4年亏掉1.49亿，却付得起5.37亿分手费？纵横股份的 “冰火两重天”

当“离婚”与“5.37亿元”这两个词在A股公告里碰撞，总能激起市场的强烈关注。7月17日晚间，纵横股份(688070.SH)的一纸公告，让资本市场再次聚焦“天价离婚案”——公司控股股东、实际控制人任斌与邝明芳的离婚纠纷终审落槌，999.6万股股份的分割，换算成当日收盘价，意味着这场婚姻的“分手费”高达5.37亿元。

但比天价数字更耐人寻味的是：在股份被分割近半后，任斌仍牢牢掌控着公司;而这家连续四年亏损、累计亏掉1.49亿元的工业无人机企业，正站在“2025年净利润必须为正”的考核悬崖边。这场离婚案，像一面棱镜，折射出A股上市公司股权博弈与业绩压力的复杂交织。

纵横股份的这场离婚纠纷，其实早有伏笔。2024年2月，公司公告披露，任斌配偶邝明芳作为原告向法院提起诉讼，请求离婚并分割包括上市公司股权在内的家庭财产。彼时，任斌直接持有纵横股份2050.2万股股份，占总股本的23.41%，是公司毫无疑问的掌舵人。

一年后的2025年1月，一审判决结果出炉：邝明芳将分得1230.12万股股份。若以当时公司股价35元/股计算，这笔“分手费”约4.3亿元。但任斌选择上诉，这场股权拉锯战的二审，最终将分割比例定格在999.6万股。

更具戏剧性的是，半年间纵横股份股价涨了50%，7月17日收盘价达到53.76元/股。这意味着，尽管二审少分了230.52万股，但邝明芳实际到手的“分手费”反而从4.3亿元升至5.37亿元;而任斌相较一审判决，相当于“省下”了1.24亿元(230.52万股×53.76元/股)。这场横跨一年半的离婚案，因股价波动变成了一场“双赢”的财富再分配。

股份分割后，任斌的直接持股从23.41%降至12%，看似控制力大减，但公告明确表示“任斌仍为公司实际控制人”。这背后，藏着A股上市公司实控人常用的“控制权稳固术”。

根据公告，任斌的控制力来源于两方面：一是与股东王陈、陈鹏的“一致行动协议”，这意味着三人的股份表决权将统一由任斌主导;二是通过海南永信大鹏企业管理中心(有限合伙)间接控制公司——任斌作为该合伙企业的执行事务合伙人，且持有其23%的财产份额。叠加这些权益后，任斌合计控制公司44.76%的股权，远超实际需要的“控股红线”。

这种“直接持股减少但控制权不变”的操作，在A股并非个例。实控人通过一致行动协议、持股平台、表决权委托等方式，即使在股权分割、减持等情况下，仍能确保对公司的掌控力。对纵横股份而言，这种稳定性或许是必要的——毕竟，公司正处于业绩突围的关键期。

纵横股份的业绩成绩单，与“天价离婚”的热闹形成鲜明对比。2021年2月登陆科创板时，公司顶着“工业无人机领军企业”的光环，专注于工业无人机系统的研发与应用，客户覆盖智慧政务、能源、林业等多个领域。但上市即巅峰的剧情并未上演，反而开启了连续亏损模式。

2021年至2024年，公司净利润分别为-2293.28万元、-2605.57万元、-6449.99万元和-3579.17万元，四年累计亏损1.49亿元。尽管同期营业收入从2.5亿元增长至4.74亿元，2024年甚至同比大增57.14%，但增收不增利的困境始终未解。

为了扭转颓势，公司在2025年2月推出限制性股票激励计划，将“2025年净利润为正”列为核心考核目标，同时要求营业收入达到5.8亿元、战略新业务(无人值守系统、大载重固定翼产品)收入不低于1亿元。

但7月17日发布的半年报预告显示，公司上半年仍亏损3468.45万元，虽然同比减亏1833.77万元，且营业收入同比增长61.72%至1.35亿元，但距离“全年盈利”的目标还有不小差距。按照上半年的营收进度，要完成5.8亿元的全年目标，下半年需实现4.45亿元收入，相当于上半年的3.3倍，压力可想而知。

公司在公告中强调“低空经济行业快速发展带来机遇”，计划通过“加速智慧政务项目落地、拓展国际市场、优化成本管理”等方式冲刺目标。但连续四年的亏损惯性，加上工业无人机行业竞争加剧(据行业报告，2024年国内工业无人机市场规模达520亿元，参与者超300家)，纵横股份的盈利突围战，恐怕没那么容易。

纵横股份的案例，只是A股“天价离婚案”的最新注脚。回顾历史，从三一重工梁稳根之子离婚分割23亿元股权，到电科院实控人离婚支付21亿元分手费，这些事件往往伴随着股价波动和市场对公司治理的讨论。

市场为何关注上市公司的离婚案?核心在于“股权变动可能影响公司稳定性”。但从实际案例看，多数实控人会提前通过股权设计确保控制权不变，因此对公司经营的直接影响有限。真正值得关注的，是事件背后的“隐性信号”——比如，实控人是否通过离婚分割股权变相减持?公司业绩是否能支撑高估值?

以纵横股份为例，股价半年上涨50%，除了低空经济的行业风口，或许也与市场对其业绩改善的预期有关。但离婚案带来的短期热度，终究要让位于基本面。若2025年盈利目标落空，股权激励计划失效，股价可能面临回调压力。

编辑有话说

5.37亿元的“分手费”，是这场A股离婚案最吸睛的数字，但它背后的股权博弈与业绩困局，才是投资者更应聚焦的本质。对纵横股份而言，实控人控制权的稳固只是基础，如何将低空经济的行业红利转化为实实在在的利润，打破连续亏损的僵局，才是决定公司未来的关键。

而对资本市场来说，“天价离婚”或许能带来一时的话题热度，但长期来看，只有业绩稳健增长、治理结构清晰的公司，才能真正获得市场的认可。毕竟，投资者买的是公司的未来，而非一场热闹的财富分割大戏。

文章来源于网络。发布者：投资参考网，转转请注明出处：https://www.shuahuang.com/63220.html