司总资产比重下降1.66个百分点；合同负债较上年末减少37.14%，占公司总资产比重下降1.86个百分点；长期借款较上年末增加59.33%，占公司总资产比重上升1.45个百分点；应付票据较上年末增加69.45%，占公司总资产比重上升0.61个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为16.79亿元，占净资产的79.88%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为64.95%，相比上年末上升0.57个百分点；有息资产负债率为41.07%，相比上年末上升1.23个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.89，速动比率为1.20。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为倪玉生，取代了一季度末的香港中央结算有限公司。在具体持股比例上，中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红-个人分红持股有所上升，张燕、北京航星盈创科技中心(有限合伙)、施罗德投资管理(香港)有限公司-施罗德环球基金系列中国A股(交易所)、王宇翔、三亚市启赋创业投资基金合伙企业(有限合伙)、孙倩、易方达基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-易方达国寿股份成长股票型组合单一资产管理计划(可供出售)、中国太平洋人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.56万户，较一季度末下降了2220户，降幅12.43%；户均持股市值由一季度末的40.82万元下降至29.73万元，降幅为27.17%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。